|
||||
近期滬膠市場消息層出不窮,影響因素紛繁復雜。曼谷協定五國降稅、人民幣昇值、天然乳膠進口關稅下調、國內天膠停割期及國際產膠區霜凍期等等,利多利空因素互相交織,導致滬膠走勢一波三折,先是一輪1000多點的急跌,而後迅速上漲近2000點,近期又在17000點附近橫盤整理。後期期價將如何演繹?筆者試分析如下:
一、需求高漲造就天膠牛市
據國際橡膠研究組織(IRSG)稱,2004年全球橡膠消費量可能達到2000萬噸,高於去年的1906萬噸。其中來自中國市場的需求突飛猛進,這主是由於2004年中國已經成為全球性工業生產基地,特別是中國的汽車工業異軍突起,這使得中國的橡膠需求量將增加到169萬噸,比去年增加15%。據我國國家統計局有關數據,2003年全國轎車產量首次突破200萬輛,達到206.89萬輛,只用一年時間就跨越了第二個百萬關,比上年增長80.7%。2002年至今,轎車產量進入了一個爆發性增長期,持續時間應在三年以上,預計今年轎車產量將達到280萬輛以上,比上年增長40%。汽車產量的快速增長將導致橡膠需求大增,同時由於中國產不足需,是橡膠進口國家,預計2004年必須進口92萬噸,纔能滿足全國市場的要求。中國大量的進口將推動國際市場膠價的上行。
另外由於全球經濟的復蘇,全球橡膠需求也穩步增長。美聯儲主席格林期潘在前期表示美國經濟表現強勁。日本方面,去年第四季度的經濟增長達到7%,創下1990年以來最快的經濟增長率。兩大橡膠主要消費國經濟的好轉將推動橡膠需求的穩步增加,而且由於美國和日本往年的庫存量已經大大減少,2004年進口量也將明顯增加。
二、庫存壓力難擋牛市步伐
雖然近期膠價強勁上揚,但存放在交易所交割倉庫的大量庫存始終成為市場的隱懮,也制約了期價的走高,筆者認為,庫存壓力不會阻擋橡膠的牛市步伐。
從目前各個商品期貨的走勢來看,庫存雖然在短期內對期價產生負面影響,但最終都未能阻擋牛市的步伐。小麥市場目前的情況和橡膠一樣,也是庫存高企,但這並未能阻止期價的上揚,市場避重就輕,遠期月份在投機買盤的推動下大幅上行。在解決了大量的實盤壓力後,滬膠期價將展開一輪波瀾壯闊的大牛市。
同時由於近期國際膠價一直維持在高位,且穩中有昇,國內用膠企業將把目光轉移到交割倉庫的庫存方面,這將有助於消化國內庫存,再加上期貨價格的不斷上漲將帶動現貨價格,從而刺激橡膠需求,庫存有望得到逐步消化。銅市就是一個很好的例子:由於期價的大幅上漲直接帶動需求,目前倫敦金屬交易所(LME)在亞洲地區的倉庫已無存貨,上海期貨交易所的銅庫存也出現大幅減少。所以,投資者無需過多考慮庫存而一葉障目,在庫存這一制約和拖累橡膠牛市步伐的不利因素得以解決後,橡膠期市將走出一輪大牛市。
三、技術面支持膠價繼續上行
從滬膠技術面來看,節後主力利用市場看多氣氛較濃的特點,借助利空消息的配合向下深幅洗盤,然後探底快速回昇,期價回到前期成交密集區域16000附近,稍作整理後又增倉放量大幅上攻,期價在隨後幾日向下反抽,行至低位在買盤支橕下得以回昇,並有效站穩17000以上,由此確認了本輪突破的有效性。在17000點這一平臺基礎打牢後,滬膠有望展開新一輪的漲勢,期價將挑戰2003年11月份的高點,並最終完成突破,直奔18000點大關。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||