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本周大豆結束盤整行情,強勢突破850美分關鍵點位,行情保持穩步上漲直逼900美分。由於周一是美國總統日,在假日來臨前基金減持頭寸一度令美盤在上周跌至810美分。在周二亞洲盤開市後期價即以跳空高開恢復漲勢,消息面上阿根廷大豆產區天氣乾旱少雨,巴西則遭遇雨水過多,對於南美大豆產量的擔懮以及技術買盤的推動令期價強勢突破850美分,當周美元指數跌破關鍵點位也支持了商品期貨的上漲。盤中各大分析機構紛紛下調南美大豆產量數據,整個大盤再度出現連續上漲行情,周五亞洲盤最高已昇至893.5美分。
受外盤上漲影響,國內大豆突破前期調整平臺,期價連連刷新高點。9月合約當周以3462點開盤,盤初最低下探3450,周五最高上摸3600,收盤3582,上漲138點,成交放量報17.5萬手,空盤量穩步增加至265678手,較上周增加78838張。豆粕創新高3010元每噸,周邊市場銅、鋁、天膠及小麥也紛紛大幅上揚,整個期市再度出現類似去年10月的瘋狂上漲行情。
美國Sparks公司在最新報告中將巴西大豆產量預測數字由上次的5964萬噸下調至5750萬噸,與此同時巴西官方也將大豆產量預測由5880萬噸降至5767萬噸。這兩個數字均大大低於美國農業部2月份報告預測的6100萬噸水平。其次,近期巴西北部及中西部地區的過多降雨已經使路橋設施遭到破壞,早收大豆向港口運輸變得異常困難。從時間上來看,在每年2月下旬至4月上旬,影響美盤大豆期價的主要因素是南美的天氣狀況,而之前因為美國大豆臨近收割時遭遇乾旱天氣而大幅減產,結轉庫存預計降至27年低點至1.25億蒲式耳。從技術上看,美國大豆正運行在大三浪的第五浪上漲之中,以大一浪漲幅測算,大三浪的目標點位將達到908美分,和1997年高點相當。建議投資者多單繼續持有,國內大豆在3550點之下仍可繼續增持多單。
本周小麥在周邊市場的漲勢鼓勵以及現貨價上揚的鼓舞下,全線上揚,結束前期調整態勢。硬麥409,強麥409的收市價分別為1923,2070,漲幅分別為34點,36點。
縱觀本周交易,隨著前期部分多頭主力的退場,另一波多頭主力重新舉起大旗,在牛勢的大氣氛感染下,強勢上揚,強麥409充當了領漲的角色,硬麥409緊緊跟隨,同樣創下年內的新高。總體而言,目前的期貨市場彌漫著濃厚的看漲氣氛,甚至有瘋狂的意味,小麥相對而言是漲勢最為溫和的一個品種,而今年的基本面又特別的好,所以小麥的上漲仍可定性為第一波漲勢。從現貨情況看,隨著期價的不斷上揚,面粉企業已開始介入采購工作,現貨價都有不等程度的上揚,這客觀上對期價構成了支橕。既有好的基本面,又有資金參與,整個宏觀經濟面也支持走牛,因此小麥的高點仍有,但肯定是所有期貨品種中較弱的一個。
從強麥409的技術走勢看,均線的多頭排列逐漸轉好,陽線實體逐漸拉大,期價運行與上昇通道內,後市繼續看漲,但鑒於周五出現的跳水現象,建議逢低買入。
滬膠期價自春節長假過後歷經了一周的大幅下跌,消化了技術調整的壓力後,在期市主力多頭增量資金的介入下以主力407合約為代表的遠期合約價格走勢止跌企穩,並激發了交易商對滬膠再續漲勢的看漲預期,使得近日的期價展開爆發性的放量快速上漲行情。此得益於國際國內膠市眾多的利好因素綜合影響。
國際市場:
首先,美元匯率的弱勢特征:備受關注的G7會議,最終沒有拿出能解決美國巨額赤字,阻止美元繼續貶值的方案,且各國財長一致認為美元匯率應由市場決定,其無疑默認了美元的貶值。同時支持了原材料價格的上漲。
其次,原油價格的上漲帶動了合成橡膠的價格:石油輸出國組織2月10日發表公報證實,該組織自今年4月1日起將日產量上限削減100萬桶,旨在當冬季燃料需求消退之際抑制原油價格下跌。該減產決定令OPEC的日產量上限自4月起下調至2350萬桶。同時OPEC亦同意將超出現有供給配額的超配額產量立即每日削減150萬桶。其限產將直接導致原油價格攀昇,從而帶動合成膠價格的上漲,支橕天然橡膠的價格。
再者,國際橡膠研究組織表示,因中國需求增長,且美國和日本等其他主要消費國的經濟復蘇,今年全球橡膠消費量可能達到2000萬噸,高於去年的1906萬噸。從長期角度看,橡膠市場原材料供不應求的局面仍將繼續下去。
