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受《關於將次級定期債務計入附屬資本的通知》的刺激,昨日銀行股均跳空高開,經過短暫的上衝後,銀行股都受到了沈重的賣壓。除深發展僅成交了756萬股外,其他四只銀行股成交均達到數千萬股,但五只銀行股都拉出帶長上影的陽線,反映很多投資者借利好兌現離場。
銀行股曾經是今年市場的焦點板塊,也是基金上半年的『核心資產』之一,招商銀行更是被基金重倉持有。下半年由於貨幣政策出現調整,銀行類上市公司的債券投資出現較大的賬面虧損,加上銀監會加大了對銀行的監管力度,使銀行股逐漸遠離『核心資產』。但促使機構把銀行股從『核心資產』中剔除的主要原因,還是銀行股對再融資巨大的潛在需求。目前已有招商銀行擬發行100億元轉債;浦發銀行擬發行60億元轉債;華夏銀行雖剛上市,但也有再融資計劃。
銀監會日前發出《通知》,允許商業銀行發行次級定期債務,並將符合規定條件的次級定期債務計入銀行附屬資本。這將拓寬商業銀行的資本補充渠道,使國內商業銀行在資本充足率下降或不能滿足監管要求時,能夠迅速有效地通過可操作的債務工具補充資本金。而這僅能『治標』,8%的最低資本充足率,銀行發債規模要與實際需要相匹配,盲目貪大則會產生風險。卻並不能『治本』,國內銀行的迅速擴張對資金巨大需求,並不是發次級債就能解決的。
銀行股不但患有再融資『飢渴癥』,銀行板塊2004年還面臨迅速擴容的壓力。我國商業銀行已經進入改革的攻堅階段,而A股市場將為商業銀行改革服務,即國內股市將不斷承受銀行股發行上市的衝擊,同時通過再融資為已經上市的銀行解決8%資本充足率不足的問題。目前資產質量較好的銀行,很可能去香港或國外發行上市,因此今後在A股市場發行上市的銀行股資產質量可能較差,發行價格估計較低,這樣新發的銀行股難免會拖累該板塊重心下移。
部分機構在看清銀行股的諸多問題後,對銀行板塊一直在減倉,因此銀行股在本次反彈中表現一般。而昨日銀行股的利好消息,正好給了想減倉銀行股的機構一個好機會。但從昨日衝高回落的走勢看,銀行股要想走出『困境』,重新得到機構青睞的『路』還很長。而昨日銀行股的巨大成交量,也耗損了大量看好銀行股機構的能量,估計短期銀行股上行難度加大。徐一釘
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