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8月15日,全國各族人民深切哀悼舟曲特大山洪泥石流遇難同胞。近日,洪水施虐舟曲、汶川等部分地區,但是洪水無情人有情,各行各業的人們都在牽掛著洪水施虐地區的群眾。在全國人民向甘肅舟曲特大山洪泥石流遇難同胞致哀的同時,編者祈願災區人民盡快遠離洪水,早日過上正常的生活。
本版特組織醫藥、農業、交通運輸、建築材料、電力等與災區息息相關的5大行業的行業動態,以及券商投資策略等給予解讀,以饗投資者。
交通運輸運量持續增長
行情表現:上周,交通運輸股指數總體跑贏上證指數,漲幅為1.96%。上周,上市交易的總家數為37家,其中,平盤及上漲的股票有7家,佔總家數的19%,分別為中儲股份(漲幅7.14%)、長江投資(漲幅6.56%)、外運發展(漲幅4.79%)、中信海直(漲幅3.49%)、江西長運(漲幅3.14%)、SST天海(漲幅1.62%)、長航油運(漲幅1.06%)。
行業動態:據交通運輸部網站報道,截至13日11時,甘肅省交通運輸部門共投入養護、施工、路政等搶險保通人員800餘人、大型機械70餘臺,儲備應急客運運力405輛,貨運運力697輛。已派出客運運力26輛,運送各類救援人員732人,派出貨運運力87輛,運送救災物資499噸。
承擔搶險救災的武警交通部隊第一、六支隊和第二工程處累計投入兵力1448人、機械車輛459臺,擔負舟曲縣轉移營救群眾、道路保通和縣城街道清淤任務。共計營救轉移群眾2726人、清理倒塌房屋146間、搶通道路7.92公裡、挖掘土石11.63萬立方米。
從交通運輸總體來看,2010年6月全國交通運輸完成貨運量26.40億噸,1-6月累計完成貨運量150.03億噸,同比增長分別為12.33%和15.51%;客運量25.98億人,累計客運量159.31億人,同比增長分別為11.04%和7.63%;貨物周轉量11384.09億噸公裡,累計貨物周轉量64657.30億噸公裡,分別同比增長14.03%和15.95%;
旅客周轉量2193.68億人公裡,累計旅客周轉量13595.37億人公裡,同比分別增長15.73%和11.49%。貨運增速略有下降,客運增速有所回昇。
投資策略:上海證券給予交通運輸行業『中性』的投資評級。目前,國內外經濟的向好帶動了運輸需求,運量持續增長。尤其是貨運業務快速回昇,如公路、鐵路、航空貨運量都有較大幅度的增長,隨著基數的抬高,未來增速將有所放緩;而與外圍經濟相關性較大的航運、港口等運營回穩明顯,但市場對未來需求增長仍存疑慮,關注其持續性及相關公司的投資機會。維持行業『中性』評級。並給予大秦鐵路、現代投資、贛粵高速、中海發展跑贏大市的投資評級。
個股評級:光大證券對東方航空給予『買入』的投資評級,表示當前,行業已步入暑期旺季,各項數據將更加靚麗,主業盈利有望創歷史新高。鑒於公司盈利能力持續改善、中報業績大幅增長及引進戰略投資者題材,並且受益於上海世博會、廣州亞運會等利好因素,維持公司『買入』評級,目標價10元。
醫藥具有防御價值
行情表現:今年,醫藥股表現應該算是非常優秀,醫藥指數創了6000點時的新高。上周,醫藥股上市交易的總家數為146家,其中,平盤及上漲的股票有83家,佔總家數的57%;漲幅超過5%的股票有22家,佔總家數的15%;超過10%的股票有5只,分別為萊茵生物(漲幅21.67%)、海正藥業(漲幅16.76%)、聯環藥業(漲幅14.84%)、昆明制藥(漲幅10.84%)、馬應龍(10.01%)。
行業動態:隨著經濟的快速增長、人民生活水平的提高、人口絕對數增長、城市化、老齡化,以及醫改等政策支持,我國醫藥工業整體呈高速增長態勢,2009年實現收入1.04萬億元,同比增長23.1%。
2010年1-6月醫藥制造業依然保持較高的增速,醫藥制造業1-6月累計實現總產值5476.28億元,同比增長25.99%;分子行業來看,中成藥制造、生物及生化藥品增速較快。
結合Wind的數據,2010年一季度醫藥行業上市公司營業收入同比增長31.22%,利潤總額同比增長63.25%,利潤增速快於收入增速,盈利狀況良好。在醫藥行業增長大背景下,生物制藥也將迎來蓬勃增長。
