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溫和的通貨膨脹數據已經給美聯儲(FED)提供了暫緩加息的休整空間,如果它想暫緩加息的話。
但是,多數經濟學家認為,受諸多因素推動,FED將堅定緊縮步伐,繼續實行更多加息舉措。這些因素包括最近的經濟疲軟仍有望被證明是暫時現象。
經濟學家稱,周二公布的7月份消費者價格指數(CPI)展現出一個溫和的通貨膨脹環境。政府宣布,7月份總體CPI下跌0.1%,剔除食品和能源價格的核心CPI僅上漲0.1%。和去年同期相比,總體CPI上漲3%,不過經季節因素調整後的漲幅為4.1%,仍處於較高水平。
FED可能暫時按兵不動
核心CPI較上年同期僅上漲1.8%,位於市場所認為的令FED滿意的區域之內。在大多數情況下,這將足以使FED暫停加息步伐,至少等到經濟更加企穩之後。
瑞士信貸第一波士頓駐紐約的資深經濟學家史帝芬森說:『眼下看來沒有跡象表明通貨膨脹前景令人堪懮。要說有什麼不同的是,你會看到核心CPI中再次顯現出些許亞通貨膨脹壓力,這和經濟增速減緩造成的需求下滑是一致的。』
一連串的經濟數據,從6、7月份勞動力市場萎靡不振的報告到各地區制造業調查結果的疲軟,都預示著美國經濟正在放慢腳步,增長率更趨於與其長期增長潛力一致。在這種環境下,一些觀察人士認為,FED暫時按兵不動的可能性很大。
不過,多數經濟學家稱,FED不可能將CPI數據作為暫停加息的理由,因為它依然堅信,經濟走勢向好,盡管最近面臨很多困難,但這種趨勢仍不會改變。此外,官員們希望將利率水平從目前這種由危機引發的低水平位置拉高。這是FED當前一輪緊縮行動的主要驅動力,一些人認為它可能將關鍵的聯邦基金利率在一年內提高到當前1.50%的兩倍。
數據分析變得錯綜復雜
令CPI數據的分析變得錯綜復雜的是,7月份消費者價格指數中的能源價格下滑。高昂的能源價格通常會帶來相互矛盾的影響,它在短期內並不能真正導致通貨膨脹,反而會削弱消費者在其他商品和服務上支出的能力,從而阻礙經濟增長。FED在8月10日加息時,將美國經濟近來放緩的主要原因歸咎於能源價格上漲,稱它預計這種情況是暫時的。
表面看來,CPI數據的確受到能源問題的很大影響。7月份通貨膨脹率的回落主要受到機動車燃油成本下跌4.0%的推動,5、6月份這部分價格分別上漲8.0%和3.0%。和一年前相比,機動車燃油成本飆昇26.5%。
然而,人們必須要把7月份CPI數據和其他消息(主要是連日創新高的石油價格)權衡考慮,這種價格割裂的狀況使得經濟學家們沒有過多在意汽油價格的走勢。
摩根士丹利的經濟學家在客戶報告中稱,最新調查表明,盡管原油價格上漲,但汽油零售價格依然較為穩定,這對經濟是有利的。不過,這種現象是暫時的,在9、10月份以前消費者價格指數中的能源價格或許不會大幅上揚。
當前困擾能源市場的主要問題都和不可預見的因素有關,這給FED官員和私人經濟學家的預測增加了難度。實際上,油價飆昇一直受到恐怖主義威脅和伊拉克戰爭影響,而這是全球最大產油地區面臨的主要威脅。
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