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今日午盤後國內商品期貨市場上演跳水行情,短短幾分鍾內全盤皆綠,銅、鋁期貨不僅將早盤漲幅悉數回吐,並且瞬間跌停。初步分析,這應當是市場對於人民幣可能昇值的一種提前反應。下面分析一下人民幣昇值的可能性以及對商品期貨市場的影響。
由於中國多年采取積極出口政策,2003年進出口貿易額更是超過8000億美元,對美國的貿易順差持續擴大,導致國際貿易伙伴對中國人民幣匯率頗有微詞。而隨著最近一年多來美元匯率大幅走低,2003年一年內對歐元匯率就貶值兩成,也使得目前和美元匯率保持穩定的人民幣匯率相對其他國家的貨幣持續走低,一些國家也以此指責人民幣匯率低估,使得我國出口企業『享有不公平的價格優勢』。
近期召開的G-7會議上,七國財長發布聯合聲明,呼吁『本國貨幣匯率不具彈性的主要國家或經濟體,應當提高匯率的靈活性』,矛頭明顯指向我國的人民幣匯率,在這種背景下,有關媒體報道的中國將放棄和美元直接掛鉤,而是根據雙邊貿易和投資密切程度,選出十種貨幣,設定不同的權重,組成貨幣籃子。十種候選貨幣為美元、日元、港元、歐元以及印尼盾、馬幣、坡元、泰國銖、韓元、新臺幣,上述十個經濟體流通貨幣,除覆蓋世界的三大貨幣之外,其餘皆為亞洲貨幣。根據以上盯住十種貨幣匯率進行測算後,人民幣名義匯率和實際匯率,僅分別貶值4.9%和6.4%。
假設人民幣昇值5%左右,這意味著目前以人民幣報價的商品價格都將會變相漲價,對於出口必然產生負面壓力。反之要保持原來的競爭力,價格必然會面臨下跌的壓力,這也就是今日國內商品期貨市場率先作出敏感反應的主要原因。
同時需要指出,同時,對於不同的商品,人民幣匯率的變動帶來的影響程度也不盡相同,具體說,進出口貿易量較大的商品受到匯率影響的程度更為顯著也更為直接,但是無論哪種情況,商品價格終究還是要回到供需面這個最為更本的因素上來。匯率因素難以左右行情的長期走勢。最後,由於目前人民幣的匯率前景尚未明朗,考慮到人民幣即使昇值5%,也和國際市場較為普遍的認為人民幣匯率低估20%?30%仍有較大距離,因此這一新題材的炒作仍將會在今後一段時間內成為影響市場價格短期動向的主要題材,這也昭示猴年的行情真的是猴性十足!(和訊)
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