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蘇泊爾
主營業務分析:公司主營設計,生產與銷售各種壓力鍋,鋁制品炊具及小家電等。公司產品不粘鍋正面臨著『特富龍風波』的影響,而該產品在2003年佔到蘇泊爾銷售收入總額的7.44%,風險值得注意。
財務指標分析:公司盈利能力在近期有一定波動,主營業務利潤率一路下降。同時資產負債率達到65.7%,這可能也是該公司發行股票的動力之一。另外,應收賬款的過分集中存在著一定風險。
股本結構分析:公司發行後總股本增至13540萬股,其中控股股東為蘇泊爾集團公司,持有6158萬股,佔發行後總股本的比例為45.48%,而自然人蘇增福又直接持有蘇泊爾集團公司51.98%的股權,再加上蘇增福直接持有蘇泊爾2603萬的自然人股,因此,公司實際控制人為蘇增福。
同類公司分析:中小板塊的德豪潤達與蘇泊爾存在著一定的共性,目前市盈率為39倍。而目前主板的閩燦坤B的平均市盈率為19倍,說明小家電業務的盈利能力處於波動。
分析結論:該公司的盈利能力近期處於下降趨勢中,預計公司在2005年以後的收益有望增長。2003年該股攤薄後的每股收益0.56元,所以本欄預計該股首日股價應在13.73元15.99元之間,對應昇幅在12.45%至30.96%之間。
恆源煤電
主營業務分析:公司主營煤炭開采,洗選業務。以2003年銷售收入來看,在全國煤炭企業排名第80位,與目前已上市煤炭企業相比,處於末位。
財務指標分析:公司的成長性一般,但盈利能力卻極高,2003年淨利潤率為17.98%,而行業平均只有11.65%。
股本結構分析:公司主發起人也是實際控制人為皖北煤電集團公司,持有公司7880萬股,佔發行後總股本的比例為62.74%。此次公司以9.99元的價格發行4400萬社會公眾股,總股本增至12560萬股,社會公眾股的比例為35.03%。
同類公司分析:目前煤炭類上市公司業績分化較為嚴重。如果以2003年0.3元以上的績優煤炭股作為參考依據的話,此類個股的平均市盈率為27倍,動態市盈率20倍。
分析結論:恆源煤電是煤炭股的績優股,2004年預計每股收益有望達到1.12元。本欄預測該股首日股價應在17.92元至22.4元之間,對應昇幅有望在79.38%至124.22%之間。
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