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15日晚間農行公告已全額行使『綠鞋』機制(15%的超額配售股),由此農行也宣告進入『赤腳』時代。而失去了『綠鞋』的保護傘,農行能否頂住破發壓力?農行下一步走向又會否成為大盤短期風向標?
『赤腳』農行不改大盤震蕩主基調
回顧本輪反彈行情,在市場超跌之外,還有一個重要因素不能忽略,那就是農行的上市。盡管從決定發行到申購中簽,從引入綠鞋機制護盤到A、H股成功上市,此輪反彈行情或多或少都打上了農行的烙印,但上周五為農行『綠鞋』機制的最後一個交易日,頑強守住發行價的農行會否在『赤腳』之後迅速破發成為當前市場關注的最大熱點。從農行自身及上市以來的市場表現來看,『赤腳』農行破發恐難免;不過,農行破發後的下行空間較為有限,且其對市場的心理影響要大於實質影響。短線而言,震蕩仍是大盤的主基調,趨勢性交易機會難現。
農行破發恐難避免
自7月15日登陸A股,在『綠鞋』護盤的陪伴下,22個交易日農行股價多次觸及2.68元的發行價,但均有驚無險。上周五為農行『綠鞋』機制的最後一個交易日,其股價收於2.69元,距發行價僅1分之遙。分析師人士普遍表示,農行綠鞋到期後,若無巨量資金護盤,其跌破發行價易如反掌。與此同時,在香港市場上,農行的主承銷商摩根士丹利和上市保薦人高盛先後在其漲幅不大的價位上大幅減持農行股份,這或表明這兩家機構對農行股價看淡,從而一定程度上影響A股投資者的追逐心理,並限制農行的向上空間。此外,鑒於農行在A股的權重地位,該股極易成為資金操控股指的工具,後市不排除主力利用農行破發來達到做空目的。
雖然農行破發似乎在所難免,但我們認為,農行的下行空間極為有限。後市即使農行破發,對A股市場走勢的心理影響也要大於實質影響,投資者大可不必將農行是否破發作為A股的標志性事件。
短期震蕩仍是主基調
通過上述分析,我們認為,農行的破發與否並不能決定A股市場的整體趨勢;當前的宏觀經濟形勢特別是通脹壓力、貨幣或地產調控政策走向、上市公司中報披露完畢後的整體盈利狀況,以及外圍市場可能出現的大幅波動纔是影響A股市場中長期表現的重要看點,投資者需持續關注。
短期來看,隨著二級市場反彈的深入,目前中小市值概念股又處於歷史高位,創出反彈新高的也比比皆是,預計後市中小盤股繼續衝高的風險較大。而銀行、地產等權重板塊因融資壓力、地產政策調控等因素牽絆且成交量有限,仍難單獨依靠低估值的優勢走出持續的漲昇行情。不過,由於2500點以下是機構於本輪反彈行情的建倉區域,加之銀行等權重股估值水平相對較低,因而除非發生系統性風險,否則滬指短期內下穿2500點的可能性很小。現階段市場或將呈現上有壓力、下有支橕的震蕩調整之勢,短線難有趨勢性的交易機會,投資者在追逐題材個股時應注意把握節奏和分寸。(中證投資張索清)
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