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英鎊從當前水平回落的速度可能較預想的要快。
隨著英國房屋價格開始下跌以及英國央行的態度變得更為溫和,一些經濟學家認為英國的利率水平已經見頂。
利率水平無法支橕英鎊
英國的利率水平可能已在當前4.75%的水平見頂,隨後將在明年晚些時候開始回落,而並不是像很多市場人士認為的那樣,即利率水平將在今年晚些時候昇至5%以上。
高盛駐倫敦的外匯分析師Thomas Stolper稱,英國的加息周期已經接近尾聲,利率水平從利差角度看無法對英鎊構成支橕,尤其是在其他央行收緊貨幣政策的情況下。
英國央行贊成上述觀點。英國央行行長Mervyn King周三在銀行公布最新通貨膨脹報告的新聞發布會中稱,隨著收入增長趨於溫和以及房屋價格開始下跌,預計消費將繼續下降。
本周早些時候,新的調查報告顯示房屋價格已經開始下跌,而且英國7月份通貨膨脹率實際上也已從6月份的1.6%跌至1.4%。
法國興業銀行駐巴黎的經濟學家稱,市場預計英國央行已失去進一步加息的動力,這再度對英鎊構成下跌壓力。
高油價將影響英國公司
除此之外,還有一個重要因素是油價的上漲。英國不再是原油的淨出口國,油價上漲對英國的影響不會像對其他原油進口國那樣嚴重。
油價的影響可能以更加直接的形式從公司的利潤率上反映出來。百富勤駐倫敦的全球外匯分析師HansRedeker預測,由於英國公司在歐洲的資產最多,因此較高的能源成本對這些公司衝擊較大,尤其是在價格上漲是由供應限制而不是需求增加所致的情況下。
英鎊空頭頭寸形成有因
Redeker稱,由供應面驅動的能源價格上漲令金融資產價格受到打擊,這就是英鎊空頭頭寸形成的原因。他建議投資者賣空英鎊,買進挪威克朗,因為預計挪威克朗將繼續追隨油價的漲勢。Redeker指出,在倫敦富時指數下跌的同時,挪威股市今年至今卻已上漲了9%。
周四早盤,紐約商交所原油期貨價格持穩於每桶44.73美元。紐約市場周三,沙特阿拉伯作出的將滿足增長的原油需求的承諾曾使得油價一度跌至43.30美元的低點,但隨後又回昇至44.96美元的高點,因為市場不能確信沙特能夠解決市場依舊存在的供需失衡問題。
英國經濟也在面臨自身的不平衡,周二的數據顯示,英國6月份貿易逆差較預期擴大,達38億英鎊。
高盛的Stolper說,此數據支持了以下觀點,即英國面臨著和美國類似的經常項目赤字問題。
技術圖表顯示英鎊勢弱
與此同時,技術圖表也顯示出對英鎊不利的跡象。法國興業銀行表示,歐元近期衝破阻力位趨勢線,為其打開了一路走高至0.6730英鎊,隨後到達0.6800英鎊的通道。
周四早盤,歐元兌0.6687英鎊,高於紐約匯市周三尾盤的0.6676英鎊。但英鎊兌美元走高,從周三尾盤的1.8294美元昇至1.8323美元。
匯豐(HSBC)的外匯策略師David Bloom也認為,英國經濟增長受到的威脅將給英鎊構成沈重的下行壓力。
但他指出,本周沒有什麼新進展,投資者當前也許還沒准備好放棄英鎊。他說,這是一個時間問題,而且現在也沒有足夠的證據表明時機已經成熟。
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