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偃旗息鼓了一段時間的鋼鐵石化股昨日突然再度發力,成為帶動指數上漲的最大功臣。這是調整之後的階段性反彈,還是預示著又一輪瘋狂漲勢的開始?
記者昨日采訪了多家基金經理,試圖從他們的口中找到答案,結果十分有趣:一方面,基金經理們在對鋼鐵石化股的過往表現幾乎作出了如出一轍的評價;另一方面,對於它們未來的走勢,則是見仁見智,有些判斷甚至截然相反。
業績是上漲的最好理由
由去年,鋼鐵石化股作為價值型股票的代表,受到了基金的特別重視。尤其是寶鋼股份、中國石化等大盤藍籌股,幾乎成為所有基金的『鎮宮之寶』。伴隨著基金的大舉介入,鋼鐵石化股的股價也一路上揚,許多個股,如中國石化、韶鋼松山,都已經達到了歷史最高價位。基金也由此獲得了豐厚的利益。
幾乎所有的基金經理都將此作為一種正大光明的勝利。他們認為,鋼鐵石化股的價值在以往被嚴重低估了,基金去年在它們身上的獲利則是對市場不理性的一種糾正。
鋼鐵石化類上市公司的業績成為基金最為強硬的底氣。以鋼鐵行業為例,目前已公布的2003年年報無一不是成績優異:每股收益在0.80元以上的就有5家,即韶鋼松山、杭鋼股份、凌鋼股份、南鋼股份及酒鋼宏興,韶鋼松山更是以每股1.17元收益成為所有上市公司中出類拔萃的績優股。
業績、業績,還是業績,這已經成為各大基金經理談論鋼鐵石化股的共同關鍵詞。所以,當鋼鐵石化股昨日再展雄風的時候,基金經理們又再一次地強調:這是業績在股價上的體現。
『鋼鐵石化股已經沈寂得太久了,』基金天元經理李旭利開口就這樣說道,『2003年的業績已經說明,現在的股價與其基本面是匹配的。你再看看這兩個月來鋼材和石化類產品強勁的價格,上市公司的業績顯然還有提昇的空間。』
的確,受到世界經濟形勢好轉的影響,近來鋼鐵、石化等原材料產品的價格走高的速度令人驚嘆。資料顯示,全球鋼鐵價格在不到兩個月內累計大漲30%,而且目前價格仍在持續上漲;而乙烯等化工原料的報價已經創出1992年以來的新高。
在基金經理們看來,這無疑是鋼鐵石化股卷土重來的最好理由。『中國經濟正在進入所謂「重化工時代」,鋼鐵石化股的上漲只是行業受惠的一個佐證。』易方達平穩增長基金經理江作良這樣說。
是短期反彈還是長期趨勢
在對鋼鐵石化股的眼前業績作出一致的肯定之後,基金經理們在『昨日上漲是短期反彈還是重拾漲勢』的問題上卻出現了不同意見。一些人認為,這是去年漲勢的一種延續和發展,今後此類股票還有較大空間;另一種觀點卻預測,這僅僅是今年以來股價一個多月的調整的一次修正,今後再度上漲的可能性不大。
江作良和李旭利都持前一種觀點。他們認為,雖然鋼鐵石化股去年以來的累計漲幅已經相當大,但它們的業績上漲幅度卻更大。從這個角度來看,鋼鐵石化股的市盈率反而降低了。而且,鋼鐵和石化行業的增長趨勢還遠遠沒有結束,上市公司的業績還有較大的可持續增長能力,因此,這些股票的股價還沒有充分反映出其自身價值,後市還將長期保持強勢。
江作良還指出,目前的投資者結構也決定了鋼鐵石化股還有潛力。因為以基金為代表的的機構投資者信奉的是長期投資、價值投資的理念,而不像1996年大力炒作『績優概念股』的市場資金只是以績優為短線獲利的借口。即使一部分基金會對鋼鐵石化股產生不同的價值判斷,但如果從戰略防御的角度來考慮,也不會完全沽空此類股票,而是仍然會持有相當比例的倉位。
但基金裕隆經理包周榮卻對鋼鐵石化類的未來趨勢有著不同判斷。他認為,此類股票去年的漲幅已經體現了其未來成長的大部分潛力,因為無論是鋼鐵還是石化,都屬於周期性行業,這個行業的股票有一個明顯特征,就是在行業復蘇的初期漲勢最猛,而到了中期時,反而會趨於平穩態勢。去年,正是這兩個行業復蘇的初期,因此股價反應最為激烈,但今年,已經進入了行業復蘇的中期階段,因此,股價會在今後一段時期保持相對平穩,不會再出現去年那樣的猛漲。
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