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大B浪帶來跨年度行情
由於大盤是在調整了29個月後出現的轉機,技術上大盤在調整過程中構築了一個下降楔型,並且近期上昇過程走勢比較強,那麼本次反彈很可能是盼望已久的、真正的大B浪。短期上證指數在1600點上方遇到獲利盤的打壓而不得不進行調整,但是受2003年年報盈利增長預期的支持,預計大盤春節前短期調整的幅度將比較有限,上證指數在1560至1580點區域將獲得支橕。大盤適當的調整有利於行情的發展,此後藍籌股有望進入以價值發掘為主、盈利增長為輔的上昇階段。2004年上半年市場將延續2003年四季度的反彈行情,上證指數有望上攻1700點附近。
緊隨行業景氣持股核心資產
進入去年四季度以後,世界經濟的全面復蘇和中國經濟的快速增長造成了強大的需求,拉動主要原材料(有色金屬、石化產品、煤炭能源)價格大幅上漲,海運業也因運力緊張而導致海運指數大幅上漲。此外,在表現強於大盤的幾個行業中,電力、公用事業等行業的上漲也是基於產品價格上漲形成的盈利增長預期;金融行業的上漲同樣與放寬利率(銀行信貸產品價格)上浮范圍等利好有關,電信行業的上漲主要是基於對中國聯通收購集團九省市資產及置換尋呼資產後盈利能力增強的預期,預計此類行業景氣度高的上市公司2004年將繼續受益於國內宏觀經濟的高速發展。
另外,信息技術、電子元器件、家電等行業表現為明顯的超跌反彈特征,其中特別是信息技術行業表現較強,但行業動態市盈率指標偏高,估計上漲可持續性不強。其中電子元器件、通訊等高端電子消費品公司在業績恢復增長的預期下股價有望持續上漲,可以繼續關注。
拿住低價次新節後好生錢
節前反彈資金明顯流入兩類股票,價值投資和風格類投資形成良性互動,市場活躍度大大提高,投資者信心逐步恢復。一類是『超跌+低價』股,這是風格類投資行為所致;另一類是金屬及制品、石化煉焦和采掘業等基礎及原材料行業。近期金融保險和IT類中電子行業資金開始出現回流,同時電力和能源股資金流入十分明顯。核心資產類股票大多分布在上述行業中,這是價值投資理念所導致資金不斷流入的結果,投資者應該拿住價值或價值成長股投資不放松。
低價超跌股春節後還會有反彈,但是股價結構性調整的方向不會逆轉,年報將近,價值與成長性是選股必須考慮的,因此風格類投資者投機超跌股要嚴控風險。由於年報將近,投資者注意力還是要集中放在價值成長股或今後成長性好的股票上,若其中龍頭公司年報業績能給人以驚喜,那麼股價還是具有上漲空間的,重點可關注汽車板塊中的上海汽車、一汽轎車、江淮汽車、福田汽車;煤炭板塊中的兗州煤業、國陽新能、山西焦化、上海能源;工程機械板塊中的山一重工、中聯重科、桂柳工A、常林股份;金融板塊中的招商銀行、浦發銀行;電力及設備板塊中的深能源A、華能國際、凱迪電力;港口水運板塊中的上港集箱、中遠航運等行業龍頭品種。
此外,節前杭蕭鋼構、華光股份、中創信測、新賽股份等次新股表現突出。一方面是基於盈利增長的預期上的價值挖掘,另一方面是在行情確立後場外資金不願給藍籌股抬轎,短期主動攻擊次新股以獲得2004年的收益。中小資金可以在新股、次新股中積極發掘中低價黑馬股,而對於ST一族可根據年報預盈或預虧情況予以區別對待。 黃路
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