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盡管在上周一暴跌之後,滬深股市一度表現得似乎有所企穩,並且在上周三還出現過比較大的反彈。但是現在看來,這些不過是種假象,屬於下跌過程中的一次中繼整理。自本周一起,股市跌幅加大,向下破位,周二更是一度跌破2900點。
近期股市的下跌,很明顯帶有政策調控的背景。就上周所出現的跌勢而言,其直接起因是國家出臺房地產方面的整肅措施。其實,對房地產的調控已經進行了一段時間,但先前效果一直不太明顯。而最近所出臺的政策,在力度上就遠遠超出了市場的預期,其影響迅速超越房地產行業本身,上周股市就是在這樣的背景下形成150點暴跌的。
不過,在暴跌之後,也有人懷疑股市反應是否過度,同時基於市場基本面尚好,上市公司效益還有所提高的現狀,感到後市理應會有反彈。當然,如果是利空到此為止,那麼股市由此企穩反彈還是有可能的,但問題在於近期仍然不斷有利空出臺,對於投資者來說,擔懮的實際上或許不僅僅是房地產本身了,而是涉及到整個經濟。而一旦房地產在打壓中明顯降溫了,那麼實際上很可能也預示整個經濟會開始降溫。當然,這樣的推斷也未必正確,但是在市場處於弱勢環境中時,它又的確比較容易為人們所接受。問題還在於,在前一段時間中,股市中的房地產板塊乃至與其關系十分緊密的金融板塊已經有了很大的下跌。因此在如今利空蔓延之際,市場很容易把做空目標對准那些調整還不太深的其它行業板塊。本周二,各分行業指數全面下跌,其中跌幅比較大的包括餐飲旅游、輕工制造、機械設備和紡織服裝等。顯然,這表明,源於房地產調控所展開的股市調整,已經全面發酵。而由於前期有相當一部分股票比較抗跌,甚至是逆勢上漲,那麼到了這個時候就不可避免地要補跌。於是,盤面上就顯現雖然調控重點仍然是在房地產行業,但是現在卻是其它板塊跌幅更為明顯,並且因為部分投資者對此還缺乏准備,因此殺傷力也更大。
應該承認的是,時下股市所出現的下跌,來自房地產方面的因素是最直接的誘因,但在政策調控背景下投資者信心散失,對後市預期變得越來越悲觀,也是一個重要因素。而現在,後面這個因素所起的作用,恐怕已經是相當大了。這樣的結果,就使得前一階段板塊之間的差異化表現有所縮小,個股行情全面轉弱,股市交易重心也因此而下一個臺階。由此可以推斷出,如果滬綜指下跌到去年9月底的位置,那是一點不奇怪的。這也就是說,股市很可能會考驗7個月以來的低點。
此外,投資者不妨參考一下股指期貨的走勢。在上市初期,股指期貨合約普遍昇水,主力合約1005最多時昇水超過100個點,後來減少到50個點左右,而現在僅有不到40個點。盤中這個基差一度還壓縮到20點左右,這就顯示出在多空力量的對比中,對後市看淡已經在期現各個方面都佔據了主導。同時也從一個側面表明,整個大盤趨勢已經很差了。不管人們對實體經濟依然抱有什麼樣的良好預期,但是都必須要承認這個現實。
在周二尾盤,股市有所反彈,而期指在股市收盤後還有進一步的上漲,這似乎就是當天股市中唯一還給人以某些安慰的地方。但是,應該指出的是,這種走勢更多帶有技術反彈的特征。大趨勢向淡這一點無法改變,因此這種反彈不會持久,控制倉位是時下投資者回避風險的最實際手段。
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