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國際外匯市場上周美元漲跌互見,兌日元漲到了111?112區間,兌歐元則跌到了1.22?1.23區間。近幾個月來美元已持續上揚,因市場預期美聯儲(FED)在未來18個月內將連續昇息。然而,如果高漲的世界石油價格抑制經濟成長,美元大幅下跌的可能性將增大。
由於多種原因,原油價格目前徘徊在每桶45美元左右的紀錄高位附近,汽油價格很快亦將上漲。消費者在勉力支付高昂的汽油價格之時,很可能削減或暫停其它的消費。換言之,油價上昇無疑減少了美國家庭的可支配收入,影響了人們的支出。消費者支出是支橕美國經濟發展的一大支柱,這根重要支柱不穩,使美元脆弱性更為明顯暴露出來,深幅回調隨時可能發生。歐元對美元曾在今年2月觸及1.29上方的紀錄高位,如果油價持續在高位盤桓,歐元對美元將昇回到1.25美元以上的較高水平。美國紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨近期最高一度昇至每桶44.97美元的高位,這是自1983年NYMEX推出原油期貨以來的最高價。油價跳漲是因為什葉派領袖薩德爾組織迫使伊拉克停止南部油田的生產,因而重新引發石油供應緊張的懮慮。受亞洲國家需求增加且中東地區局勢不穩所推動,自去年以來油價就不斷上漲,對中東地區的擔心主要集中於伊拉克。伊拉克局勢難以平靜決定了原油價格短時間內不但不可能下降,還完全有可能上漲到每桶50美元的極高水平,這對美元絕對是一個非常利空的影響因素。
除了高油價對美元的利空影響以外,美國的巨額貿易赤字將拖累美元在長期內走弱。美國著名投資家巴菲特就表示要把美元看空到底。在去年接受《財富》雜志采訪時,巴菲特就警告說,美國的『淨值』不斷外流遲早會帶來嚴重的問題。一些重量級分析師亦表示,不斷飆昇的聯邦預算赤字,加上經常帳逆差,將對美元長期內的走勢產生負面影響。盡管美元兌歐元的比價已由今年2月份的1兌1.29歷史低點有所反彈,但相比2002年初時的1兌0.86水平相比,現在的美元匯價仍相當疲軟。
總而言之,雖然美元短線表現比較強勁,但高油價對美國經濟復蘇的威脅,雙赤字對美國經濟的負面影響,都將使美元強勢很容易逆轉,也即美元實際上是十分脆弱的,經不起大風大浪的考驗。因此,當美元逞強時,投資者不要在相對高位盲目跟風買進高價美元。要清醒認識到,日元的走低只是暫時的,逢低大膽吸納日元和歐元遠比追高美元風險小得多,而收益將比較豐厚。
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