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沃特·迪斯尼曾經說他的公司『始創於一只老鼠』,1976年之後,迪斯尼公司則成為引發並購戰爭的巨無霸了。並購戰的發動者、美國最大有線電視運營商——康卡斯特公司目前盛氣凌人,志在必得,並且承諾不會重蹈時代華納和美國在線合並時的覆轍。分析家認為,康卡斯特之所以如此躊躇滿志,因為其背後還站著一位更加龐大的巨人,它就是微軟,而且如果收購成功,微軟將成為最大的贏家。
迪斯尼會否重蹈AOL覆轍?
康卡斯特與迪斯尼的並購,不由讓人想起了3年前美國在線與時代華納之間的痛苦聯姻。自從2001年1月美國在線與時代華納合並以來,新組建的公司股價一路狂瀉,到去年債臺高築,掙紮在分崩離析的邊緣,不得不高層大換血,還將公司名稱去掉了『美國在線』,直到現在也還沒有恢復元氣。這樣慘痛的教訓,康卡斯特與迪斯尼是否會重演呢?
一些投資人士認為,有美國在線時代華納的先例,他們並不看好康卡斯特對迪斯尼的並購。日本的投資人士蘇組基直白地說:『我覺得這起並購活動沒有多大的意義。』
面對業界的質疑,2月14日,康卡斯特首席執行官布賴恩·羅伯茨表示,絕對不會重蹈美國在線與時代華納的覆轍。他認為,如果並購計劃成功實施,會實實在在地對兩家公司的市場業績增長帶來好處,比如康卡斯特今後在發展其數字電視用戶時,迪斯尼的動畫電影無疑將有著很大的市場吸引力。
微軟幕後打造利潤鐵三角?
聲勢浩大的迪斯尼收購案表面上看起來似乎只是康卡斯特在操作,但是分析家卻認為,微軟也可能在其中扮演著重要角色,而且一旦收購成功,將成為最大的贏家。因為微軟擁有康卡斯特7.4%的股份,還將可以在收購案成功之後獲得迪斯尼4%的股份。這些股份將使微軟有著控制整個收購過程的權力,並可以隨後控制大部分的數字娛樂市場。這樣就可以建立起一個牢固而且利潤豐厚的鐵三角,即微軟的軟件、康卡斯特的傳輸和迪斯尼的娛樂節目。
微軟一直虎視眈眈地尋找在娛樂和電信方面的切入口,從而為它的軟件尋找新的市場。日前迪斯尼剛剛同意從微軟購買數碼媒體技術,用於網上銷售電影,從而阻擊非法銷售和拷貝。微軟也在康卡斯特的有線電視業務上發揮著重要的作用。金星媒體的分析師喬·威爾科克斯說:『微軟看起來有意擴展它在傳媒領域的影響力,尤其是對抗美國在線和時代華納的潛在威脅。』
一些觀察家還認為,微軟還可能從幕後走到臺前直接宣布收購迪斯尼。微軟擁有超過530億美元的現金流,收購迪斯尼易如反掌。微軟發言人拒絕評論這種可能。
另外一些分析家說,微軟隱身幕後的可能性大一些,因為微軟在投巨資推出MSNBC和網上雜志Slate之後,就開始在內容制作領域撤退了,MSNBC目前盈利狀況不好。這種說法得到了微軟的一個主管赫爾姆的驗證,他說目前微軟不是要並購內容制作公司,而是傾向於讓內容供應商成為自己的『延伸手臂』。
迪斯尼回擊收購計劃
康卡斯特的這一並購計劃立即受到迪斯尼的回擊,迪斯尼聲稱,公司的財務狀況近期已經好轉。在日前舉行的投資者會議上,迪斯尼公司首席運營長官鮑勃·伊格爾公布了上一財季的業績報告,說迪斯尼公司首季營業額比去年同期增長19%,達85.5億美元,實現利潤6.88億美元,比去年的3600萬美元增長了約18倍。報告還預計2004財政年度的淨利潤增幅會超過30%。輿論分析,迪斯尼公司的這一舉措實際上是回擊了康卡斯特的收購企圖,目的在於贏回投資者的信心。
華爾街的分析師們也普遍認為,康卡斯特的收購計劃不會輕易得逞,因為不少企業巨頭也對迪斯尼虎視眈眈。目前,自由傳媒公司和IAC集團成為了人們猜測的焦點,這兩家公司具有一定的市場實力,資產負債情況也較良好。如果兩家聯合出手,它們將是康卡斯特的強大競爭對手。
而且,自從收購消息傳出以來,迪斯尼股價已經持續上漲了15%。分析人士指出,這反映出投資者對660億美元的收購出價並不認同,他們希望看到其他買家的加入,來形成一場激烈的收購戰。可愛的米老鼠到底會投入誰的懷抱?目前還存在很多變數。
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