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一、什麼是基金的發行?基金有哪幾種發行方式?
基金的發行是指將基金券或受益憑證向投資者銷售的行為,是投資基金運作過程中的一個基本環節。基金的發行內容包括確定發行對象、發行日期、銷售形式、發行價格、發行數額、發行地點。
按照發行對象和發行范圍的不同,基金的發行方式可以分為公募和私募兩種形式。公募發行是指以公開的形式向廣大的社會公眾發行基金的方式;私募發行是指面向少數特定的投資者發行基金的方式,由於對象特定,發行的費用較低。
按照基金銷售的渠道,基金的發行方式可以分為以下三種:
1、直接銷售法:指基金不經過任何專門的銷售組織直接向投資人銷售,即私募。
2、承銷法:指通過承銷商來發行基金的一種方法。承銷商一般由投資銀行、證券公司或者信托投資公司來擔任。承銷商先按淨資產價值購入基金憑證,然後再加上一定的銷售費用,以公開的銷售價格將基金憑證出售給投資者。
3、集團承銷法:當基金規模比較大、發行任務較重時,一個承銷商獨自銷售基金可能會有困難,這時,就會組織一個銷售集團,由幾個承銷商組成,每個承銷商承擔部分的基金銷售任務。
在我國,按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規定,證券投資基金的發行只能采用公募的方式,目前主要采取網上公募的方式。即將所發行的基金單位通過和證券交易所交易系統聯網的證券營業部,向廣大的社會公眾發售的發行方式。
二、封閉式基金是如何發行的?
在國外,封閉式基金在發行時,除規定發行價、發行對象、申購方法、認購手續、最低認購額外,還需要規定基金的發行總額和發行期限,一旦發行總額認滿,不管是否到期,基金就自行封閉,不能再接受認購申請。
目前在我國,封閉式基金主要采取上網定價的發行方式,因此,在發行期內認購資金會大幅超過基金的發行規模,所以需要『配號搖簽』,適當分配基金份額。
三、開放式基金是如何發行的?
開放式基金在發行時,其總額雖然可以變動,但仍必須設定該基金的發行總額和發行期限,如果在規定的期限內未能募集到設定的基金總額,那麼該基金就不能成立。一旦出現這種情況,基金發起人應該將已認購款退還給投資者。
四、基金的發行價格如何確定?
基金的發行價格由三部分組成:
1、基金面值;
2、基金的發行與募集費用;
3、基金的銷售費用。
目前,我國的證券投資基金的發行采取上網定價的方式進行,因此其價格中不包括基金的銷售費用,主要由以下兩部分組成:基金的面值,一般為人民幣1.00元;發行費用,為每基金單位0.01元。
五、什麼是基金的平價發行,什麼是基金的溢價發行,什麼是基金的折價發行?
基金的平價發行就是指基金按每基金單位的資產淨值的票面價格發行。目前我國絕大多數封閉式基金都是按此發行價格發行的。
基金的溢價發行是基金按高於基金面額的價格發行,形成溢價收入,作為基金公司的創業利潤。一般來說,溢價的全部或部分金額要轉入基金公司的法定准備金,待以後基金公司經營良好時再將其轉入基金持有人的資本權益帳戶。
基金的折價發行是指基金以低於基金面額所代表的資產淨值的價格發行。這種情況並不常見,但是一些基金管理人為了開拓新的市場,如進入新的地區或領域,采用折價發行不失為一種吸引投資者的策略。
六、什麼是投資基金的上市?
基金的上市是針對封閉式基金而言的,開放式基金是通過基金單位的申購和贖回來實現流通的。
基金上市,是指符合證券交易所上市條件的基金經批准在證券交易所內掛牌交易,以增強基金的流動性。基金上市使基金的運作更加規范,信息披露更及時、更充分。對投資者來說,有利於獲取基金運作的信息,了解基金的運作狀況,及時調整自己的投資。
封閉式基金上市後,其交易價格主要受下列因素的影響:
1、基金單位的資產淨值。這是基金交易價格的價值基礎,基金的交易價格就以基金單位的資產淨值為中心上下波動。
2、基金的供求關系。因為封閉式基金的發行單位有限,投資者對基金單位的需求有可能超過或者低於市場的供應量,會因此導致基金交易價格的溢價或者折價。
3、市場的異常因素。如投資者對基金的不正確認識和人為的炒作,都有可能造成基金價格的上下波動。
七、如何進行開放式基金的申購與贖回?
投資者申購開放式基金時,按下列程序進行:
1、投資者憑身份證、印章到基金管理公司或指定的銷售機構,填寫基金認購申請表並留下印鑒。
2、按所申購的基金份額繳納價款和手續費,取得繳款單,等候領取基金受益憑證的通知。
3、通常在幾天後,投資者會收到領取基金受益憑證的通知,憑借通知和繳款單到指定地點領取基金受益憑證,完成申購過程。
在不同的時期內,同一開放式基金的認購價格不完全一樣。在首次發行期內認購,按發行面額計價。首次發行結束後認購,按單位淨資產價值認購。
開放式基金持有人在規定的持有期滿後,可以向基金管理公司申請贖回基金單位。基金管理人不得拒絕贖回申請,也不得延遲支付贖回款。但是基金對基金單位的贖回一般都有明確規定,對基金單位的贖回有一定的限制。基金持有人只有在滿足規定的條件的情況下纔能夠贖回基金單位。
八、開放式基金申購和贖回的渠道有哪些?