投資策略:長江證券在8月行業投資策略中認為,如果大盤指數繼續走強,醫藥股投資難以獲得超額收益;如果大盤指數走弱,則醫藥股和小盤股將在一段時間內體現防御價值;但藥品降價和醫藥行業反商業賄賂的具體執行力度可能再次從情緒上影響醫藥股的表現,因此在醫藥股表現較好時反而應適當謹慎。繼續看好同仁堂,因集團在業務層面進行整合,中藥中醫化的同仁堂模式浮出水面;看好中藥西醫化的先行者—天士力,復方丹參滴丸FDA二期臨床結果良好,將進入三期臨床試驗;看好海翔藥業,特色原料藥的第二梯隊領頭羊,處於轉型昇級初期,業績彈性較大,國際合作有超預期的可能。
個股評級:國信證券在最新的公司研究中給予上海醫藥『推薦』評級,上調一年期目標價至23-25元。認為公司內部整合進度和效果超預期,上調2010-2012年每股收益預測至0.70、0.83、0.95元/股,2010-2011市盈率27倍、22倍,隨著公司外延擴張的展開,盈利預測可能還有上調的空間。給予2010PE32-35X,一年期目標價23-25元,維持『推薦』評級。再次強調2010-2011年是新上藥重組後的快速發展階段,內部整合潛力巨大而外延擴展基數最小,可能是投資公司的最佳時期。並且預期公司後續可期待的股價催化劑包括:集團抗生素資產注入;持續的並購動作等。
建築材料淘汰落後產能上市公司受益
行情表現:上周,建材股指數總體跑贏上證指數,漲幅為1.72%。上周,上市交易的總家數為74家,其中,平盤及上漲的股票有21家,佔總家數的28%;漲幅超過5%的股票有9家,分別為金剛玻璃(漲幅13.33%)、帝龍新材(漲幅10.25%)、中國玻纖(漲幅9.09%)、西部建設(漲幅8.45%)、中材科技(漲幅8.44%)、南玻A(漲幅8.36%)、青松建化(8.22%)、科冕木業(漲幅6.54%)、國風塑業(漲幅5.05%)。
行業動態:工信部於8月8日公布18個工業行業淘汰落後產能企業名單,其中水泥企業762家,要求落後產能必須在10年9月底前關閉。為確保政策執行力,工信部表示必要時,政府相關部門可要求電力供應企業依法對落後產能企業停止供電。
按照本次公布的企業名單,2010年淘汰落後產能總量達到10727.7萬噸,較前期規劃9915萬噸提高約812.7萬噸。從各省分解落實情況看,淘汰落後產能量較大的省份有:河南、河南、山西、雲南、浙江,淘汰產量達到1314/862/845/789/627萬噸。從淘汰落後產能佔比來看,華北、西北、東北淘汰比例高於全國平均水平,分別為13%、8%、12%,其中淘汰比例最高省份為青海、山西、北京、海南、雲南,分別為48%、34%、19%、18%、16%。
投資策略:申銀萬國在最新的行業報告中認為未來落後產能淘汰,將會導致水泥有效新增供給下滑,供需結構不斷轉好。同時由於華北、西北、東北區域淘汰落後產能比例較高,因此這些區域企業,包括冀東水泥、祁連山、亞泰集團將成為主要受益對象。維持中期策略行業『看好』評級,首推冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份、海螺水泥,關注賽馬實業、亞泰集團。
個股評級:國泰君安在公司研究中給予冀東水泥『增持』的投資評級。認為混凝土運輸半徑更小,若控制了運輸半徑內有效份額價格控制力度比水泥更有效,這不僅能增加混凝土自身盈利,更有助於提昇水泥盈利水平。目前公司在戰略執行初期,股價未有充分反映該戰略、但絕對是不容忽視的業績彈性因素。合理市盈率為16-24倍,以2010年每股收益衡量有12-68%空間,2011年每股收益衡量有47-120%空間,給予『增持』。行業首配。
農業有望成下階段投資主題
行情表現:上周,農業股指數總體跑贏上證指數,漲幅為0.87%。上周,上市交易的總家數為46家,其中,平盤及上漲的股票有20家,佔總家數的43%;漲幅超過5%的股票有3家,分別為東方園林(漲幅14.81%)、綠大地(漲幅9.76%)、正邦科技(漲幅7.1%)。
行業動態:全球的極端天氣多發使得全球農產品價格上昇。加拿大播種期小麥遭遇連續暴雨,歐洲、俄羅斯小麥區則嚴重乾旱。玉米、大豆等作物正值生長期,而天氣狀況惡劣或將對作物發育不利,如印度季風氣候降雨偏少,拉尼娜天氣或將給8月北美大豆帶來乾旱。
