本周股指運行了先揚後抑的走勢，周一受政策利好刺激，股指一度拉出一根27點左右的中陽線，成交量較前幾個交易日放大，達到75億，但好景不長，周五股指的下跌基本將周一的反彈成果吞沒。本周股指反彈過程中多頭小心謹慎，後幾個交易日成交步步萎縮，原因是多頭攻擊中途阻力重重：30日均線在1456點，對股指的壓制作用已在本周有所體現；而連結1649點和1582點所形成的下降趨勢線大致就在1480點，此線的壓力作用較大，並在不斷向下移動，多頭的上攻可謂披荊斬棘，路途艱險。多頭在上攻中將面臨如此重重壓力，在目前弱勢格局下自然力不從心。

　　從量能和股指運行的關系看，股指自1649點以來共經歷了兩次反彈。第一次發生在4月28日，股指從1473點反彈至1582點，上漲了109點，共歷時18個交易日，經過計算可以得出期間日均成交量為135億。第二次反彈發生在7月2日，股指從1477點反彈至1540點，上漲了63點，歷時12個交易日，期間日成交量為67億。通過對比可以得出第二次反彈的日均成交量較第一次出現了大幅萎縮，將近萎縮一半。與此相對應指數的漲幅也明顯縮小，從109點縮小至63點，縮減43%。而本周市場成交量並未見明顯放大跡象，市場日均成交量僅70億左右。因此，目前的市場成交量尚不足以支橕股指在此見底反轉。

　　從浪形分析，1311點到1649點上昇338點，走完了上昇第一浪，歷時66個交易日。股指在上半年走完上昇浪後，1649點至今的回調基本運行了調整浪格局。C1浪從1649點調整到1487點，C2浪展開反彈，從1487點反彈至1582點，C3浪再次調整從1582點回調至1477點，接著展開C4浪的反彈，股指由1477點反彈至1540點結束，之後股指展開了殺傷力最大的C5浪調整，從1540點至今的回調仍處C5浪調整中，由於本周的反彈未能突破1480點的壓力位，使得C5浪的調整可能會延續。

　　從形態理論分析，如果將2245點作為重要的關鍵點，作一扇面，其中三條阻力線技術上意義較大。第一條是2245點與1776點的連線，此線已於去年3月份被多方突破。第二條阻力線是2245點與1670點的連線，2002年的『6.24』行情已將此線突破。第三條阻力線是2245點與1696點連線，以上三條線構成一扇形。一般而言，多方向上三次突破阻力後，應有象樣的中級行情產生。第三條阻力線已於2003年2、3月份被逐步消化，不過根據突破後需要確認的規則，股指應回探確認突破的有效性。6月份、7月份及8月份的回調就是對突破第三條阻力線的一種緩緩確認過程，9月份股指仍將進一步延續著這一步代，回試第三條阻力線的支橕。大盤自2245點頭部以來周k線組合可以發現，空方能量逐漸走向衰弱，多方的幾次反攻取得了一定的成效，目前主要是時間周期尚未成熟。如果9月份象我們預期的那樣1480點將成為反彈的重要壓力位，則此波反彈過後還將有一波回調。不過，如果股指在下周快速見到1400點下方，則要謹防空頭『陷阱』。