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全球有色金屬在高位運行將近1年後,自今年4月起開始回落調整。日前路透社就LME金屬價格走勢在全球范圍內進行了一次例行調查,結果表明,多數金屬分析師認為,下半年LME金屬價格將延續強勢,但2005年會有所疲軟。他們預計,年內價格將重返高點,並形成雙頂形態。英國巴克萊資本國際公司甚至相信,第二波峰甚至會高於第一次。
不過多數分析師預測2005年金屬將趨於疲軟,部分原因在於全球經濟回昇觸頂,美國經濟增長將逐漸失去動力。而且中國經濟走勢存在巨大的不確定性,盡管仍是推動金屬市場上漲的主要動力。看空的分析師認為中國經濟可能會進一步降溫,『某些行業內已經降溫,而且整體經濟增長速度已開始放緩,但這些行業並不是政府希望降溫的行業。』
美聯儲加息以及中國調控經濟預示著全球進入加息周期,在利率平價作用下,美元昇息將提昇美元兌其他貨幣走勢,將對金屬構成壓制作用。但全球經濟依然維持高速增長勢頭,中美兩國都不願因宏觀調控而損害經濟發展,因此采取措施極為謹慎。此外,今年夏季生產淡季不淡,需求不減;全球范圍內金屬礦區勞資糾紛不斷,如墨西哥集團(Grupo Mexico)下屬的拉卡裡達露天銅礦(La Caridad Mine)、卡納內阿銅業公司(Cananea)、美國冶煉公司(Asarco)和南非勒斯滕堡(Rusten?鄄burg)銅鎳加工廠都出現了勞資糾紛,因而對供應的擔懮在一定程度上支持了金屬走勢。
銅:年後疲軟
分析師們預測2004年LME現貨銅均價為1.25美元/磅,2005年為1.18美元/磅,即年內走強,明年回落。年初路透社的調查結果為1.011美元/磅和1.05美元/磅。北京安泰科信息開發有限公司金屬分析師楊長華在接受本報采訪時表示,"今年上半年特別是1季度,銅價強勁上揚,自然導致廠商不斷擴大生產。因此就下半年來看,銅精礦產量上昇,以及加工精煉費(TC/RC)上漲可能壓制使得銅價走低。"瑞銀集團全球礦業戰略分析師布萊特也預計2005年銅價將走低,他說,"我們覺得銅價下半年將延續強勢,而美國制造業增速將在4季度達到頂峰,之後回落並帶動銅價在明年走軟。"
鋁:後勢看法不一
路透社調查顯示,分析師們預測2004年鋁的均價為0.76美元/磅,2005年為0.773美元/磅。年初調查的結果為0.725和0.723美元.
Man Financial分析師梅爾表示,在所有金屬中,只有鋁的供求在今明兩年不會出現短缺。安泰科金屬分析師王德飛在接受本報電話采訪時認為,國際鋁價從技術面看上昇通道已經打開,而基本面供應短缺狀況尚未得到改觀,因此國際鋁價比較看好。而國內情況與此相反,供應過剩迫使企業在國際市場上尋求出路,但鋁行業屬於高能耗產業,政府並不積極鼓勵出口,因而對國內鋁價預測比較謹慎。
接受調查的分析師們對2005年鋁價預測值從65.8美分至90美分不等,北美許多公司的預測相對樂觀一些。"Sempra Metals的坎普認為,未來鋁價波動幅度會進一步減弱,預計未來18個月內鋁價將維持在1,550美元至1,800美元之間(0.703-0.816美元/磅)。
鎳:2005年將下跌
鎳在本輪金屬牛市行情中一直處以領漲地位,觀察鎳價走勢可以很好地預測其他金屬價格的變動。近期鎳價已經開始回昇,預計其他金屬將隨之上揚。分析師預測鎳價2005年將從2004年的6.20美元/磅跌至5.67美元/磅。年初路透社的調查結果為6.00美元/磅和5.50美元/磅。
渣打銀行分析師巴爾表示,鎳可能是對經濟周期最為敏感的品種。盡管不鏽鋼生產商一直努力以錳等金屬替代鎳的使用,但全球仍有60%的鎳產量用於不鏽鋼生產。
鉛鋅錫:追隨大盤
分析師認為2004年鉛價為0.373美元/磅,2005年為0.349美元/磅,上次路透調查結果為0.300美元和0.290美元。分析師麥克米倫堅信中國將開始生產更多鉛精礦,這有利於提高鉛產量。Man Financial的梅爾看好鉛價,他預計2004年鉛缺口為20萬噸,但明年產量上昇將打壓鉛價使其價值回歸理性。
分析師們認為鋅的均價將從今年的每磅0.479美元/磅小漲至0.503美元/磅,大致與上次調查的0.470美元和0.500美元持平。盡管鋅的基本面有所改善,但速度很慢。此外,庫存依然較高,且Portovesme可能重啟閑置的產能。6月瑞士貿易商Glencore表示,其去年停產的Por?鄄tovesme鉛鋅冶煉廠可能在年底前全面恢復生產。LME鋅庫存周二為712,475噸,遠高於2001年初的190,000噸。
分析師預測錫價2004年將穩定於3.795美元/磅,2005年為3.582美元/磅,,遠高於上次的調查結果2.722美元和2.785美元。
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