|
||||
滬銅周評
本周倫敦銅價繼續保持振蕩走高之勢。周四晚間最高上衝至2842上次高點附近,但收盤回落至2787。盡管振蕩加劇,但總體仍保持上揚走勢,而且從目前各項基本面情況看,銅價仍有繼續上揚空間,3000美元仍可再次看到。
首先全球銅供應緊張的局面仍在繼續。據有關數據顯示,今年1-5月份全球精練銅供應缺口仍達到61萬噸。據預測全年總缺口將過百萬噸,這其中中國的消費增長起了很大作用。由於前期滬倫兩市銅價比過低,導致國內銅到港量急劇下降。盡管近期受電力緊張及季節因素影響,但滬銅現貨面仍非常好,現貨昇水達到500元/噸。而以目前9.2-9.5的比價,第三季度進口銅的壓力仍然不會增加。同時,上海、倫敦COMEX的庫存繼續下降,這也對銅價產生支橕。
從基金持倉看,本周其持倉並沒有大的變化。而國內多頭的相對集中,其中大部分為跨市反套利的單子,相應在倫敦的大量空頭面臨被擠兌的局面。而前期現貨昇水一度高企也反映了後市由於遷倉引發的止損買單將推高銅價。而相關油價的見頂回落,美元因素同時也會在後市對銅價有支橕。
綜上所述,目前銅價仍有上揚的空間,操作上仍不宜過看空。
滬鋁周評
本周現貨鋁在14800處受到強勁支橕而有所反彈,成交有所放大,交易逐漸有起色。從一周現貨報價看,上周五報價14820,本周一報價14800,周二14810,周三14820,周四為14850。相對平靜的現貨市場而言,期貨鋁止跌企穩,反彈勢頭較猛,基本收於全周的最高價。
從本周現貨市場看,最大的亮點是周二作為最大的氧化鋁供應商中鋁突然宣布將氧化鋁報價從原先的4300下調至3750,同時鋁錠的報價從15000下調至14850。消息出臺後,期貨市場率先有所反映,期價止跌企穩,當天收於最高價。在隨後幾天的交易中,期貨鋁不斷上揚,成交量顯著放大,空盤量也有所增加,反彈態勢明顯。那麼,鋁錠是否從此走出明顯的上漲態勢,回答是否定,應該說,目前的上漲仍為反彈,反彈後下跌仍在所難免。
首先是,國家宏觀調控措施不變。第二季度以來,中國政府的宏觀調控力度加大,尤其是針對鋼鐵、水泥以及電解鋁行業的過度投資現象國家采取更加嚴厲的舉措來進行調控。電解鋁行業經過一段時間的整頓之後取得了一定成效,一些擬建和在建的產能被關閉,而一些中小鋁廠的生產在政策的調控下,加上成本增加以及電力緊張等因素的影響也相繼停產。盡管如此,國內電解鋁的產能仍然十分巨大,經過國家批准,符合國家產業政策的產能估計到2005可能將達到1000萬噸。盡管行業調控、成本因素和電力問題使得一些產能延遲生產,但鋁廠的產量並沒有出現明顯下降。5月份全國累計鋁錠產量達到54.74萬噸,同比增長28%,月產量創出2004年以來的新高。6月份的產量為518000噸,1-6月份產量為311萬噸,較去年同期增加23.3%,6月份較去年同期增加18%。雖然相對前期而言,產量有所減少,但仍較去年有顯著增長,而消費由於宏觀調控,汽車和房地產等行業對鋁錠的消費可能會出現一定程度下降,國內供過於求的現象將更加嚴重。同時由於國際鋁價穩步上漲,國內比價的不斷縮減以及國際市場上氧化鋁價格的大幅下挫令進料加工復出口的操作越來越現實,一些擁有進料加工權利的鋁廠正在著手考慮甚至已經開始實施下半年的進料加工生產。果真如此,下半年的國內鋁產量不但不會出現下降,反而會繼續保持上昇態勢,一些閑置或者已經建設好的產能將會重新開工生產。因此只有在產量顯著減少的前提下,鋁價纔會有顯著回昇。
