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近日,德隆系的表現引起市場廣泛關注,先是兩只新銳以跌停報收,接著是三大主力連續調整,曾享有『熊市不倒』美稱的德隆系,在市道轉好的今天,為何出現如此怪異的走勢?
近期市場的焦點之一,是德隆系部分股票出現持續跳水。德隆作為實際控制人的新疆屯河(600737)、湘火炬(000549)、合金投資(000633)等股票自2月中旬以來紛紛下跌,天山股份(000877)、新疆屯河、湘火炬等股票的價格逆市向下,對近期的市場構成了一定的影響。
基本面不乏亮點
在目前市場氣氛相對樂觀的情況下,德隆系的股票為何出現這種怪異的走勢。首先從基本面分析,這些公司雖然乏善可陳,但也不乏亮點。
如合金投資於2003年12月以7820萬美元收購美國Murray集團,2004年2月17日,又以5億元自有資金投資蘇州工業園區,建設生產基地;湘火炬和其控股公司陝西法士特齒輪有限責任公司於2003年11月以現金720萬美元,與美國伊頓(中國)投資有限公司在西安合資組建伊頓法士特齒輪(西安)有限公司。
ST中燕(600763)歷經三年,於2004年1月獲得證監會重組的批復,今年3月可望重組交易完成;天山股份把區域性極強的水泥產業拓展到了華東、華南;新疆屯河於2003年8月出資2.4億收購天山股份,番茄醬的產量已做到世界第二。
股票下跌的兩種可能
因而,對這些股票的下跌就可能是以下的解釋:一是德隆公司的資金出現問題。盡管德隆公司對近來有關『德隆系資金鏈繃緊』的報道作出了回應。
德隆國際高級經理劉曉雨在接受記者采訪時,對於德隆及旗下部分上市公司的狀況作了說明,否認了德隆經營狀況惡化、償債能力薄弱以及有不正當融資行為等說法。但無論是以往莊股跳水,還是前期南方證券重倉股的下挫,無不與這些主力的資金出現問題有關。
第二個可能是德隆公司在進行戰略調整。由於德隆公司重倉持有的股票一般時間比較長,有些公司在持有過程中並沒有出現業績的持續增長,有些公司的行業地位與德隆的長期戰略發展不符;因而退出這些公司,重新進行產業布局,也是情理之中的。
由於德隆持有的這些公司股票是流通股,且持股的集中度都相當高,戰略調整過程就難免會對股價構成重大衝擊。
對市場會產生什麼影響
作為一個非典型的莊股,德隆系股票神話的破滅,對於現在的市場到底帶來了什麼樣的影響,是另一個值得關注的問題。
從以往的經驗看,莊股的下跌,往往預示著市場資金的緊張,從而會對市場造成指數的大幅下跌。但事過境遷,這種影響已經大大弱化。
一方面,以基金為主的機構投資者隊伍的壯大,成為市場的中堅力量,對穩定市場起到了關鍵的作用。實際上,回顧今年元月初,南方證券被接管,其重倉股哈藥集團(600664)頻頻跳水,不僅沒有給市場造成大的衝擊,反而大盤出現急速上揚,就說明了這一點。
其次,德隆系股票神話的破滅,使得一個長期懸而未決的問題得到了根本解決,消除市場的一個隱患,對市場的長期健康發展有利。而且,莊股價格下跌之後,一旦到達被市場認可的程度,這些個股的流動性將大增,會吸引短中線資金參與其中,對市場有利。
因而,我們認為德隆系股票的價值回歸,對市場的負面影響有限,從某些角度看,還是有利的。
當然,對持有這些股票的投資者來說,短期內無疑會忍受巨大的痛苦,但急跌之後必有反彈,目前仍不必忙於割肉。
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