國內低溫、旱災和罕見洪災接連發生,也將影響農作物產量,從而影響國內糧價。專家預計4月低溫影響了早稻、冬小麥產量推遲了收獲時間,進而影響到中晚稻的種植進度和單產,更可能使秋糧遭遇早霜減產。此外,極端天氣因素非常可能還要持續1個月,8月份是我國汛期中洪澇災害最嚴重的月份。
投資策略:國泰君安的行業研究報告中認為,種子公司將繼續受到玉米等糧食價格上漲的刺激(提價)以及國家的生物育種產業振興規劃的影響(補貼等)。此外,病蟲害對種子新品推廣影響有限,先玉335、登海662等品種整體業績良好,可以關注登海種業、敦煌種業兩家公司。
同時,報告認為糧價和豬價繼續上漲以及惡劣天氣的持續和潛在的疫病的發生都將可能引發市場對於通脹遐想,通脹預期的提昇將延續市場對農業股的投資熱情,因為對農業股的投資從某種程度上來說是對通脹的一種對衝。
東方證券也認為,通脹周期中,農業股超額收益最為明顯的是由溫和通脹轉向高通脹的階段,此後農產品價格的每一次反彈都會體現為農業股較為明顯的超額收益,因此,展望未來,在通脹水平高漲的背景下,農業股將有望成為下一階段的投資主題。重點推薦種子行業中的敦煌種業和登海種業。水產行業中關注東方海洋和好當家。推薦養殖產業鏈中的正邦科技。同時關注受益於價格上漲的中糧屯河(番茄醬)、國投中魯(苹果汁)。
個股評級:天相投顧給予順鑫農業『買入』的投資評級。認為公司今年業績有望再現高增長:1、白酒業務高速增長。公司百年和經典系列白酒處於銷售快速增長期,預計今年白酒銷量將維持量價齊昇的態勢,中高檔產品比例亦將不斷提高,公司白酒收入將達18億元,同比增35%左右;2、豬肉價格回昇將提昇肉類業務盈利水平;3、置換出牽手股份提昇了公司的資產質量和盈利能力。
不考慮公司增發的攤薄,預計公司2010-2012年的每股收益分別為0.73元、0.86元和1.26元,考慮到公司業績的高速增長,維持『買入』評級。
電力火電盈利將維持低位
行情表現:上周,電力股指數總體跑贏上證指數,漲幅為1.34%。上周,上市交易的總家數為54家,其中,平盤及上漲的股票有18家,佔總家數的33%;漲幅超過5%的股票有5家,分別為樂山電力(漲幅16.65%)、寧波熱電(漲幅7.44%)、凱迪電力(漲幅7.21%)、富龍熱電(漲幅5.72%)、三峽水利(漲幅5.38%)。
行業動態:據報道,截至8日16時10分,甘肅省甘南州舟曲縣受特大泥石流災害損毀的2條10千伏、1條6.3千伏線路及13個配電區已搶通恢復供電。8月11日晚,甘肅舟曲普降大雨,再次引發山洪泥石流。國家電網公司在加緊搶修受損電力設施,全力做好舟曲水淹區域內配電臺區『水退、人進、電通』恢復供電工作的同時,采取有效措施,嚴密防范次生災害。截至8月12日17時,舟曲已有148個配電臺區、8025戶用電客戶恢復供電,位於縣城水淹區域的24個配電臺區、2975戶用戶無法恢復供電。
國電電力、建投能源公布了2010年半年度報告,其他多家公司公布上半年業績預報。受用電需求攀昇和上半年水電減發的影響,火電企業發電量增加較快,營業收入均有大幅度提昇。但受上半年電煤價格上漲,燃料成本增加的影響,多家公司淨利潤增幅較小,甚至出現下降。對於水電比重較大的企業,隨著近期雨水的到來,水電出力快速增加,公司的盈利能力將得到提高。
投資策略:安信證券在8月投資策略中給予行業『同步大市A』評級。認為雖然下半年經濟或出現下滑,從而減少煤炭需求,但考慮國內煤炭市場供需仍相對較緊,所以煤炭下跌的空間不大。因此在利用小時難有亮點,煤炭維持高位的情況下,火電盈利仍將維持低位。綜合考慮盈利、估值和市場熱點轉移,維持行業『同步大市A』的評級。本月推薦股票組合為長江電力、金山股份和深圳能源。
個股評級:平安證券最新的公司研究維持文山電力『推薦』評級。公司2010年業績主要受電價提昇、折舊增加、來水減少和農網補貼增加等幾個因素影響。
預計公司2010、2011、2012年每股收益分別為0.31、0.42和0.52元,目前股價分別對應市盈率為23.3、17.4和13.8倍。目前假設全年來水同比下降5%,下半年來水存在較大的超預期可能。但需求方面存在低於預期的風險。仍看好文山州氧化鋁及配套項目未來投產給公司業績帶來的正面影響,同時收購三縣資產仍然可能構成公司業績增長點,維持『推薦』評級。
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