其次,高居不下的庫存將對整個市場產生諾大的壓力,從上周庫存報告看,上海交易所的庫存從7月初的137033噸增加至月末的162218噸,期間庫存只增不減的現象反映了市場的低迷。只要庫存沒有持續的減少,鋁價的上揚就帶有反彈性質,更不要提目前的庫存還在持續增加中。而庫存的持續增長則實實在在反映了消費的疲弱。
最後是電力緊缺問題。很多人認為電力緊缺會導致鋁產能的下降,實際上很多鋁廠是當地的重點扶植對象,電力有一定的傾斜且不談,部分企業還采用煤電聯營,鋁電聯營等方式,電力緊張對這些企業影響其實有限。而在華東地區,由於拉閘限電,對鋁型材廠的影響較大,開工率明顯不足,大大影響鋁錠的消費量。另外,近期運力頗為緊張,即便如此,庫存仍有顯著增長,顯示鋁錠仍處明顯弱市中,
綜上所述,目前的上揚是對前期陰跌不止行情的修正,後市在經歷短暫反彈後,鋁錠仍有探底要求,建議投資者逢高沽空。
上海11月鋁開盤價15230,最高價15500,最低價14990,收盤價15370。
滬膠周評
本周滬膠期價以窄幅振蕩盤跌為主,周五收市現貨408合約報收13510元,較上周的13730元下跌220元;後續409合約報收12605元,較上周的12760元下跌155元;遠期主力411合約報收12500元,較上周的12850元下跌350元。綜觀一周期價走勢,成交量在相對有所縮減的同時,近月合約持倉量繼續大幅減少。而遠月主力411合約持倉量僅增加5310手至27394手,相對而言增幅不大,市場仍顯觀望氣氛。周五期交所公布的天膠庫存總量增加2150噸至230765噸,而倉單數量減少1190噸至223200噸。目前諸合約持倉量近減遠增,在少得可憐的成交量面前,遠期合約價格開始下破橫盤的均線系統,且向區間底部運行,後期價格有突破12500元支橕的可能。雖由於前期國際市場膠價跌幅較大,本周價格在美元指數反彈之後繼續走弱的支持下已開始出現止跌企穩跡象,但國內市場仍受到庫存和新膠上市的壓力影響,價格區間震蕩的格局仍將延續。
國際市場,本周東南亞產區泰國多數產區天氣晴朗而使供應量增加,加上來自海外的需求縮減仍是壓制膠價的主要因素。但泰國的制造出口級片膠的原料無煙膠片(USS)的價格經歷近兩個月的下跌後漸顯企穩跡象。目前泰國和印尼10-12月發貨的3號煙片膠(RSS3)最新FOB報價分別報至1240美元/噸和1260美元/噸,TSR20膠價跌至1190美元/噸和1160美元/噸,馬來西亞SMR20標准膠持穩於1170美元/噸。而銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格一周來因日圓的持續走軟引發的買盤使多數合約價格昇至重要心理位140日圓以上。周五現貨408期約價格報收144日元/公斤;基准501期約收於144日元/公斤。同時石油價格、合成橡膠價格的高企在一定程度上也對膠價形成支橕。日本汽車輪胎制造商協會周二公布的數據顯示,日本6月用於制造輪胎的橡膠數量較去年同期上昇1.7%,至110558噸。6月國內發貨的輪胎所用橡膠量較去年同期增加0.8%,至51657噸。用於出口的輪胎用橡膠數量較去年同期增加6.6%,至59480噸。工廠以橡膠計的輪胎庫存較去年同期減少17.6%,至40228噸。今年1-6月日本輪胎用橡膠數量為630049噸,較去年同期增加1.6%。另外,因需求滯緩而導致過去幾周亞洲膠價的下滑,已使三國橡膠聯合理事會(IRCo)密切關注市場,並准備采取行動以阻止價格下滑。委員會決定將於8月10日-11日在曼谷召開會議來進一步探討市場形勢,討論保護膠價的可能舉措,必要的話將由IRCo各成員國采取特殊行動以阻止價格的進一步下滑。如果現貨市場價格受到聯盟影響止跌的話,東京期膠價格還可能繼續向上反彈。
