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本周固定收益品種縮量下跌,下跌幅度較前兩周有加大的趨勢。滬市21只國債全價僅010311上漲,成交縮減27%,僅為60億。國債下跌幅度與期限結構並不成正比,除010213下跌幅度最大外,010303下跌幅度居第二位,而兩只中短期債券009908和010103分列下跌榜三、四位,交易所投資人在債券投資上倉位的調整可能是債券下跌的主要原因。
企業債走勢相對平穩,24只企業債8漲16跌,全周成交3.83億,較低的流動性是抑制企業債下跌的原因之一。
造成本周市場下跌的原因,一方面在於本周央行加大了公開市場回籠貨幣資金的力度,本周實際淨回籠資金461.8億,是央行公開市場操作以來利用央行票據周回籠資金最多的一周。我們估計央行下周依然會維持500億的央行票據發行量,以使3月份的公開市場操作能比較有效地對衝外匯佔款。此外,央行行長本周初關於抑制通貨膨脹的觀點亦被市場解讀成緊縮貨幣政策的前奏,市場出現拋壓。
轉債市場本周平盤整理,23只轉債15漲8跌,總成交16.4億,較上周略有減少。鋼釩轉債上漲3.96%,列漲幅榜首位。
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