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本周股指連拉兩陽,上證綜指大漲了60餘點。盡管多數投資者仍然堅定地看好後市,但我們認為,在大漲之後,投資者首先應控制風險。一旦成交量不能持續放大,則逢高減磅、回避風險應成為主要的操作策略。
從技術走勢與時間之窗看,大盤隨時有可能出現調整。大盤在9周前觸底反彈以來,已幾乎完全收復去年4月份調整以來的失地,繼續上行將面臨著獲利盤與套牢盤的雙重打壓。況且本周滬深兩市成交額之和連續超過300億元,表明該入場的資金已基本進場,一旦成交量不能持續放大,則滬深兩市可能再度面臨較長時間的中級調整壓力。
再從股價結構調整方面看,本周,上證綜指盡管大漲了3.5%以上,但兩市上漲家數與下跌家數基本持平,而漲幅超過5%以上又多是基金重倉的汽車股、石化股、鋼鐵股、電力股、煤炭股等。『一半是海水,一半是火焰』的股價結構調整仍在繼續,這也埋下了股價結構進行逆向調整的種子。
再從資金面與基本面看,本周,大盤藍籌股全線上漲還受到了上周五H股?昇6%以上的影響,H股強勢上攻行情能否持續下去將對A股大盤藍籌股的炒作產生一定的影響。隨著蘭州鋁業增發1.5億股及TCL集團上網發行近6億股,資金面有可能面臨一定的壓力。一些研究人員預測,現在開放式基金加權倉位已經接近70%,封閉式基金的加權倉位超過了70%,基金還有多大能力持續增倉呢?近期新發基金多是貨幣市場基金,不會增加股票市場的投資資金。資金面供不應求狀況有可能會因一級市場加速擴容而進一步加劇。
由於2003年大盤觸底時間較早,於11月初股指就已經探底回昇,故2004年股指運行態勢可能與前幾年不同,收獲時間有可能提前至2、3月份,甚至1月份。目前股指處於本輪上漲行情最後的瘋狂慣性上衝階段,上衝高度將取決於成交量的放大情況。一旦成交量難以持續放大,則中級調整行情可能會很快來臨。大盤在未來幾個交易日極有可能克隆去年4月份的衝高回落走勢,對此投資者應保持高度警惕。宋淮松
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