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昨日連豆開盤跳空上漲,多空雙方增倉對峙,期價一度下跌,後在空頭回補的推動下,連豆重新上揚,最終收於高點。截至收盤,各合約上漲48-97點不等,總持倉量增加3萬多手。A409合約收於3743元,上漲97點,最高上衝3748元,最低下探3709元,成交418158手,持倉量增加25330手至364356手。
伴隨著連豆市場的一波猛烈上漲行情,國產大豆的收購價格也水漲船高。在東北地區,2月中旬大豆的收購價格還在1.45元/斤,到3月8日已經上漲到1.54元/斤,哈爾濱油廠收購價更是達到了1.60元/斤,而且在此價位豆農的惜售心理仍然嚴重。
2月,中國預計進口120萬噸左右的美國大豆,這批大豆的港口分銷價在3600元/噸左右,而國產大豆收購價只有3000元/噸,進口和國產大豆價差拉大到600元,也導致進口大豆壓榨收入不足以彌補成本,而壓榨國產大豆產生不錯的利潤。所以,壓榨商一邊洗盤美國進口船貨,一邊加大從東北的收購力度。2月底3月初,國產大豆上漲幅度較大,進口和國產大豆的價差有所縮小。
3月份,預計兩者還有縮小空間。假設從美國到中國的大豆運輸時間為40天左右,則3月份大豆港口分銷價取決於2月份3月船期進口大豆到岸報價。在2月5日、12日和18日該報價分別為379、379和385美元/噸,報價呈現上昇勢頭,計算出的分銷價格在3650到3700元之間。另外,根據下游產品的價格計算,目前國產大豆的價位還有可觀的壓榨利潤。在佳木斯地區,大豆、豆粕和豆油的報價在3050、2780和7500元/噸,如果按照16%、80%的油、粕比率和130元/噸的加工費計算,壓榨利潤仍超過200元/噸。
根據美國出口銷售報告可以預計三月份美國大豆到港量在90萬噸左右。截至2月26日中國還有大約33萬噸大豆沒有裝船,加上在2月26日一周的裝船,4月份來自美國的大豆預計只有60萬噸。很明顯,在美國進口大豆停歇的時候,壓榨商不得不大量進口南美大豆。
三、四月份是南美大豆收割加速和出口開始集中的時期,因為港口的基礎設施較差,南美的裝船速度一直較慢,如果中國進口集中在該時期,由於不能及時裝船,國內大豆將產生供給缺口。
綜上分析,國內大豆將由暫時過剩過渡到供給不足,連豆期價和現貨價差過大也有利於國產大豆價格提昇,所以國產大豆還有上昇空間。
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