2004年股市是『整體牛還是局部牛』的爭論隨著本周市場熱點的微妙變化又有昇級的趨向，為此，贏家周刊的記者采訪了部分市場人士。

　　普漲行情是一廂情願？

　　申萬證券研究所市場部經理桂浩明明確表示，如果出現普漲行情，說明市場的結構又出了問題，如入市資金有違規的嫌疑，股權問題發生了大的變化，這些都牽涉到國家政策面以及體制方面的問題，但現在看來這種變化還不可能產生，因此普漲行情只是部分投資者的『一廂情願』。

　　新資源諮詢總經理、首席戰略分析師劉傑認為，有些上市公司的基本面極差，資產質量已經無法讓投資者放心，是不可能有資金追捧的，那麼，股價只能向下滑落。

　　但是，金鷹基金管理公司總經理林金騰卻有另外看法：從2002年下半年啟動的新一輪經濟周期至少能夠繼續維持2—3年。盡管我國的股市表現與GDP增長不盡一致，但從股市的融資功能出發，今年的股市表現一定會比去年全面，主流明星將是低於平均流通市值的中小盤股。

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強則持『以炒業績為主有可能轉到普遍輪炒』的觀點。原因是投資者的信心不斷增強以及藍籌股價格的不斷昇高。

　　『二八』現象與『五五』波

　　國家信息中心副主任徐宏源認為由價值投資推動的股價結構調整纔剛開始，今後『二八現象』會更突出，而且，QFII和內地機構投資者的理性投資行為也會進一步推動市場由短期投機轉向長期投資。國家信息中心官員也預測，今年A股難現全面牛市。

　　但是北京證券的吳琪有不同的看法，他認為藍籌股行情不會一枝獨秀，必然會有其它品種同步活躍。一方面，行情的發展是投資力量和投機力量共同作用的結果，任何一方都是市場不可缺少的力量；另一方面，行情的發展需要一定的深度和廣度，藍籌股如果單打獨斗則很難推動行情的深入發展。因此，今年的行情將是多熱點、同步發展的大牛市。

　　李志林(忠言)博士則明確指出，2004年股市將由『二八現象』至少轉變為『五五現象』，市場主力將由基金一統天下變為三足鼎立。即開放式基金、QFII和券商機構、私募基金。由於基金核心資產的行情是從去年初開始，並於去年11月發動主昇浪，大盤至今只走了第一浪，中間有整整一年的時間差。因此，2003年持續一年的『二八現象』已近尾聲，而八成超跌股纔剛剛開始上漲。

　　『藍籌行情』的時間表

　　當記者請各位專家預測一下這波局部牛市行情能走多遠時，桂浩明是持這樣一種觀點：一種投資理念的形成，抑或是一個熱點的形成會有一個過程，就拿當年的網絡概念炒作來講，它真正起始的時間在1999年，經過培養發展，其鼎盛期在2001年，中間的跨度是2年多的時間。如果以此推理，藍籌股的概念從去年開始萌發到現在還不到1年的時間，它需要一個過程纔能走完。因此，在目前的階段，還沒有結束的時間表。

　　桂浩明沒有給出時間表，孫成鋼則從技術走勢給出了明確的時間表。他認為藍籌股行情將在今年8月走完全過程，因此他希望還沒有參加到藍籌股行情中的投資者要耐心等待。到那時，市場會醞釀新的投資熱點。

　　賀強認為，2003年11月以後，大盤藍籌股出現連續上揚的走勢，而那些績差股和『老莊股』卻慣性下滑，有些甚至跌到了歷史的低點，形成這種分化走勢的主要原因在於，一是投資理念的轉變，績優股有機構操作，而績差股無人問津；二是入場資金仍不充分，場內現有資金的能量還不足以托起整個大盤普遍上漲。但是現在來看，進場的資金會進一步增加，超跌的個股也將得到上漲的機會，股市出現全面走高的情況是可能產生的。

　　銀河證券的李志剛認為，一線藍籌會向二線藍籌過渡。一線藍籌股在過去和今年初得到比較大的炒作，盡管從市盈率角度分析還確實有一定的空間，但是畢竟漲幅過大，需要引起投資者的警惕。證券市場中的所有機會不外乎表現為價值或者成長，先以價值為主，後向成長方向延伸。目前，價值型品種得到了認同，然而，這些品種被充分挖掘之後，市場自然會把目光轉向成長型上來。所以市場中不是僅有20倍市盈率的品種可以投資，30倍市盈率的股票只要具備成長型也同樣充滿機會。