|
||||
一些公司和安達信會計師事務所之間的關系令人擔懮。阿第克在2001年更換了審計人,這有可能使以前一些會計錯誤都被揪出來。阿第克以前的審計人正是安達信
世界最大的人力資源公司阿第克公司(AdeccoS.A.,ADO)無限期推遲公布2003財政年度財務報告的審計結果,這立即讓人們開始擔心:歐洲是不是要出現第二個帕瑪拉特?阿第克將推遲公布審計結果歸因於AdeccoStaffing旗下北美業務內部控制不力,以及公司的經營可能在美國等其他一些國家出現違規問題。
1月13日,阿第克首席財務長FelixWeber在接受《紐約時報》采訪時表示,公司推遲公布2003財政年度業績並非由於存在違規會計操作,而是因為審計方法發生了變化。
《紐約時報》援引Weber的話報道稱,新審計方法確認公司財務存在弱點,並導致公司推遲公布2003財政年度業績。Weber稱,這並不意味著公司存在違規會計行為,而是控制環境並不盡如人意。
引發市場震蕩
就像經歷了數十次消防演習的學生一樣,當一家公司宣布可能存在某些會計問題時,投資者很清楚地知道自己該做些什麼。首先,拋售該股。其次,環顧四周,看看哪家公司也可能會陷入這一丑聞。
1月12日,投資者如法炮制,紛紛拋售阿第克公司的股票。這家瑞士公司令華爾街大為震驚,該公司股價在蘇黎世重挫35%,隨後在紐約下跌31%,焦慮的投資者紛紛離場觀望。當美國股市開盤時,阿第克主要競爭對手RobertHalf和Manpower的股票也告下挫。人們的擔懮在於,阿第克的問題主要集中於其2000年以15.5億美元收購的美國臨時工招募公司Olsten,而且這些問題可能是全行業普遍存在的。
但是此類擔懮往往也會帶來投資機會。貝爾斯登分析師斯泰納曼建議,在目前價位上買入RobertHalf和Manpower。他認為,它們不會受到會計問題的打擊,而更重要的是,這兩家公司將因有意聘用臨時員工的企業改變中介服務公司而受益。
雖然1月12日Manpower和RobertHalf的股票都由低點反彈,但阿第克事件的影響也許需要數月纔能平息,這使得不安的投資者可能還會在長時間內拋售這兩只股票。
存在其他隱懮
雖然有關阿第克的消息引發了人們對其他公司會計問題的擔懮,阿第克卻是最近幾年從事同業收購交易最活躍的公司之一。許多投資者稱,交易頻繁的公司本身內部風險更大。
這些公司和安達信會計師事務所之間的關系也令人擔懮。阿第克在2001年更換了審計人,這有可能使以前一些會計錯誤都被揪出來。阿第克以前的審計人正是安達信。RobertHalf從1997年上市至2002年一直聘用安達信作為審計公司,此後換成了普華永道。普華永道還在2002年初接替安達信成為Manpower的審計公司,此前安達信任職約25年。
對這些股票的更大擔懮在於經濟前景方面。如果經濟回落,企業對臨時員工的需求下降,或者勞動力市場強勁反彈,公司發現為吸引高素質人纔不得不招聘全職員工時,這些臨時招募服務公司就可能受到打擊。
同時,這些公司的股價並不低廉。根據湯姆遜金融公司的數據,Manpower去年飆昇48%。按2004年2.15美元的每股收益預期計算,其目前的本益比約為22倍,RobertHalf的預期本益比為66倍,而標准普爾500指數為19倍。
但Manpower的收益預計將保持增長勢頭,到2005年每股收益達到2.81美元,而貝爾斯登預測,RobertHalf的收益今後兩年將增長80%以上。在以往經濟下滑過後的時期,這些股票超出大盤本益比的幅度要高於目前水平。
行業增長潛力
臨時工招募行業的增長潛力在月度就業報告中顯現出來。1月9日公布的數據顯示,2003年12月份美國就業人數僅增加1000人,而經濟學家的普遍預期為增加15萬人。但是當月臨時工新增3萬人,連續第八個月增長。在過去8個月中,新增臨時員工19.4萬人,為近4年來同期最高水平。
眼下公司僱傭臨時員工已不是很新鮮的事情。公司經理通常在衰退期結束和經濟剛恢復增長時聘用臨時員工,因為他們需要一段時間評估銷售增長能否持續。但是,看起來,許多公司,尤其是美國公司已經開始越來越喜歡使用臨時員工,無論經濟形勢好壞,這種轉變應會促進臨時員工招募公司的業務增長。
有證據表明,臨時招募業務的增長遠非衰退後的慣常增長:自從1990年12月以來,美國私營業全職員工的數量增加了19%,但臨時員工的數量增長了一倍多。2003年12月份臨時員工人數佔就業人數的2.1%,高於20世紀90年代初經濟衰退過後的1.4%。
穆迪投資服務首席經濟學家約翰·朗斯基稱,公司聘用臨時員工具有靈活性的優勢,可以更輕易地解聘他們,而且福利成本更低。只要就業率依然居高不下,他們就能夠吸引高素質的人纔作為臨時員工。
一些分析師稱,如果對美國經濟和勞動力市場前景的不確定性仍然存在,臨時工招募公司就會有出色表現。與此同時,監管海外勞動力市場的法規正在放寬,使得Manpower和RobertHalf海外發展前景增強。斯泰納曼稱,這兩家公司一直在新增辦公場所、增加技術投資,使其利潤增長率超過銷售增長。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||