低市盈率績優品種仍將主導市場。

　　從2003年B股市場運行的脈絡看，最基本的主線在於對低市盈率個股的價值挖掘。經過2003年的牛市格局後，不少個股的階段漲幅已經相當可觀。譬如長安B、晨鳴B、中集B等個股已經超過100%。但是，隨著公司業績的提昇和變化，部分漲幅相當可觀的個股仍存在投資價值，後市仍是我們關注的重點之一。

　　當然，在關注低市盈率B股時要注意控制兩個方面的風險因素。一是個股漲幅巨大存在的獲利回吐的壓力，特別是對於散戶特征更加明顯的B股而言，籌碼更加容易形成松動，這是技術面上存在的風險；二是基本面的風險，具體說就是公司業績持續能力的不確定因素。個股市盈率的高低與公司業績密切相關，如果良好的業績不能延續，那麼，業績風險將很快在二級市場上表現出來。

　　成交活躍的B股有潛力可挖。

　　從市場的角度看，股價的上漲來自於資金的推動。這樣，走勢活躍的個股機會相對更大。筆者正是沿用這樣的思路，以兩市階段換手靠前的個股為基准，同時考慮公司基本面狀況和技術走勢，選出了部分潛力個股。具體來說，基本面方面主要剔除了虧損股和績差股，技術走勢則以震蕩上行為條件進行評價。從選取的結果看，在基准庫中，滬市只有兩只個股的換手率超過100%，但業績都不理想，予以剔除。深市方面，對部分績差股予以剔除。如果將本輪選取的個股與前一部分進行對比，我們發現，長安B、晨鳴B、京東方B等績優低市盈率品種也入圍。同時，杭汽輪B、沙隆達B、武鍋B、ST板材B、寧通信B、帝賢B等個股也入選。

　　價值回歸效應增添比價優勢的B股有機會。

　　從2003年的B股市場看，對低市盈率個股的價值挖掘成為市場的主線。如果將這種思路與B股市場的發展結合起來看，作為歷史遺留問題的B股市場，實現與A股市場的自然接軌是大勢所趨。正是基於這樣的思路，筆者對兩市B股的比價率進行了統計，擬從中找出部分比價率低的潛力個股。以深市為例，比價率排行靠前的個股以績差股和深圳本地股為主。基於這樣的特征，筆者對備選庫的個股根據基本面進行了適當的篩選，並充分考慮其歷史走勢等特征，最終形成了潛力品種組合。利用類似的思路，筆者對滬市也進行了篩選並形成了最終的組合庫。平安證券綜合研究所何本虎