|
||||
恫嚇聲中,是對大小非的萬般呵護。
對於大小非實質性舉措不多,但恫嚇之聲不絕,其實是在逼大小非尤其是不受國資委政策限制的小非趕緊拋售。
大小非們很領情,從中國證券登記結算有限責任公司公布的股改限售股解禁減持月報顯示,截至7月底,滬深兩市『大小非』共套現8.49億股,較6月份4.51億股的規模,環比增加88.25%。自4月22日到8月19日,滬市大宗交易平臺共成交168筆(不包括債券,但包括封閉式基金7筆),累計成交金額78.78億元;深市大宗交易平臺共成交155筆(不包括債券,但包括封閉式基金5筆),累計成交金額35.10億元。
兩大原因促成大小非奪路狂奔:一是持股成本低,即便目前股市下跌大小非仍然能夠獲得收益,大小非的估值體系遠低於二級市場;二是恫嚇的功勞,誰都知道要解決中國資本市場的問題遲早要解決大小非的問題,巨斧臨頭,最好的辦法是盡快減持從巨斧下逃命。
到目前為止,針對大小非的實質性舉措是《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的,應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份;二是從7月21日起,大小非減持情況將在中國證券登記結算有限公司的網站上逐月進行披露。究其實,這也並非實質性舉措,通過過橋減持的辦法,大小非就能將虛掩著的坎輕輕邁過,目前通過券商、銀行、信托的過橋減持層出不窮。我們能想到的,大小非以及大小非背後的金融專家們早就想到了。
大小非奪路而逃,反映出中國資本市場的癥結。
第一,有關方面試圖以市場化的辦法解決非市場、偽市場的問題。大小非的低成本巨量持股並不是市場化的反應,恰恰體現了中國資本市場非市場化的一面,只有以強制性紅利制度等辦法強迫大小非盡到信托責任,中國股市纔可能得到喘息之機。但在解決這一問題是,有關方面以對價、法理為依據,遲遲不願動用實質性手段,真正緩解大小非壓力。第二,許多大小非是股市的寄生蟲,他們的增資擴股、借殼等得到的大小非,其成本甚至在零以下,他們支付的機會成本可以忽略不計,因為沒有任何其他實體投資可以得到相同的收益。以產業基金飢渴癥為大小非解脫,認為大小非之所以如此急迫是因為投資所迫,是說不通的。實際上,對於寶鋼、中信等上市企業來說,早已打通關節,沒有什麼產業資本與金融資本之分。
我相信,管理層不希望股市下跌到這種程度,不僅擠出泡沫,還擠到了肉裡,讓實體經濟、融資功能同受其害。
但有關方面解決問題的態度是不正確的,有誠意地解決問題的態度,是暫時凍結所有大小非的流通,而後出臺實質性的大小非細節,讓所有大小非使用同一套規則減持,而不是用目前的辦法,用語言和拖延戰術讓整個市場不安,讓大小非贏得空間。『恐嚇和謾罵不是戰斗!』這句魯迅的名言,我們要轉送給那些不斷恫嚇大小非的官員。
沒有實質性利好,股市20日大漲之後,次日大跌,這已經影響到戰略布局。21日南車H股上市,A股與H股同時大跌,連炒新股都成為噩夢。南車能以2.6元的價格在H股上市是境內機構護盤的功勞,他們以舉重運動員的精神,在A股之後扛鼎到H股上市首日,以3.6元的價格狂買10億股,南車H股上市對他們如蒙大赦,一天也不願意多舉。類似南車這樣的大盤股上市是央企上市戰略意圖的體現,並且在市場如此困難的情況下,傾機構之力為大盤股護盤,但市場並不認賬。
有形之手對股市是有力的,也是無力的。所謂有力,是在打壓之時,股市樓市聽到印花稅、大小非、信貸緊縮聞風喪膽;所謂無力,是在托市之時,市場患上麻痺癥之後的托市之舉屢不見效,出現市場大底後,以股改等實質性舉措挽救市場。沒有人能擰得過市場規律。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||