由於美國對石油進口的依存度比日本和一些歐洲國家為高，因此，如果石油價格繼續上昇將使美國經濟復蘇停滯，並且將影響美元匯率走軟。

　　今年以來石油價格持續攀昇，石油價格飛漲不但引發人們對全球經濟前景的擔懮，而且將打擊美元匯率走勢，因為石油價格居高不下，將拖累美國經濟下滑。

　　油價居高不下增加經濟衰退

　　以歷史標准來衡量，目前油價的上漲是溫和的，但目前的油價水平(以實際價格計算)與2000年秋季及之前1990年的水平相似。在這兩個時期，經濟衰退都隨之而來。

　　油價從每桶25美元上漲10美元，即保持在35美元，將使全球生產總值在接下來一年中至少下降0.5%。從石油進口國轉到出口國的收入將有1500億美元，也接近全球產值(以市價計算)的0.5%。國際能源署認為，這種收入轉移對石油淨進口國的抑制效應，將輕而易舉地抵消淨出口國收入增加對經濟發展帶來的刺激作用。

　　在第一、第二年中，油價上漲將使經合組織成員國的國內生產總值下降0.4%。歐元區國家高度依賴石油進口，因而將遭受最大損害，第一年的區內生產總值將下降0.5%，且通貨膨脹率上昇0.5%。美國受損最小。進口石油的發展中國家將遭受更多不利影響，因為它們的單位產值耗油量是發達國家的兩倍以上，而且它們在全球資本市場上的融資能力比發達國家弱。國際能源署估計，亞洲國家國內生產總值將下降0.8%，貧窮且負債率高的國家國內生產總值將下降1.6%。撒哈拉以南非洲國家的國內生產總值可能將下降高達3%。

　　過去一年原油價格高漲對歐洲燃油零售價格的衝擊因歐元兌美元的走強而得到緩衝。英國和日本等國的高燃油稅率意味著全球原油價格的上漲對其零售價的影響比對美國零售價的影響要小一些。但8月4日德國財長艾歇爾表示，近期石油價格上漲正在構成威脅，可能打擊全球經濟增長，對德國出口導向型經濟尤其是一種威脅。德國對出口依賴的程度高於意大利等國，因此油價高企對德國威脅更大。

　　高油價將減慢美國經濟增長

　　如果石油價格居高不下，美國通貨膨脹可能加速上昇。在未來一至兩季,大選前後，如果期油價格仍在40?45美元/桶左右，或者上昇到近48?50美元/桶,將使美國利率有更大上昇壓力。8月3日美國政府公布的數據顯示,因消費者受能源成本居高不下影響，汽車銷售量大幅下降，令美國6月消費者支出創下自2001年9月來的最大降幅。該數據公布後，美股開低，美債獲得提振，美元則下滑。數據顯示美國經濟增長近來放慢，第二季度經濟僅增長了3%，這與能源價格上昇有很大關系。能源成本上漲抑制了消費者支出和企業利潤的增長及投資增長。雖然美國經濟已經進入增長階段，但油價上漲可能成為經濟增長再次陷入衰退的導火索。

　　油價上漲對日本影響較小

　　由於日本對石油的依賴程度下降，加上近來工業生產勢頭良好，日本經濟受到油價上昇的直接影響不大。雖然日本所需石油幾乎完全依賴進口，但按人均計算，其所消耗的石油只有美國的一半，相對於經濟規模的比例甚至更低。因有高效率的大眾運輸系統，日本得以減少車輛的使用，而且由於很多工廠遷往中國大陸生產，加上大量使用核電，這些均使得日本的石油需求在過去幾十年有所減少。這些因素使日本經濟和企業承受高能源成本的韌性較過去有很大提高。此外，日本工業生產的勁昇也消弱了高油價的影響。而且由於日本的通貨緊縮問題仍然沒有解決，較高的油價對消費者物價的影響有限，但持續的上漲可能使通縮及貨幣政策前景變得難測。

　　日本面臨最主要的風險是，高油價引發美國和中國經濟放緩所造成的間接影響，這兩個國家是日本出口企業最重要的市場，而出口業又是推動日本經濟復蘇的最主要動力。日本政府近期成立了一個委員會，評估油價上漲對日本經濟所造成的影響。根據多家智庫所做的研究顯示，油價每上漲10美元會導致日本的國內生產總值增長率減少0.2?0.3個百分點。大和總研預估，如果原油價格昇至每桶45美元，並停留在該水准，至明年3月止的本會計年度，日本企業界的稅前獲利將會平均減少約6%。雖然自從石油危機之後，日本的能源運用效率有了很大提高，但高油價仍然會對企業獲利造成一定傷害。