昨日市場基本上屬於調整態勢，早盤稍稍衝高之後，市場出現了震蕩回落，午市股指探至5日均線之後出現小幅反彈，但反彈的力度極其有限，最終收出略帶上下影線的小陰線。從技術上來看，本周市場一直處於震蕩上攻的態勢，市場已經脫離1400點進入1450點區域，而隨著市場累計漲幅的擴大，股指的上行壓力也在加大，這就在技術上產生了股指調整的客觀要求，因此，昨日的調整首先是技術調整，這一點並不影響股指的短線趨勢。

　　從趨勢上看，市場在本周初已經突破了1400點附近的成交密集區，從而在客觀上確立了短線的反彈形態，而周五的調整顯然仍然在這一上昇通道之內。因此，我們需要以多頭的思維來看待當前的市場，只是我們需要注意的是，其一、市場在後半周的上行顯得猶豫而滯重，這裡面顯然暴露出市場反彈剛剛確立之後，心態不穩，資金仍舊謹慎的問題。其二，隨著點位的上昇，成交量出現了明顯的萎縮，市場還沒有形成資金空翻多的格局，資金出現了恐高情緒。上述兩點完全暴露出了市場在長期的空頭市場之中形成的謹慎思維。這一點可能會大大影響市場後市反彈的持續性。如果市場不能持續有多頭量能用以維持市場的強勢形態，則我們對於反彈必須要持謹慎的態度。

　　從市場熱點來看，股指的突破顯然已經激發了市場內部分邊緣品種的自救熱情，但是，市場熱點也充分暴露出問題，其一，市場的領頭品種的重任顯然已經落在了長江電力和寶鋼股份的肩上。但是，長江電力的股價已經大大超出了市場的預期，從而其繼續上漲會引起較大的多空分歧。而寶鋼股份也有同樣的問題。這就會直接影響到後市的持續走強。其二，市場的非主流品種分歧依然明顯，與昨日津勸業走勢形成反差的是桂林旅游等個股的跌停。熱點的情況說明，市場仍處於一個技術性反彈的過程中，而這個過程中仍蘊藏著較大的多空分歧和不確定性。

　　仍令人關心的問題是市場的核心資產。在本輪反彈中，雖然核心資產並非整體上揚，但諸如上海汽車、一汽轎車等品種仍然保持著強勢態勢。周五市場的調整中此類個股雖有回落，但仍舊顯示出價值理念的深入人心。因此，對反彈中熱點的追逐似乎仍不如固守核心資產的策略好，這也是我們在未來的投資中特別需要關注的問題。

　　總體來看，我們認為後市可能進入一個強勢震蕩的過程，市場繼續大幅上攻可能會比較艱難，因此，市場需要在當前位置進行結構性的調整，從而選擇下一步的運行態勢。現在看來，市場已經需要催生新的熱點，當前市場熱點恐怕只能以輪動的方式來維持市場的強勢了，因此，我們短期的操作策略是對階段熱點實現套現，而對核心資產繼續持有，此外，要關注市場隨時可能出現的新熱點。從現有條件來看，新熱點極可能產生在超跌個股的重新定價之中。 　　 周金濤