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本周前3個交易日,國債現券震蕩下行,市場日均交易量較上周略有放大,國債現券日均成交約12.3億元。
周三25家國債現券7漲1平17跌,漲跌幅大多小於0.2%,市場交易量集中在010210、010215、010401和010405這幾只券種。存續期不足2年的000696下跌0.33%,列跌幅首位。該券2006年6月14日到期,票面利率為11.83%,目前的到期收益率約2.5%,投資價值不大。漲幅首位的是010107券,該券2021年7月31日到期,目前收益率不到4.9%,相比存續期7年左右的中期券,沒有收益率優勢。
跨市場發行的今年記賬式7期國債招標結果本周揭曉,期限7年的該期國債票面利率為4.71%,招標利率比今年5月發行的010404券低,但與目前存續期7年左右的中期券的收益率較接近,有一定的投資價值。
國家統計局發布的7月份經濟統計數據顯示,居民消費物價指數(CPI)再創新高,突破6月份的5%,達5.3%。美聯儲第二次昇息25個基點,市場預期此舉減輕人民幣昇值壓力,也為中國央行昇息預留了空間。
近期債券市場出現一定幅度回落,究竟是投資者對昇息的預期反應,還是券商國債回購清欠問題所致,目前尚難有定論。筆者認為,如果是後者,集中處置現券所造成的供需失衡,對市場影響尤甚於前者。總體來看,目前債券市場平均收益率高於4%,尤其是中期券收益率高於4.5%,為央行未來可能的昇息預留了空間,目前價格仍具有投資價值,但長期券收益率偏低,後市有回調可能,從投資決策看,還是建議賣出長期券買進中期券。
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