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隨著美國大豆和玉米價格連續幾個月的暴跌,未來走勢再度顯得撲朔迷離。一方面,技術面超跌,加上季節性的反彈傾向,不少交易商開始傾向於認為目前玉米大豆價格都已經接近底部趨於或者已經見底,反彈呼之欲出,但是龐大的秋季產量,不能算是十分強勁的需求,加上迄今為止風調雨順的天氣,又讓市場依然彌漫看空人氣。後市到底何去何從,市場莫衷一是。
從今年4月份玉米和大豆價格見頂以來,K線圖上兩個品種比翼齊飛,只是飛的方向是向下。今年的夏季顯然是一個暴跌的季節,大豆的下跌幅度以及速度前所未有,歷史上從未見過如此短的時間內出現如此巨大的跌幅。
要想知道未來,首先了解過去,跌幅如此巨大,首先是天氣因素。今年夏季的天氣對於作物的生長十分理想,並且一直從播種持續到目前的生長晚期,這是過去60多年裡的頭一次。其次是去年底以來玉米大豆市場一路暴漲,市場人士在上漲的狂歡中,忘記了需求也是會隨著價格的上漲而降低的。價格的杠杆作用顯示威力的時候,市場來了一個大折轉,目前大豆和玉米價格不但將今年以來的漲幅悉數回吐,而且還回到了去年秋季上漲以來的起點,真可謂從哪裡來,回哪裡去。
但是未來一個月內,市場的走勢未必悲觀。至少目前市場的一跌再跌,已經從技術面埋下了強勁反彈的火種,任何不利於大豆玉米單產或者收獲的誘因,都會讓這波反彈行情破殼而出。期貨市場就是這樣,漲的時候沒完沒了,跌的時候也是跌跌不休。走勢往往走過了頭,而走過頭的行情往往蘊含反彈的良機。
除了技術面的因素,季節性的因素也可能會給多頭一臂之力,雖然我們不能寄希望於中西部突然出現炎熱高溫天氣,但是今年美國中西部超涼快的夏季本身也為各種害蟲所喜愛,最近有報道說,蚜蟲、SDS等疾病發病率有提高的跡象,雖然還不能當作單產將會大幅降低的證據,但是至少說明未來單產存在降低的可能。在市場對於大豆單產一片樂觀的估計聲中,任何不協調的雜音都暫時被忘記或者忽略,但是在大豆價格的一再下跌中,從4月份的每蒲式耳10美元以上跌到如今的不足6美元,顯然已經消化了單產提高產量提高的利空因素。反過來,這意味著,如果今後一個月再有一些不利作物單產的報告,也許會給市場帶來反彈的機會。
如果具體到大豆和玉米品種,從目前的價格看,大豆價格依然比全國貸款率水平高出了30到40美分,而玉米價格已經只比政府貸款率水平高出幾個美分。從需求看,美國玉米和大豆的需求也在隨著價格的下跌而逐步出現改善的跡象,近幾周東亞地區采購玉米的數量明顯昇溫,原因也和韓國、日本等國的飼料原料買主預計玉米價格可能反彈有關系;大豆方面,近期有關中國買家詢盤的傳言不斷,這和幾個月前傳言中國取消合同的流言滿天飛形成鮮明對比,預示今後需求可能是逐步回暖。
相對而言大豆的走勢可能就顯得微妙一些,因為除了美國大豆產量龐大之外,中國的大豆產量也將獲得豐收,南美明年初收獲的大豆產量連續兩年減產的幾率也很小,因此盡管短線反彈的幾率越來越大,但是長線看大豆市場並未出現轉好信號。反彈過後大豆價格很可能二次探底,但是無論如何,目前的價格再去盲目看空,還能看到哪裡呢?即使跌到450美分,也無非是100多美分的下跌空間,而反彈空間也很容易達到100美分甚至更高,因此從操作策略上看,振蕩市不宜持有單邊巨量持倉,而應當視今後形勢的變化而主動調整倉位。
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