開放式基金的申購和贖回主要通過以下幾種渠道:商業銀行、證券公司、保險公司以及和基金管理公司直接進行基金單位的買賣。
德國的基金銷售和贖回均由商業銀行負責,這些商業銀行一般為基金的托管銀行。美國也有很大比例的基金銷售和贖回通過商業銀行進行。
由於保險公司具有眾多的代理人,這使得其有優勢成為基金銷售和贖回的渠道之一。同時,近些年來,由於不收費基金的發展,已經有很多基金管理公司直接和基金投資人通過信件、電子郵件等方式進行基金的買賣和贖回。
九、我國對基金的交易有哪些具體規定?
我國對上市基金的交易規定類似於股票的交易,但是,為了方便中小投資者投資基金,以及體現對基金業發展的鼓勵,還作出了以下具體規定:
①投資者可以開立專門的基金帳戶進行基金的買賣,僅收取5元人民幣的開戶手續費。擁有股票帳戶的投資者可以直接進行基金的買賣。
②對基金的交易行為免征印花稅。
③基金的交易傭金為0.25%,低於股票0.35%的交易傭金。
十、我國對上市基金的信息披露有何具體規定?
根據我國《證券投資基金管理暫行辦法》及其實施細則的有關規定,基金管理人必須履行下列信息披露義務:
基金年度報告經注冊會計師審計後,在基金會計年度結束後90日內公告。
基金中期報告在基金會計年度前6個月結束後30日內公告。
基金年度報告與中期報告按照中國證監會要求的形式進行披露,並反映基金在報告期間所有重大事項。
在基金運作過程中發生可能對基金持有人權利及基金單位的交易價格產生重大影響的事件時,應按有關規定及時公告。
十一、什麼是基金資產淨值(NAV)資產淨值是如何確定的?
基金資產淨值,是指在某一時點一個基金單位實際代表的價值。NAV,即Net Asset Value。
投資基金是集聚眾多投資者的資金又分散投資於金融市場的各種金融工具。而在證券市場上,股票、債券等金融工具的價格在不斷變動,時昇時降,基金的資產價值必定也隨之而增加或減少。因此,對於基金在某一時點的資產淨值(NAV)進行估算,纔能及時反映基金資產狀況。
NAV的計算公式為:
NAV=(總資產-總負債)/股份總數或受益憑證單位數
基金的總資產是指基金擁有的所有資產的價值,包括現金、股票、債券、銀行存款和其他有價證券。基金的總負債是指基金應付給基金管理人的管理費和基金托管人的托管費等必要的開支。
按照我國有關規定,基金資產,包括基金所擁有的股票、債券和銀行存款本息,估值須遵循如下原則:
①上市股票和債券按照計算日的收市價計算,該日無交易的,按照最近一個交易日的收盤價計算。
②未上市的股票以其成本價計算。
③未上市國債及未到期定期存款,以本金加計至估值日的應計利息額計算。
④如遇特殊情況而無法或不宜以上述規定確定資產價值時,基金管理人依照國家有關規定辦理。
十二、什麼是基金的價格?
封閉式基金的價格包括一級市場的發行價格和二級市場的交易價格兩種。基金的發行價格是指基金發行時由基金發行人所確定的向基金投資人銷售基金單位的價格。基金的市場價格是指基金投資人在證券市場上買賣基金單位的價格,市場價格又可以分為開盤價、收盤價、最低價和最高價,反映該基金交易日內價格的漲落變化。
開放式基金的價格是指基金持有人向基金公司申購或贖回基金單位的價格。
基金的價格隨基金設立的方式和基金類別的不同而有差異,但基金各種價格確定的價值基礎還是基金單位的資產淨值。
十三、開放式基金是如何報價的其買入價和賣出價是如何確定的?
開放式基金可以隨時進行申購或者贖回。其申購和贖回價格每天由基金管理人根據一定的計價方式對外公開報價。
報價通常包括賣出價和賣入價兩種價格。賣出價又稱認購價,是投資者認購基金單位的價格;買入價又稱贖回價,是投資者向基金公司賣出基金單位的價格。
開放式基金的價格以基金資產淨值為基礎進行計算。一般基金的賣出價包括首次認購費用,或者為了吸引投資者,在報價時免掉銷售費用;而買入價則除包括銷售費用外,有時還包括一定比例的贖回費用,增加贖回基金的成本。用公式表示為:
賣出價=基金單位資產淨值+首次購買費
買入價=基金單位資產淨值-贖回費
基金的首次購買費一般在3-7%之間,有些新創立的基金為了吸引投資者,在首次推出時,不收首次購買費。
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