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雖然美聯儲(FED)啟動加息周期推動美元匯率回昇,但鑒於美國貿易逆差居高不下,美國證券市場吸引的投資日漸減少,因此幾乎沒有哪家銀行認為美元能夠維持目前的昇勢。
接受道瓊斯通訊社調查的16家銀行中,只有3家認為未來6個月內美元/歐元會穩步上揚,這其中只有1家認為美元/日元也會有如此好運。
美元悲觀人氣一面倒
調查中顯示,歐元現貨匯率將在一個月內從目前的1.2061美元昇至1.2275美元;3個月內將昇至1.2425美元,明年1月底之前可昇至1.25美元。
同時,美元/日元預計會在一個月內降至108日元,3個月內降至106.50日元,6個月內降至105日元。美元目前約為110.98日元。
這種一面倒的美元悲觀人氣表明市場頭寸調整對美元近期反彈的影響有多大。FED主席格林斯潘上周發表了對美國經濟前景的樂觀評論,推動美元走出了這一波反彈行情。
J.P.摩根駐紐約的全球貨幣策略師帕特森說,格林斯潘的講話觸發了這次反彈,但投資者回補美元空頭也對美元此次反彈起了重要作用,格林斯潘的講話只不過是恰逢其時。J.P.摩根預計6個月內歐元將昇至1.25美元,而美元會跌至100日元。
格林斯潘在美國國會發表證詞以來,美元兌歐元一直穩步走高,歐元已經跌破了數條技術支橕線,從格林斯潘講話前高於1.22美元的水平跌至目前的1.2063美元左右,是今年6月份以來的最低價位。美元兌其他貨幣也有不同程度的昇幅。
然而,貨幣策略師們仍然認為美元的最新漲勢難以為繼,特別是如果聯邦基金利率在8月10日如約昇至1.50%,導致市場利多出盡的話。BrownBrothersHarriman&Co.駐紐約的貨幣策略師本寧布羅克說,短期內美國經濟會表現出走強勢頭,美元也會因此受益,可是一旦FED再次加息,經濟中的結構性弱點和失衡就會再現出來,從而打擊美元昇勢。
美國際收支整體惡化
看跌美元的人認為,美國的貿易逆差、經常項目赤字和國際收支整體形勢持續惡化,這一切都是對美元不利的重要因素。
美國5月份貿易逆差高達460億美元,僅略低於前月創出的483億美元這一歷史高點。第一季度經常項目赤字擴大到創紀錄的1449億美元,約相當於美國國內生產總值(GDP)的5.1%。雪上加霜的是,最新發布的數據顯示,外國投資者對美國證券的淨購買額已從4月份的760億美元降至了5月份的564億美元。
高盛駐倫敦的全球市場經濟師雷克表示,以上種種擔懮都是促使美元長期看跌的結構性因素。高盛對美元的悲觀看法在所有接受調查的銀行中屬於最重的,它預計歐元將在6個月內昇至1.32美元,而美元同期將跌至98日元。
而瑞士信貸第一波士頓駐紐約的貨幣策略師波南卡認為,即使FED繼6月份加息之後於8月份再如法炮制一次,也難以向美元提供多少短期上漲動力。
他說,從理論上講加息的長期效應對美元有利,但通常美元作出的第一反應都是負面的,因為加息表示金融市場會出現動蕩,還會削弱美元倚重的融資流動趨勢。
匯市策略師們認為,如果歐洲央行在今年底或明年初之前加息,也會削弱美元從FED加息中得到的提振。目前歐元區基准利率為2%。
美元/歐元將大幅震蕩
在紐約銀行的資深貨幣策略師伍爾霍克看來,強勁的近期數據、貿易逆差和經常項目的赤字、居高不下的油價,還有美國11月大選前遭遇恐怖襲擊的可能性,種種因素交織在一起,會使歐元/美元進入一個大幅震蕩的階段,歐元有望在1.15?1.25美元區間波動。
MGFinancial駐紐約的首席貨幣策略師萊迪表示,美元兌日元的昇勢恐怕會因日本經濟似乎加速增長而受限,尤其是投資者對全球經濟增長前景信心重燃。目前接近零水平的日本通貨膨脹率如果上漲,就會引發大量資金重新湧入日本,因為這表明日本經濟復蘇基礎穩固,日元也會相應增值。
瑞士信貸第一波士頓預計,未來半年美元/日元和美元/歐元的走勢會背道而馳,美元將昇至116日元,而歐元也將昇至1.2650美元。
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