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自上周五衝高回落起,到現在股市已經連續下跌了三天,日K線也收出了4月28日以來的首次三連陰。三連陰的出現,集中表明了市場整體還處於弱勢,並且投資者對後市仍然不樂觀。
『三連陰』應引起重視
應該說,在弱勢中投資者對於股市出現三連陰之類的情形已經不是太在意了,今年以來行情一直很差,大盤的交易重心持續下移,有那麼幾天行情連著下跌,也是完全可以預料到的。
不過,這次所出現的三連陰,還是值得認真研究一番。這是因為,第一,在這之前的一個半月裡,股市已經有了很大幅度的下跌,股指也已經退回到了一年前的位置,即便是作為一波比較充分的調整,無論是從時間還是空間上來說,都已經夠長也夠大了。在這種情況下再出現三連陰,顯然其含義比較復雜。
其次,最近有關部門多次談到要堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,明確表示中國的經濟刺激計劃不會過早退出,從而向市場發出了令人樂觀的信號,另外,權威媒體也多次發表文章談及股市,認為股市的大幅度下跌並不正常。盡管現在評論員文章這種形式對股市的影響力是極為有限的,但是在這種情況下股市仍然再現三連陰,恐怕也不是一個簡單的現象。
最後,農業銀行股票發行在即,這是對股市融資功能的一次考驗,根據傳統的思維,這個時候市場會作出某些『維穩』的姿態,可現在卻是以三連陰的形式在反向運行,這裡面究竟表達了什麼信息呢?
弱勢格局尚待扭轉
應該說,股市出現三連陰並非偶然。特別是在現在點位比較低,並且大盤還有過一波反彈的情況下,突然連續陰線下跌,其中一定有其原因。在筆者看來,原因無非是這樣兩個:
一是對政策預期不明朗。最近幾天,國債回購市場利率飆昇,央票利率也有所回昇,這很容易令人產生市場資金面出現問題的擔懮,同時也不可避免地產生央行會提高利率的預期。不管怎麼說,供求矛盾激化以及基准利率提高,都是股市的重大利空。
二是在社會上議論已久的房產稅,現在終於在發改委的文件上正式登場了,盡管還只是說要『逐步推進』,但這畢竟從根本上影響了投資者的預期。說到底,誰也沒有被征收房產稅的經歷,這項政策如果實施,究竟會對樓市乃至股市產生什麼樣的影響,現在誰也說不好。也因為這樣,這條可以引發多種聯想的政策表述,極大地動搖了投資者的信心,成為股市下跌的重要推手。
三連陰在這種情況下出現,表明盡管前期股市已經有過大跌,但是因為現在人們對政策缺乏穩定的預期,還不能認為股市已經真正跌到位了,還是會出現連續下跌的格局;另外,即便市場上出現了一些可以讓人樂觀的政策信號,但是這些畢竟還沒有在現實的經濟活動中得到體現,投資者是無法因為這樣的信號就對後市開始看好的。更何況,現在房產調控還保持著高壓態勢,在這方面如果沒有改變,其它方面又會有多大的改變空間呢?至於說到農業銀行發行,因為現在不管是大盤新股還是小盤新股,破發都已經不再稀罕,人們可能不再認為農業銀行的發行市盈率與市淨率會成為股市底部的一個有效參考,相反會從弱市繼續大力度擴容的操作取向中,感覺到更多的利空壓力。
現在,已經有一些投資者,基於各種因素,對股市開始變得樂觀起來,認為隨著對經濟刺激計劃的強調以及由此可能采取的相關措施的落實,大盤的基本面會逐漸改善。同時,股市的資金面也會因為包括新基金的批量放行和保險公司入市規模的擴大等而出現好轉。應該說,這種分析是具有前瞻性的,也是有道理的。只是,要讓市場對此形成共識,恐怕需要一點時間,而且相關因素的變化,還應該更為明顯一些。在這些條件尚不具備的情況下,股市的弱勢整理避免不了。從走勢上看,也不能排除再次考驗前期低位以及反復築底的可能。
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