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宜華木業主營業務分析:公司主要產品包括實木家具和木地板兩大類,產品95%以上供出口。該公司屬於產品市場在外的企業,極易受到國際市場價格波動的影響。財務指標分析:公司的成長性尚可,但呈現滯增態勢,2004年一季度只有23.46%,下降幅度較為明顯。不過,資產負債率處於行業較高水平。
股本結構分析:公司的控股股東為宜華集團。此次發行6700萬社會公眾股,總股本增長25133萬股,宜華集團的持股稀釋至41.07%,仍處相對控股地位。
同類公司分析:目前從事家具類的上市公司是美克股份,流通股本為4800萬股,市盈率為26倍,市淨率為1.48倍,價格重心與大盤趨於一致,無任何溢價效應。
分析結論:由於宜華木業目前尚受到美國家具反傾銷的影響,所以,定價也不存在溢價效應,這樣公司在2003年攤薄後的每股收益為0.27元,若以美克股份的26倍市盈率計算的話,該股對應股價為7.02元。而考慮到公司募集資金項目投產後的2005年業績有望達到0.36元,這樣的話,該股的定價也有望達到9.36元,對應昇幅應在5.08%至40.11%之間。
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