|
||||
近階段東京膠走勢波瀾不驚,但又扣人心弦,國際膠市預期中來自第一季度的強勁買盤遲遲不現蹤影,而在突發性利淡消息以及日元逐步走強的背景下,膠價卻又在相關技術支橕位置獲得強有力的支持。東京膠近期再度回試到強技術支橕價位,是弱勢難返而最終跌破價格箱體下沿,還是繼續延續中期箱體震蕩的格局?這只有從基本面因素以及技術角度去理解造成近階段東京膠價格走勢的原因,纔能對下階段東京膠走勢作出合理判斷。
技術圖形上,東京膠出現了構築一個中期價格箱體震蕩的跡象,上有阻力而下又有支橕的特點十分清楚。一方面宏觀經濟環境持續好轉,預期天膠需求仍將得到有效提振,另一方面由於國際天膠主產區仍處於生產旺季階段,供應壓力仍十分沈重,同時由於近期在G7會議之後,美元兌日元仍繼續走軟,這直接壓制了東京膠的上行動力,加上近階段在包括泰國、越南等在內的天膠主產國家以及中國、美國等天膠消費大國出現的禽流感有逐漸蔓延之勢,這可能會間接上抑制天膠需求,使得交易商再度出現謹慎觀望的心態,成交量與持倉量無法得到進一步拓展。
從宏觀基本面因素上看,近階段國際膠市仍處於美日經濟持續好轉,我國等新興發展中國家經濟快速增長的利多環境中。從近期的數據顯示,美國經濟發展勢頭良好,制造業與服務業持續擴張,其中1月ISM制造業指數63.6,為連續第八個月上昇;今年1月份超預期的增長暗示消費者支出以及經濟的景氣度將得以持續上昇。與此同時,前期欲振乏力的制造業水平也由於美政府長期的低利率水平,大幅減稅政策以及弱勢美元的刺激下表現強勁,其中去年12月份工廠訂單增長了1.1%,消費耐用品訂單增長了1.0%。據全美汽車經銷商協會偏保守的預測,美國今年新車總銷售量將達1680萬輛,將高於去年1660萬輛的水平,同時業界普遍認為今年汽車業增長將很強勁,這些有利於需求增長的因素對已經處於歷史相對高位的東京膠來說無疑是很重要的。
作為世界經濟的引擎,美國經濟的復蘇讓全球經濟的發展都充滿了活力,隨著日本失業率的大幅下降,消費者支出的增加,全國消費者物價出現上昇,原先的經濟通縮情況出現有效緩解。隨著中國以及美日橡膠消費大國經濟的發展,國際橡膠研究組織(IRSG)預期今年全球橡膠消費量將達到2000萬噸!特別是作為當前最大的天膠消費國的我國自今年開始取消天膠進口配額,以及各大知名輪胎制造商因受益於我國的汽車消費的新熱點,紛紛加大投資擴展產能,新一季的國際間采購仍將對國際膠市形成直接的利多支持作用,這從很大程度上封殺了東京膠的下跌空間,以至東京膠能夠在日元持續走強以及國際天膠主產區供應壓力加大的時候,頑強的堅守在140日元的價位。
東京膠自今年1月底快速上衝到147.4日元高點後,受消息面的影響而再度小幅震蕩回落整理,膠價的高點逐步走低,而買方則頑強的在140日元一帶構築防線,從形態上初步形成下降三角形的形態,表明目前東京膠買方處境十分被動,依據強技術支橕價位苦苦支橕,而高位賣方主動出擊意願較強,市場觀望氣氛濃高位承接意願淡薄。值得注意的是,通常下降三角形態以向下突破居多,突破時需要觀察成交量與持倉量的配合情況,但又由於這一形態的短期特性,即使形成向下突破也不會調整很深,最大量度跌幅應該在134日元附近。從均線系統上看,東京膠近階段重新歸於弱勢整理當中,短中期均線互纏並有繼續走弱跡象,同時各技術指標也處於弱勢區域但又沒有處於超賣狀態,短期內估計東京膠弱勢整理格局仍將持續。而關鍵的牛熊分界線的長期144日均線仍緩慢的向上延伸到135.8日元附近,東京膠下階段的走勢即有可能在中期箱體的下沿繼續小幅震蕩等待該均線的到來,也可能快速下探到該均線附近而再度出現回昇走勢,但應該說目前東京膠再繼續調整的幅度已經不大,判斷東京膠已經見頂轉勢下跌則顯得武斷。
