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據本報信息數據中心統計,截至8月13日披露半年報的632家上市公司今年6月末存貨賬面餘額2302.17億元,比今年年初增長了17.28%,平均每家上市公司今年上半年新增存貨5365.97萬元。
據統計,在632家上市公司中,有458家存貨出現增長,有95家上市公司存貨淨額增幅超過了50%。其中,亞通股份、中成股份、ST宏峰半年報期末存貨與期初相比分別增長了557.71%、478.94%、356.55%。上市公司存貨的大幅增長,已影響了部分公司的盈利水平。
房地產、能源電力存貨增幅大
數據顯示,房地產業、能源電力行業的存貨在今年上半年大量增加。已公布半年報的24家房地產類公司今年6月末存貨餘額為392.1億元,佔所有公司存貨總額的12.69%。每家地產公司上半年平均新增存貨2.03億元,大大高於平均水平。業內人士認為,在目前土地使用權有償出讓的制度下,地產公司為持續發展而不斷加大土地儲備導致了存貨的增加。此外,根據房地產企業的結算制度——只有在項目完成竣工決算後纔可以確認收入,在大多數投資項目要在年底竣工的情況下,在建或未完工項目計入存貨也導致了地產類公司上半年存貨餘額的大幅上昇。受此影響,今年率先公布半年報的寶麗華(000690)期末存貨餘額比期初增長了212.82%。半年報顯示,寶麗華存貨期末餘額較上年末增加5722.03萬元的主要原因是公司下屬的子公司梅縣寶麗華房地產開發有限公司的開發成本增加所致。招商地產(000024、200024)也因今年上半年增加土地儲備及房地產開發項目工程款等,使公司今年6月末存貨餘額達到31.67億元,比期初上昇了69.92%。
今年上半年,電力市場供需形勢持續去年以來的緊張局面,但對於火電企業而言,去年四季度以來的電煤價格上漲給公司帶來了經營壓力。部分電力公司因加大原材料采購和儲備及公司擴張等原因出現存貨大幅增加。華電能源(600726、900937)今年上半年因燃料、備品備件等增加使存貨增加了1.30億元,比期初大幅上漲了307.15%。同為火電公司的國投電力(600886)截至今年6月30日,存貨餘額也出現了大幅上昇,比上年末增長了200.22%。原因之一是靖遠公司燃煤較上年末增加了1107.95萬元。
合並范圍變化引發存貨陡變
數據顯示,上市公司報表范圍變化是導致存貨出現大幅變化的一個重在原因,如果增加或減少的是房地產公司的報表則結果更明顯。亞通股份(600692)於今年6月9日受讓了山東煙臺滬豐房地產有限公司35%的股權並共同開發建設煙臺房地產項目,合並報表後,公司期末存貨比期初增長了557.71%,這主要是增加煙臺房地產公司房地產開發成本所致。同樣今年上半年收購湖南東方偉業投資管理有限公司90%的股權、上海金芝置業有限公司90%的股權、北京茂屋房地產開發有限公司80%的股權、深圳市國恆實業發展有限公司的3處房屋建築物的ST宏峰(000594),合並報表後,今年期末存貨增至4.84億元,比今年年初增長了356.55%。
因土地儲備、結算制度等原因,房地產企業與其它企業相比,存貨較大。一旦將房地產企業剝離,上市公司的存貨將陡然下降。香梨股份(600506)今年6月末存貨餘額較期初減少了18985.83萬元,降低比例達88.09%。出現這一狀況的主要原因是報告期內轉讓了巴州香梨置業有限責任公司股權,不再將其合並報表,從而減少了計入存貨的開發成本。
存貨跌價准備影響業績
上市公司的存貨包括原料、初級品、半成品、產成品、低值易耗品、工具等幾類,按有關規定需計提存貨跌價准備以防范風險。
統計顯示,632家上市公司6月末存貨跌價准備累計餘額為45.15億元,佔利潤總額的6.92%。其中有216家公司今年上半年提取或衝回了存貨跌價准備,其中118家上市公司累計提取存貨跌價准備4.3億元,另有170家公司共衝回存貨跌價准備3.32億元,累計淨提取6917萬元。
雖存貨跌價准備提取總額較小,但對部分上市公司盈利水平存在的不利影響已有所顯現。ST博訊(600083)今年上半年針對相關產品的市場價格變動情況,預提了781.16萬元的存貨跌價准備。而同期公司虧損459.96萬元,存貨跌價准備無疑是公司虧損的重要原因之一。
分析人士指出,部分上市公司雖存貨數量較大,但沒有計提跌價准備。在當前宏觀調控措施的影響下,一旦原材料、產品等價格向下波動,相關公司的存貨價值將隨之出現縮水,並有可能為上市公司未來業績埋下隱患。
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