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一、 一季度年報行情如何演化?
研究一季度行情演化主要包括三方面問題:本輪反彈何時見頂?頂部區域可能在什麼位置?績優藍籌年報會否見光死?在去年12月份本欄曾預測本此反彈有兩個目標區域,保守一點是1580點——1649點,樂觀一點是1680點——1748點。目前第一個目標已經實現,再向上就是1680點——1748點,能否實現以及本輪反彈何時見頂關鍵在於基金重倉的藍籌股如何表現。從中國聯通、中國石化、長江電力、寶鋼、揚子石化、上海汽車等超級藍籌股走勢分析,經過年末放量上揚,波段漲幅分別達到了66.44%、59.63%、56.30%、55.30%、71.70%、46.17%,具備了出貨的前提。
再從42家基金公布的2003年四季度投資組合顯示基金持股比例大幅上昇,其中有22只基金的持股比例超過了70%,而且部分開放式基金出現了較大比例的融資,這就意味著今年一季度基金最關注的將是如何兌現利潤。再聯系到聯通、中石化、長江電力等個股在高位出現放量震蕩走勢,不難看出基金在節前波段性減倉相當明顯,節後減倉工作仍將繼續。只不過這個過程需要一定時間,而且很有可能會同績優年報或者送、轉、派等利好結合起來,加上大盤仍有上攻慣性,所以大盤在節後1個月內見到波段頂部1680點——1748點區域的可能性較大。大部分提前爆炒的績優藍籌股年報見光死不可避免,部分業績增長不被人關注的非藍籌股、以及在2004年業績有望大幅增長的品種有可能成為資金追捧的熱點。
當然也應該認識到藍籌股在經過波段整理之後,在下一波行情中仍將是主流熱點的重要組成部分。
二、 基金、私募、券商將誰主沈浮?
基金在2003年對藍籌股五朵金花的挖掘大獲成功,其倡導的藍籌投資理念已經深入人心,成為去年最大的贏家。私募和券商在2年多的大調整中遭受重創,不過從上海梅林和南方匯通在本輪行情的表現看,私募和券商在2004年卷土重來已成定局,而且經過兩年多的臥薪嘗膽之後,手法更趨於成熟和凶悍。如果說2003年是基金一支獨秀,那麼2004年將會逐步形成基金、私募、券商三足鼎立,資金的多元化必然促使熱點出現多元化,藍籌股不再是唯一的選擇,九死一生和二八現象將被徹底扭轉。
從基金、券商、私募三者現在的境況看,基金風光無限是當之無愧機構中的大款,券商和私募是兩年多熊市中除股民之外最大的遭殃者,同基金相比券商應該屬於機構中的『破落戶』、私募則是『無產者』。當然也正是這些機構『破落戶』和『無產者』翻身盈利要求最為強烈,也最具有革命進取精神。從海通證券重倉股南方匯通和私募主打的上海梅林8、9個交易日實現翻番來看,基金中、長線運做藍籌股的手法將會受到一定挑戰,這實質上是行情轉活後的好事。
從基金、券商、私募三者對行情的影響來看,基金把持了大部分大盤績優藍籌股,這樣2004年行情的高點基本上將由基金來決定。基金對大盤的貢獻在於通過炒做超級藍籌股讓一部分機構和股票先富起來,打破了傳統股票定價體系,重樹了牛市的信心,完成了牛熊轉換階段的價值投資。私募、券商作為新增資金最重要來源,其實力增強將是牛市能否真正啟動的決定性因素,其運做的品種將成為年度漲幅龍虎榜最重要的競爭者。促使熱點從價值投資向炒做成長性過渡,因為業績增長畢竟是有限度,成長性可以把科技股、次新小盤股送轉、績差垃圾股新式重組等多種題材包括進去,在80%的超跌股中將有更多的品種走強。
三、年度漲幅龍虎榜將從哪些板塊中誕生?
石化、鋼鐵、汽車、有色金屬、電力五大績優藍籌是2003年最大的贏家,在經過一年的風光之後,2004年業績進一步大幅增長的難度加大。2003年炒業績、2004年可能將會炒做成長性,選擇板塊的關鍵是券商、私募等新增資金的機構在想什麼、又將會瞄准什麼?哪些行業將會步入新的景氣增長周期?總的原則選擇去漲幅較小,今年和明年行業景氣度高、成長性高的品種,綜合來看單就行業基本面電力設備、電子元器件、數網科技股三大板塊值得重點關注,如果考慮到國有股減持試點有可能推出,國有股試點板塊也有可能被爆炒。
1、電子元器件:節後科技板塊新的領漲旗幟
個人電腦、手機、數字化家電,便捷式音樂播放器等電子產品的爆炸性需求增長,刺激了2003年下半年芯片等電子元器件銷售的增長。據預測未來幾年,我國電子元器件仍將繼續在信息產業的帶動下保持高速的發展,預計年平均增長將在20%以上。年末海通證券重倉股南方匯通連拉六個漲停板,其勢頭之猛已經超過本輪行情啟動之初的領頭羊上海梅林,究其內在的上漲動力,應該是電子元器件的一類微硬盤項目。正如同上海梅林的連續大幅上揚最終引發超跌科技股全面大幅反彈一樣,南方匯通連續漲停,以及上海貝嶺、士蘭微、京東方、深天馬等電子元器件股的大幅上揚,很可能也將在節後引發電子元器件股全面昇溫。
2、電力、電力設備:電荒造就新的藍籌明星。
在眾多機構對今年行情預測中,電力和電力設備是機構認同度最高的行業。
由於04年全國總體電力供需形勢將比2003年更為嚴峻,未來一到兩年加大電力固定資產投資,以及新組建的五大發電集團加快了投資步伐。這種由電力供應緊缺引發的新一輪電廠建設高潮,將順勢令電力設備行業進入到新一輪快速增長的景氣周期,ST東鍋烏雞變鳳凰的傳奇有望被續寫。
3、數網科技股:下半年科技金礦的領航者
包括數字電視和信息科技股,彩電價格有望上調,2004年中國數字電視產業化有望步入實質啟動階段,國內現有的3億多臺彩電將逐步面臨全面更新,價值一萬多億元的市場無疑是巨大的金礦。一切都朝氣蓬勃。『數字電視』同信息科技板塊面臨較好的發展機遇,具備全面走強潛力。
綜合來看,2004年將是『猴性』和『牛性』的結合,隨著資金的多元化,機構選股思路也會多元化,熱點也會出現多元化,個股牛市會愈演愈烈,熱點板塊也會牛性十足。但是由於當前國有股問題仍然沒有解決,國有股又牽扯到太多集團的利益,圍繞國有問題的多空博弈仍將十分激烈,因此猴性十足的波段性劇烈震蕩不可避免。投資者既要樹立牛市思維,又要堅持嚴格波段操作。
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