日前,東阿阿膠發布公告稱,華潤集團將對東阿阿膠集團進行增資擴股。東阿阿膠將被納入華潤麾下。這已經是華潤集團第四次針對內地上市公司的擴張了。

　　內地市場頻頻出手

　　作為一家在香港注冊的國有控股企業,自上世紀50年代起,華潤集團就成為內地各進出口公司在港澳和東南亞地區的總代理。近年來,華潤集團將公司的經營策略由立足香港、輻射海外變為立足香港、穩住內地。其投資重點也轉向了內地市場。1993年以來,集團先後在內地染指啤酒制造、零售、紡織、電力、電子、通訊、保險等行業,經營業務范圍十分廣泛。而且,華潤集團並不局限於把業務做大,更有意於做強。華潤啤酒從零起步,在發展中不斷對其他啤酒企業進行收購兼並,如今已經成為擁有24家啤酒廠、年產量高達350萬噸的中國最大啤酒制造商之一。正是因為華潤啤酒的發展壯大,讓內地其他啤酒龍頭企業感受到了巨大的壓力,從而開始在啤酒行業進行整合兼並。

　　既然意欲在內地市場大有一番作為,華潤當然不會忘記其中的上市公司。2000年,華潤開始對滬深兩地上市公司"攻城掠地":2000年6月20日,中國華潤總公司入主國內房地產業第一品牌深萬科,成為該公司第一大股東；2001年9月17日,中國華潤總公司又成功實現了對四川錦華的控股；2002年12月6日,華潤(集團)有限公司以2億元的價格競買購得從事玉米深加工業務的ST吉發37.03%的股份,成為該公司第一大股東。

　　華潤大肆收購上市公司,是作為公司的戰略投資,還是要真正掌控這些公司?ST吉發這個案例就是很好的答案:收購完成僅一個多月,ST吉發董事長就改由華潤集團助理總經理喬世波擔任。可見,華潤是要實實在在地成為被收購公司的主人,而不僅僅是個旁觀者。收購之後,這些公司的表現也確實可圈可點。四川錦華在成為華潤錦華之後,引入華潤的新機制,公司在管理水平、產品結構、技術改造等方面都有了長足的進步,公司盈利能力顯著增強；ST吉發剝離了吉發房地產公司等9家不屬主營范圍公司的股權、資產之後輕裝上陣,也在市場上取得不俗業績。

　　打造自己的產業鏈

　　華潤在內地頻頻出擊,看上去似乎毫無章法,所涉及的行業十分龐雜,但仔細研究一下,還是可以發現一些規律。華潤總是選擇一些集中程度不高、上昇空間大的行業進入,比如紡織、零售、啤酒等行業,然後以自身的金融資本整合產業資本,加速行業整合步伐,直取該行業的龍頭地位。同時還可以發現,華潤正在建立屬於自己的產業鏈:在玉米深加工領域,華潤旗下原有的華潤酒精主要從事食用酒精、高蛋白飼料、玉米臍系列油生產,這與ST吉發以淀粉為主的產品線形成互補,雙方可形成一條完整的玉米深加工產業鏈；繼四川錦華之後,華潤又先後收購了8家內地紡織、印染企業,完成了"紡織-印染-服裝"產業鏈,而這兩個行業的產品都可以通過華潤自己的零售、超市等渠道分銷出去。華潤的苦心可見一斑。

　　如今,華潤集團擬對東阿阿膠集團增資擴股。通過把這家制藥行業的龍頭企業納入自己旗下,華潤又將成功地構建自身的藥業平臺。按照華潤此前對上市公司的運作模式,我們或許可以預料,內地制藥業市場在不久的未來可能將掀起一股兼並風潮。

　　目前還沒有任何這只資本市場巨鱷停住擴張步伐的信號。華潤在內地資本市場上的精彩表演看來還將繼續下去。