增量資金提前進場為新行情啟動蓄勢。11月下旬開始,內地股市重現久違的持續上揚行情。在過去的10年中,內地股市有8年的年底走勢疲弱,而今年年底,股市為何突然轉強?實際上,政策面的信號和依據並不明顯,筆者認為:最關鍵的是市場本身的因素,技術面上的嚴重超跌和股市牛熊周期的預期給市場帶來了新的增量資金。從11月20日至今,股市呈現出今年下半年以來少見的持續交投活躍的局面:從11月20日到昨日共15個交易日,上海股市有10個交易日的日成交量維持在100億元以上,從成交量持續放大和漲停股票紛紛出現的情況判斷,增量資金已經開始陸續進場。
技術面見底為場外資金提供機會。技術面的轉暖為增量資金的進場提供了依據,在連續5個月收出月陰線之後,內地股市11月份終於收出月陽線,基本確認了今年的底部就是1307點。既然今年的底部得到了確認,場外觀望資金只能陸續進場,2004年春季行情提前展開。另一方面,從心理面分析,由於內地股市歷年都有炒作上半年行情的傳統,自股市成立以來,歷年春季都會有幅度不等的行情,即便近幾年股市不景氣,但每年的春季都出現了一波行情。而且,上半年行情有逐漸提前展開的趨勢,如近兩年上漲行情啟動時間就一再提前,2002年行情啟動於1月29日,2003年行情啟動於1月6日,這難免使人猜測明年的春季行情時間會否也同樣提前。自上個月開始市場已經出現諸多看多的聲音,認同明年股市將有較大的行情,導致各路資金陸續打提前量進場。種種跡象表明,2004年春季行情已經提前拉開帷幕。黃侃