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種種證據表明,雖然已有相當規模的國際游資進入我國A股市場,但事實上,國內投資者纔是促成大盤近期向上的中堅力量。國務院發展研究中心金融研究所范建軍認為,目前國際游資投入A股市場的資金規模最多不會超過800億元人民幣。
范建軍稱,國際游資進入中國A股市場已是事實,這從QFII不斷追加投資額度可得到證實。以瑞銀華寶為例,到2003年10月中旬,它已經用完了外匯管理局核准的3億美元的投資額度,不得不再向外匯局提出追加投資額度的申請。2003年11月18日,外匯管理局批准它增資投資額度3億美元。同樣在2003年11月,花旗環球金融有限公司也被批准了1.25億美元的追加投資額度。QFII如此急於追加投資額度,已經可以反映出國際游資對國內資本市場的青睞。國際游資既然如此看好國內資本市場,當然會有部分資金借助其它非合規途徑入境。這個現象已經被有關方面所證實。
范建軍表示,現在進入中國A股市場的國際游資,大都是長期套利資金。對於國際游資而言,A股並不是唯一的投資目標。它的投資領域包括房地產、期貨、股票、債券、貨幣基金、信托等。真正進入股市的資金規模不會超過淨流量的四分之一,大致為120億美元,如果按照80%的持倉比例計算,國際游資投入股市的資金規模最多不會超過800億元人民幣。
根據中國證監會公布的統計數據,2003年底A、B股總市值為4萬億,其中流通股市值1.28萬億。如果把總的流通股市值拉高20%,並維持上漲的勢頭,起碼需要4至5千億的增量資金,所以僅依賴國際游資很難促使大盤在短時間內有較大幅度上漲。由此看來,國際游資並不是目前股市增量資金中的主導力量。
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