宏觀經濟面的持續向好與天膠供需關系上供小於求的事實存在,以及技術周期性波動的要求上,都不支持將東京膠近階段的調整劃分為轉勢的下跌浪當中。當前東京膠的回落仍處於階段性價值修正范疇,目前首選數浪的結果仍支持將其劃分為新一輪上漲周期的第五基本浪的次級第二中型浪調整,如果下階段收盤價跌穿1月15日139.7日元低點,則該第二中型浪構成形成清晰的之字型調整波,調整幅度略深,目前則近似於平坦型的調整波結構,下階段結束調整而展開爆發性第三中型浪的行情仍然可以期待。次選數浪結果則認為目前為第四基本浪的C浪下跌段,去年11月4日的159.1日元高點為第三基本浪的高點,而去年12月2日的133.7日元低點為第四基本浪的下跌A浪低點,隨後展開了B浪反彈浪到12月17日見到148.8日元高點,目前一直仍處於該反彈浪結束後的C浪下跌段。該數浪結果應該說從結構上仍是可能的,但從下跌的目標價位上看,即使C浪下跌幅度為A浪的一倍幅度時,東京膠也要下跌到123.5日元附近,而理論上的下跌目標價位將是A浪跌幅的1.618倍幅即107.8日元附近,調整的時間無疑將出現大幅延長,這顯然不符合當前的供需基本面與價格波動的周期性特點。隨著國際天膠主產區逐漸步入產膠淡季,國際市場可供交易的天膠數量減少,加上新一季買家的采購力量推動,以及交易商對有關禽流感等突發性不利因素的消化,相信東京膠仍能夠出現一波有規模的上昇行情。
從以上分析上可以看出,目前東京膠沒有什麼實質性利空消息,甚至是利好消息居多,在扣除日元昇值因素的影響後,東京膠的調整幅度仍不算大。東京膠的調整壓力主要來自於日元兌美元匯率走強,季節性供應壓力影響,以及短期突發性的禽流感,經濟發展中的一些不確定性因素所給於交易商帶來心理預期上的影響,同時還有膠價自身周期性波動的技術上調整的要求等。盡管最近召開的七大工業國財長(G7)會議未能改變美元持續走軟的情況,但G7要求美國針對目前可能對世界經濟增長產生負面影響的龐大貿易和財政雙赤字采取經濟措施,同時認為匯率過度和無序的波動不利於經濟成長,並在適當時機采取合作。這無疑是對弱勢美元的口頭警告,在美元兌日元已經出現大幅下跌的情況下,再繼續大幅走軟的可能性不大。而隨著時間的推移,國際天膠主產區的生產淡季將來臨,季節性供應壓力將得到化解,去年的SARS比當前突發性的禽流感還要危險,但歷史告訴我們SARS、瘋牛病等階段性的利淡因素不會從根本上改變宏觀經濟發展的趨勢,膠價仍將按照自身周期性波動的要求而運行。
在當前技術性調整市道中交易商更容易接受利淡因素的影響作用,東京膠近階段在140日元一帶的支橕並未能轉化為有效的上漲動力,反而可能因為長期的弱勢特征最終導致破位下跌。但我們認為由於當前東京膠不具備大幅下跌的誘因,隨著時間的推移,前期造成東京膠回落的影響將逐漸得到消化,已經進入一段時間的盤整狀態有望結束,上漲趨勢仍將得到體現,但同時也應該對有關利淡因素可能會進一步演變而保持必要的警惕。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||