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鳳竹紡織發行緊急『剎車』新股發行緣何『黃燈』頻閃掛
原定昨日發行的福建鳳竹紡織科技公司突然決定暫緩新股發行,這戲劇性的一幕對公司來說是暫且推遲首發時間、還是上市計劃就此夭折?近幾年,已經有多家擬發行公司在刊發招股說明書後宣布暫緩發行,那麼,在新股發行過程中,『黃燈』頻閃的背後又意味著什麼呢?
董事會未及時換屆
鳳竹紡織在2月6日刊登了發行新股的招股說明書,擬公開發行6000萬股A股股票,每股發行價格定為5.25元,預計募集資金31500萬元。實際上,按照原計劃,昨天本應是鳳竹紡織股票發行日,但公司突然公告稱,在路演過程中,有投資者對公司董事會董事任滿三年後未及時換屆提出疑問;本著對投資者負責的態度,公司決定暫緩新股發行;對由此給投資者帶來的不便,公司表示歉意。
記者隨即對公司暫緩發行的原由進行了調查。事實上,根據我國《公司法》規定,『董事任期由公司章程規定,但每屆任期不得超過三年』,且鳳竹紡織在招股說明書中明確記載:『董事由股東大會選舉或更換,每屆任期三年。董事任期屆滿,可連選連任。董事任期從股東大會決議通過之日起計算,至本屆董事會任期屆滿時為止』。但是,鳳竹紡織本屆董事會依法成立於2000年12月20日,時至2003年12月19日鳳竹紡織本屆董事會任期已超過三年。
據鳳竹紡織董秘林宇解釋,公司此前已經注意到這個問題,並已對董事會換屆做出相應安排。本來,公司計劃在發行後召開股東大會,修改公司章程,對董事會進行換屆;但由於目前發行時間有所改變,不排除原計劃會做出改變。他重申,公司一直希望能夠吸收社會各界精英和優秀人纔進入董事會。
家族企業管理有瑕疵?
鳳竹紡織方面拒絕證實暫緩發行是否與監管部門的決定有關,只是說『出現這一情況是始料不及的』。有業內人士認為,從鳳竹紡織股權結構上分析,董事任期屆滿本來可以連選連任,但公司在發行時出現這種技術性的問題,可能在一定程度上反映出家族型企業在治理結構上存在瑕疵。
從實際控制權上分析,鳳竹紡織系家族企業,由董事長陳澄清及其親屬通過法人持股方式間接控制,其中部分關聯自然人在公司董事會任職。招股說明書顯示,公司控股股東鳳竹集團共有5名自然人股東,其中公司董事長陳澄清先生及陳澄清之妻李萍影女士分別持有鳳竹集團32.6%和5.0%的股權,鳳竹集團持有擬上市公司51%的股權。公司副董事長、陳澄清之妻妹李桂真直接持有香港振興100%的股權,而香港振興持有擬上市公司45.08%的股權。陳澄清之子女陳鋒、陳強、陳慧分別持有泉州光大40%、30%和30%的股權,而泉州光大持有擬上市公司2.94%的股權。這樣,實際控制人是親屬關系,屬關聯自然人。
鳳竹紡織在招股時也承認,公司現有股東及陳澄清家族可通過公司控制權對公司的經營活動和發展戰略施加重要影響,可能給公司經營及少數權益股東帶來一定的風險。由此可以看出,至少在董事會是否換屆的問題上,陳澄清家族是有話語權的,未及時換屆是屬於疏忽還是其他原因,我們不得而知。
新股發行頻頻叫停
翻查近期資料,新股發行期間突然叫停是有跡可循的,這被業內人士戲稱為『孩子生了沒戶口』。
2000年6月30日,已進行了招股的通海高科,因業績涉嫌造假被暫緩掛牌;2002年12月16日,已刊出招股說明書的魯抗醫藥發布公告稱,原定進行的網上網下申購,由於尚有未盡事宜,增發新股暫緩實施,當時據說也是與業績造假有關;2003年4月25日,已刊出招股說明書的恆生電子突然宣布暫停發行,原因是北京恆昇遠東電子計算機集團當天向法院起訴恆生電子侵犯其注冊商標專用權;2003年9月1日,已刊出招股說明書的杭州富通昭和光通信股份有限公司突然公告稱,擬發行A股的發行准備工作尚未完全做好,本著對廣大投資者負責的態度,經協商並經證監會同意,決定推遲發行。
據揣測,『緊急剎車』現象在證券市場上頻頻出現,與證監會的態度有著直接的關系。事實上,暫緩發行並不意味著發行就遙遙無期:時隔兩年後,通海高科變身為吉電股份在2002年9月上市;2003年5月23日,魯抗醫藥增發重新啟動;11月26日杭州恆生電子刊登招股說明書、重新被獲准,12月1日完成1700萬股新股發行。但杭州富通昭和光通信股份有限公司發行則至今仍在暫停中。
資深市場人士分析,盡管每一件叫停事件背後原因迥異,但整個現象表明我國證券市場監管體系逐漸走向成熟。
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