國內市場,傳統產區海南農墾電子交易市場和雲南農墾市場的五號標膠一周來分別交易了3384噸和439噸,周五價格分別報12544元/噸和12410元/噸,價格繼續下跌。導致傳統銷區市場報價也下跌,整體報價區間已跌至13400-13800元/噸,個別地區報價格跌幅繼續擴大。據目前衡水現貨市場交易狀況了解到,受期貨市場現貨庫存及需求不振的影響,天膠交易情況不容樂觀。若沒有合成膠價格的支橕,價格可能還會下跌。合成膠價格堅挺,貨源較緊,國產松香丁苯膠1500、1502價格在13800-13900元/噸,充油膠1712價格在12400元/噸左右。俄羅斯M-15貨源緊缺,價格在12400-12500元/噸。順丁膠價格在13700元/噸,貨源奇缺,但需求一般,異戊二烯價格在12900-13000元/噸。以上膠種後市因貨源緊,價格仍會堅挺,並且有上漲的可能。
連豆周評
由於美國大豆產區天氣始終未能出現持續炎熱乾燥天氣,CBOT大豆本周繼續創出556美分(11月合約)新低。周四公布的近一周銷售數據高於市場預計,截止7月29日一周中,美國陳豆淨銷售6.46萬噸,市場預期-2.5至2.5萬噸;新豆淨銷售28.5萬噸,高於上周的16.79萬噸,市場預期在10至20萬噸。在較好的銷售數據刺激下,期價最高反彈至575美分。
在外盤創新低下,國內大豆主要期約11月大豆以探低回昇十字星報收,成交放大報234萬手,空盤量增至40萬張之上報40.09萬張,周開盤2721,最高2758,最低2647,收盤2719,較上周下跌21點。豆粕主要合約M0409當周維持在2661至2763之間波動,收盤2720,較上周下跌27點,空盤量減少9710張至10.82萬張。當周豆粕現貨報價持穩於2830元/噸(江蘇東海糧油),港口進口大豆到港量下降、分銷價格堅挺是近期豆粕價格相對高豈的主要原因。以目前8月、9月船期南美大豆到岸價270美元測算,進口大豆成本已降至2725元/噸,遠低於目前港口大豆成交價3200至3250元/噸。隨著高價進口大豆庫存的下降,國內大豆市場巨大的壓榨利潤將促使中國大豆進口需求恢復,外盤大豆相對疲弱的走勢將隨著中國需求的恢復而逐漸走出低谷。建議投資者不易過分看空後市,在進入秋季之後,整個大豆市場可能隨著中國買家的重新活躍而走出一波恢復性上漲行情。
鄭麥周評
本周鄭麥振蕩整理,,強麥411減倉下行,強麥501逐漸增倉,成交依舊低迷,強麥501一周最高1897,最低1875,收盤價1887,較上周微漲1點。
從本周表現看,周初的多頭平倉盤使得期價迅速下跌,但隨後交易中逢低買盤的介入使得期價逐漸企穩,同時1月增倉顯著,主力移師遠月跡象明顯。總體而言,成交量的萎靡不振顯示市場仍缺乏大資金參與,上下均顯得困難,但強麥411上實盤空頭較多,因此多方面臨的處境較為尷尬,理論上期價難逃一跌,當然主力可以采用向向遠月遷倉的辦法,以時間換取空間。
從基本面情況看,小麥收購價逐步上漲,主產區小麥現貨價堅挺,河南優質小麥報價1600,山東報價1680,河北報價1660,同時農民惜售心態嚴重,收購企業資金的緊缺使得目前小麥收購進度較往年緩慢,呈現出一定的復雜性。另外,黃淮地區的糧食收購工作尚未全面展開,補庫任務較為艱巨,因此後市現貨小麥還有一定俄上漲空間。但美國小麥的持續下跌,再加上海運費的下降,進口優質小麥到港成本價在1900以下,客觀上給期價又封了個頂。因此在這樣一種狀況下,期價維持整理的可能性較大。操作上短線低買高拋均可,中線則以拋出為宜。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||