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周三大盤在藍籌股和網絡游戲股攜手做多的推動下,大幅反彈,30日均線失而復得。但投資者應該可以看到,反彈雖然強勁,但量能卻沒有隨反彈而顯著放大(深滬分別成交69億元和131億元),暗示短線大盤走勢不能過分樂觀。
從周三大盤的凌厲昇勢看,後市大盤有進一步向上拓展空間的潛力。但這是否意味著大盤調整結束,昇勢重展呢?我們認為,這要看熱點的支持和量能的配合。短線反彈的核心力量是藍籌股,從而引發了科技、網絡游戲以及重組等板塊的共鳴,形成一股合力,將大盤推高。藍籌股的走強,一方面經過前期調整之後,盤中做空能量得到一定程度釋放,投資價值開始顯現;再加上基金經過前期的減持和資產進行重新配置,目前基金的分紅壓力減輕,技術上有反彈要求。另一方面,進入2月份以來,基金發行的節奏明顯加快,經過推算,3月中旬將有8只股票型基金正式成立。在此基礎上,保險基金直接入市的步伐也在加快。對於機構投資者而言,流動性的要求使得『核心資產』成為股票資產配置的首選,從而封殺了『核心資產』的下調空間。不過,『核心資產』固然很好,但是否就好到增量資金不管高低、不管時機成熟與否,就拉高建倉呢?我們認為,這不合情理。機構資金不同於散戶資金,其建倉吸籌不可能瞬間完成,同時需要考慮成本等諸多因素。在大盤調整尚不充分、基本面仍有不明朗因素影響的情況下,相信場外機構資金不會冒冒失失地大規模建倉,尤其不計成本地拉高建倉。因此,短線藍籌股漲昇的持續性不宜過分樂觀。如果藍籌股出現持續大幅漲昇的走勢,我們認為不僅不應該歡欣鼓舞,反而應該引起高度警惕。
如果藍籌股的炒作不能持續,也就是說,藍籌股不能通過大幅拉抬化解上檔的重重壓力,以拓展新的漲昇空間的話,那麼其他熱點板塊的炒作熱情就會受到抑制。大家知道,熱點活躍是提高市場吸引力的法寶,也是吸引增量資金源源不斷流入股市的催化劑,如果熱點炒作不能持續,那麼增量資金入市的積極性就會減弱,大盤就不能獲得持續漲昇的動力。這樣,大盤藍籌股短線通過強拉硬抬營造的做多氛圍,也就成了一個『空中樓閣』,後市大盤再次出現反復不可避免。
上面的分析,雖然建立在假設上面,但相信廣大投資者也應該明白,短短兩周左右的調整,就說大盤調整充分了,理由確實不夠充足。同時,基本面透露的一些信息也使得我們認為短線大盤漲昇的基礎不夠紮實。據國家信息中心預測,一季度GDP增長率為9個百分點,而兩會定的目標則是7個百分點,可見宏觀調控已見端倪。體現在具體措施方面,本周央行資金回籠速度明顯加快,目前預測兩周內淨回籠資金有可能超過1000億元,這更是緊縮的強烈信號。這些舉措對市場產生的影響究竟有多大,資金面會不會再次形成過度緊張的局面,也會使得投資者形成走一走、看一看的心理。總之,在市場樂觀情緒充溢的時候,我們在此說些『不中聽』的話,相信廣大投資者也能夠接受。
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