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周一兩市大盤遭遇近期以來較大幅度的調整,從股指運行軌跡觀察,呈現衝高回落的態勢,其間滬指高點仍然離『6.24』高點只一步之遙,但其後的走勢則顯得較為突然,尾盤時分的急挫,將短線上昇通道下軌擊穿。盡管如此,我們認為目前還不宜立即判定大盤就此沒落,畢竟大盤上昇趨勢形態未完全破壞,再加之是首度下挫,因此今後幾個交易日的走勢顯得十分關鍵,是徑直下行?還是反抽上行?讓我們拭目以待。對於不同的投資者而言,目前所選擇的操作策略也是不一樣的。對於擅長短線操作的投資者而言,目前階段由於個股走勢與大盤走勢之間存在不協調的一面,因此只要很好地把握住個股運行節奏,我們認為擅長短線操作的投資者還是可以運作一下的。當然對於穩健的投資者而言,隨著當前市場中作空氣氛日漸增濃,市場交易難度增加,因此我們建議這部分投資者暫時不宜盲動,以靜觀為宜。通過對近期場內眾多制約因素的綜合分析,以下幾個方面的因素是導致近期市場舉步為艱的主要原因所在:
其一,政策預期反復無常,投資者信心上下沈浮。股市的漲跌很大程度上是投資者對後市預期的主要反映,預期好則股價昇,預期差則股價落。此輪反彈行情之所以能夠一直扶搖直上,主要是投資者對後市預期普遍看好,其間伴隨著部分政策性利好的公布,投資者對於此種預期的信念更加堅定不移。但我們發現在這些利好預期之中,多少摻雜著一些傳聞性質的消息,諸如印花稅單項收費、保險資金直接入市等等,但從近期的消息面來看,上述所謂的利好均被相關部門一一否認,隨著上述所謂的利好預期的破滅,投資者對原先利好預期的堅定性受到很大程度的動搖,利好預期的降低所引發的市場調整我們認為具有階段性,對於投資者而言應引起警惕。
其二,盤中熱點由大換小,價值投資理念受到倍受打擊。大盤藍籌股的滯漲已多日,且有愈演愈烈之勢,相反小盤股卻活躍異常。如果僅僅以板塊輪動去解釋這種現象也未嘗不可,但參看漲昇的小盤股不難發現這些個股基本面參差不齊,其間投機成份甚濃,這與前期市場推崇價值投資理念是相違背的。之所以會出現這種本末倒置的現象,一方面與大盤藍籌股前期漲幅過大,後市漲昇空間匱乏有關;另一方面與市場內部運作資金性質有關,近期場內活躍進的資金大都屬於游資性質,其短炒的痕跡相當清晰,試想這種性質的資金怎麼可能有長久的作為呢?
其三,大盤藍籌股打壓明顯,股指拖累不小。參看周一盤中各大藍籌股的表現無法不呈現破位下行的態勢,中國石化、中國聯通、長江電力等個股破位均十分明顯,由於上述個股均屬權重股范疇,其回落不但直接對股指造成拖累,並且也間接造成投資者信心上的損傷。我們認為大盤藍籌股的大幅回落並非是其基本面出現異常,更多的是持倉基金的一種獲利減持行為。基金的減持我們認為更多的是為了在近期騰出更多的現金,以應付更多的贖回和現金分紅,而就目前的時間段而言也恰好能呼應上這一點。未來基金的套現壓力還將持續一段時間,這無論對於大盤藍籌股,還是對大盤自身而言都是一個不小的壓力,因此我們建議投資者暫時不應選擇在目前階段建倉大盤藍籌股。
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