另外,東南亞泰國、印尼及馬來西亞等全球前三大橡膠主產國之部長即將在泰國曼谷集會,磋商加強三國橡膠產銷合作事宜,並將設定國際橡膠乾預價格,以防國際橡膠價格下滑。為達成維持每噸橡膠售價穩定於1000美元至1500美元區間之目標,三國部長將討論該聯盟公司營運管理及與國際橡膠市場相關事宜。從橡膠主產國的意願中可以看出,1000美元/噸的價格是今年能夠接受的膠價下限,1200-1300美元/噸是其認為的心理平衡價位。若按照1250美元/噸計算,則中國進口膠的成本價在15000元/噸左右。那麼在停割期內國產天膠的現貨價格將不會低於14000元/噸的位置。
國內市場:
首先,我國宏觀經濟仍然保持快速發展勢頭:據國家統計局數據表明,我國一月份全國工業生產快速發展,同比增長達7.2%。國內經濟保持高速穩步發展的勢頭,汽車消費仍保持較高的增長速度,輪胎行業受消費刺激的出現同步繁榮,為橡膠市場提供了強有力的支橕。隨著國內各大用膠企業的陸續開工,天膠市場的消費能量必將得以逐漸發揮。
其次,上周對天膠市場價格產生利空影響的人民幣昇值的報道被證實是非官方的臆測。國家總理溫家寶指出,人民幣將繼續保持穩定:我們將逐步完善人民幣匯率機制,並且維持人民幣匯率穩定於合理且均衡的水平。那麼至少在一段時期內,人民幣匯率只會支持天膠價格而不是壓制。
再者,隨著近階段國際原油、銅、鋁等大宗工業物資價格的大幅上漲,無形中封殺了天膠的下行空間而利於膠價向上拓展。而直接刺激這些商品價格大幅上漲的中國需求因素以及美元貶值因素都難以在短期內改變趨勢。國內經濟繼續保持快速發展,各權威機構紛紛看好遠期經濟發展前景,同時美日經濟復蘇跡象明顯,宏觀經濟局面的利好支持天膠市場旺盛需求的預期。
另外,國內傳統天膠產區正處停割期,可供新增資源大幅減少,有利於天膠價格維持在相對高位及向上拓展空間。滬膠直接受到傳統天膠產區進入停割期,膠價自身季節性上漲趨勢的支持作用。目前,距離國內傳統天膠產區開割期還有一段時間,同時國際天膠主產區逐步進入生產淡季,以遠月基准合約為代表的東京期膠價格也開始體現季節性上漲的趨勢。而滬膠因交割規則在406合約完成交割後將會出現較大數量過期實盤到時不能轉入後續主力407合約交割,受到主力合約承受的實盤庫存壓力明顯大減的優勢,期市主力大幅拉昇價格的可能性仍然存在。種種買方優勢,在宏觀經濟持續向好,國內天膠需求仍然保持旺盛的背景下,吸引廣大交易商看漲力量的跟隨,增量資金的加入使膠價再起一波也就成順理成章的事了。
後市展望:盡管市場總體的供需狀況仍將偏緊,但滬市交割倉庫持續增加多達16萬噸的龐大庫存,以及國際、國內市場目前現貨需求疲弱的現狀對膠價上漲起到的抑制作用隨上漲過快的價格日益顯得強烈。加上由於年初多空因素復雜,庫存壓力問題無法在短時間緩解,去年一季度末膠價高位爆跌的心理影響等,都可能影響到近期行情的發展。後市滬膠期價在繼續上漲的過程中出現寬幅震蕩的行情是不可避免的。
本周倫銅創下近八年的新高2970,而一周前的銅價尚在2700,一周的漲幅為一年或者是數年的漲幅,這在以往行情中聞所未聞。而周四的倫銅更從2970下跌至2770後,重新上揚,單日最大跌幅達到200點,行情的劇烈波動使得滬銅同樣出現大起大落的走勢,而周五的漲停更是預示著多頭行情尚未終結。
由於本輪倫銅的上漲伴隨著庫存的大幅減少,同時基金在銅價不斷上揚中不斷減倉,而真真推高銅價的是空方止損盤,因此在現在庫存繼續下降的大前提下,美元尚處弱勢,所以主動做空的力量尚未出現,期價的大幅下跌是多方的獲利盤實在太豐厚,而非基本面的改變,而從現有的基本面情況看,隨著銅價的上揚,要求提高薪酬的罷工聲此起彼伏,銅精礦供應緊缺,經濟逐漸向好,銅市的轉勢沒有任何蛛絲馬跡,頭部不可輕易言。反觀國內的銅市,同樣彌漫著濃厚的牛勢氣氛,本周初盡管有人民幣匯率即將下降的流言,期價猛跌一通,但隨後仍緊隨倫敦上揚,但顯然多頭主力已將匯率的變動考慮在內,遠月與倫敦的比價保持在9。8以下,但上漲勢頭極猛。看看國內的基本面,中國的銅供應缺口基本上依賴進口,而船運費高居不下,進口銅的虧損極大,短單無法運至,因此在未來數月現貨銅的供應將進一步緊張,國內的銅價也同樣看好後市,當然更取決與倫銅的走勢。
從倫敦三月銅的走勢看,期價沿著5日均線穩步上揚,周陽線越拉越大,走勢太為完美,為上漲過程中的爆炸浪,由於陽線一根大於一根,後期高點仍有期,建議逢急跌買入。
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