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綜合道瓊斯消息,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱Fed)周二表示,在經濟復蘇重新激活美國就業市場前不會加息。並稱低通貨膨脹率使其能在『相當一段時期內』將利率保持在較低的水平。
周二,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)一致投票贊成將聯邦基金利率維持在1%的45年低點。自6月份以來,聯邦基金利率一直保持在這一水平。政策制定者們承認,美國經濟增長勢頭加強,就業市場也有所改善,但他們認為通貨緊縮的風險仍稍高於通貨膨脹的風險。
FOMC的利率聲明指出,FOMC依然認為,適當的貨幣政策取向和生產率的強勁增長潛能為經濟活動提供了持續的重要支持。越來越多的證據顯示,產出正在迅猛增長,就業市場有所改善。核心消費者價格指數的增幅較小,預計未來將繼續保持低增長。
FOMC指出,這些數據說明通貨緊縮的風險已經下降。未來幾個月通貨膨脹率下降的可能性降低了,現在看來與通貨膨脹率增長的可能性幾乎旗鼓相當。
但鑒於目前相當低的通貨膨脹率和不高的資源利用率,FOMC認為,可以在相當一段時期內維持目前的貨幣政策。
這一決定在華爾街的預料之中。會前,22家一級國債交易商中無一認為Fed會加息。但許多人預計FOMC可能會不再使用『在相當一段時間內』保持低利率的說法。
自8月份Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)首次在FOMC的公開聲明中采用『在相當一段時間內』這個說法,Fed政策制定者對這個詞頗有爭議。一些政策制定者擔心,這種說法限制了Fed作出迅速應對(包括加息)的能力。因此,許多分析師認為一旦宏觀經濟的強勁態勢嶄露頭角,Fed就會放棄使用這一措辭。
自FOMC的10月末會議以來,各項經濟指標已毫無疑問地顯示出宏觀經濟強勁復蘇的態勢。但自2001年以來已目睹美國經濟復蘇多次夭折的Fed政策制定者們表示,他們不想冒風險,過去三年美國經濟已喪失了這麼多活力,至少需要一年的快速增長纔能恢復到原來的狀態。以就業市場為例,2001年以來裁員人數已達300多萬。一些經濟學家認為,即使是想要恢復到之前的僱傭水平並與人口增幅保持一致,也需要每月增加30萬至40萬工作機會,並保持這樣的增長勢頭一年。
格林斯潘曾經說過,在這些新的工作機會出現之前,Fed完全可以保持現有利率,因為目前通貨膨脹的水平較低,並可能繼續保持這樣的水平。過去幾個月強勁的經濟增長伴隨著勞動生產率更為強勁的增長,這說明近期內工資的增長不會推進通貨膨脹率的增長。今年前10個月,核心消費者價格指數的增幅僅為1.3%,接近Fed給出的理想區間的低端。
大多數經濟學家認為,美國經濟此輪復蘇不會再度夭折。據時事通訊《Blue Chip Economic Indicators》對美國主要預測機構的調查,普遍預計2004年美國國內生產總值的增幅將達到4.4%,為六年內最快的增幅;預計就業市場將穩步但緩慢的改善。時事通訊預計到2004年底,失業率將下降0.2%。
大多數分析師認為,以這樣的改善速度,在2004年11月以前Fed不會開始加息。一些分析師指出,Fed可能會保持『在相當一段時間內』的說法直至明年2月,屆時格林斯潘將就貨幣政策向美國國會進行半年一次的報告。
分析師們表示,格林斯潘在這樣的場合放棄『在相當一段時間內』的說法是很自然的,因為那時他能有機會詳細地解釋其決策,並將講話內容可能令金融市場感覺不解的風險降至最低。而且今年7月,格林斯潘也是在國會作證時首次拋出了繼續保持低利率的說法。
JP摩根(J.P. Morgan)駐紐約的經紀學家James Glassman表示,如果聯儲的政策制定者們對這個說法感覺不太舒服,希望有更多的選擇餘地,明年2月格林斯潘在國會作證時可能會對此進行重新定義。屆時格林斯潘可對Fed的原則作出詳細的解釋,但如果FOMC今日改變了說法,將不得不用一句話來解釋一個復雜的概念。
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