周二大勢波瀾不驚，但有一條消息卻引起了筆者的注意，那條消息是：LOF下周破繭而出，南方基金管理公司先拔頭籌。

　　雖然低迷的市場對此並無多大反應，但筆者已經聞到了LOF帶來的『封轉開』預期所引發的套利機會近在眼前。LOF又叫上市型開放式基金，即投資者既可以通過基金的代銷或直銷網點進行一般開放式基金的申購贖回，也可以通過二級市場買賣已存在的基金份額。相對於國內封閉式基金只能在二級市場交易，開放式基金只能在一級市場申購和贖回，LOF打破兩者的鴻溝。顯然，LOF的推出將使『封閉式基金轉開放式基金』有了技術平臺，也使得投資者對『封轉開』的預期大大提高，而這種預期將為封閉式基金提供絕好的套利機遇。

　　統計數據顯示，截至6月1日，規模在20億份以上的大盤封閉式基金，其平均折價率為27.05%；規模在10億至20億份之間的中盤封閉式基金，平均折價率為26.02%；規模在10億份以下的小盤基金，平均折價率為16.93%。封閉式基金的折價相當可觀。而且進入8月份，折價率更是進一步拉大，許多小盤基金也接近30%，如果LOF屆時一旦推出，封閉式基金可能會爆發出壓抑已久的上漲動力。

　　筆者認為，由於LOF在深圳推出，市場機會將首先出現在深市。最典型的如基金隆元，其流通盤為5億份，以人保、人壽為首的保險公司是其最大的持有人。根據公告顯示，該基金截至2004年8月6日的單位淨值為0.8832元，而目前市價僅為0.691元，理論套利空間高達27.80%。而從其投資組合來看，幾大重倉股中集集團、佛山照明等都是難得的弱市牛股。

　　由此可見，該基金的套利機會已充分顯現。如果下周LOF推出，可能最先揭竿而起的將是以隆元為首的深圳小盤基金。