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日本研究所首席經濟學家高橋進最近表示,美元兌日元匯率近期的走軟是其長期回調過程的一部分。在未來數年,1美元或許會跌至90日元的水平。
高橋進指出,以巨額貿易赤字和預算赤字為代表的美國結構性問題在未來幾年內將對美元走勢造成負面影響。即便受到日本有關當局拋售日元的市場乾預支橕,美元也不會有大的作為。
展望2004年,高橋進預計美元在6月份之前將跌至100日元,隨後在年底前回昇至105日元一線。倘若日本的經濟增長如預期所料放慢步伐,日元在今年下半年的昇勢將略微放緩。
雖然美國經濟增長強勁,但其若想填補巨額的經常項目赤字,就需每個交易日有約20億美元的外資流入。
由於對美國將在年初上調利率的希望日漸渺茫,全球投資者依舊對美國資產缺乏興趣;同時人們不禁擔心,美國能否吸引到足夠的外資來繼續填補其巨額赤字。
高橋進表示,美國出現巨額貿易赤字的原因是,相對於日本和歐洲各國而言,美國的經濟增長過於強勁。這種差距導致美國進口增加,以及全球貿易狀況嚴重失衡。他指出,美國希望日本和其他主要經濟體能夠允許它們各自的貨幣昇值,以此來承擔消除貿易失衡所產生的代價。
高橋進預計,日本財務省仍將繼續大舉入市乾預,以阻止日元大幅走高,從而避免使該國剛剛起步的經濟復蘇受到損害。他表示,日本貨幣當局今年的入市乾預規模將與2003年創紀錄的20多萬億日元相當。
他指出,日本財務省盡管知道入市乾預對遏制美元下挫的效果不大,但依舊一如既往,因為這樣做至少可以使美元的跌勢有所放緩。
日本財務省擔心,日元走強會傷及日本出口導向型經濟的復蘇,因為日元昇值將導致日本商品在海外的價格上揚,或利潤減少,同時還將使日本企業折合成日元後的海外收益下降。
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