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弱市中往往利空有傳出。今年4月已經發布的『央行5號令』,現在為市場廣泛關注,隱隱取代國有股減持成為股市做空主要動力。而部分證券營業部則表示,央行5號令目前看來對客戶利用多個賬戶進行交易構成一定影響,短期看對市場增量資金有一定影響。如果由央行5號令推動炒股實名制的執行,則可能對市場產生一定衝擊。
伴隨兩市下行而開始的對央行5號令的討論,一度使券商擔心數額高達50億元的息差收入化為烏有。不過隨後央行有關人士在解釋該政策時,保證對券商息差收入並無實質影響,纔給忐忑不安的券商定了心神。之後央行5號令對市場的影響主要集中在券商保證金流失、多賬戶管理等方面。記者近日對深圳部分證券營業部的采訪發現,盡管各家營業部關心的重點不同,但多數營業部認為央行5號令如果對市場產生較大影響,也將是通過壓縮『拖拉機』賬戶的空間,間接影響市場交易和資金供給。不過由於相關細則還不明確,因此只能提前做一些准備,隨時與銀行溝通協調。更重要的對策可能要在9月央行5號令實施後,纔能進一步確定。
市場討論央行5號令之熱烈,與證券營業部反應之平淡,給人感覺央行政策的影響正被市場所誇大。特別是央行澄清券商息差收入不會受到實質性影響後,營業部對央行5號令的態度已很平靜。世紀證券福虹路營業部總經理李強表示,央行5號令其實並沒有特別新的東西,例如涉及證券交易結算資金專用存款賬戶的問題,證監會發布的《客戶交易結算資金管理辦法》已經在2002年1月1日正式實施,國內券商已經實行客戶保證金的專戶管理。保證金監管措施方面並沒有新的制度安排。
不少營業部表示,監管框架日益嚴密的搭建,其對市場的影響關鍵是看具體實施力度。據了解,深圳200多家證券營業部中,部分經營比較成功的營業部從客戶『拖拉機』賬戶中獲益匪淺。目前一些大資金客戶為在新股市值配售時獲得盡可能大的收益,或股票分倉操作需要,在一個資金賬戶下掛多個股東卡或開立多個賬戶。目前兩市股票基金交易中此類資金發揮了活躍市場的作用。國內股票基金交易排名居前的部分營業部,已經從中獲得良好收益。如果嚴格按照央行5號令實施,則此前非實名制下入市的部分資金,勢必要離開資本市場,由此市場交易量可能會進一步萎縮。
事實上,關於炒股實名制的實施,一直是市場關注的話題。早在去年6月1日,《證券賬戶管理規則》開始實施時,市場傳言這意味著『買股票將施行實名制』。但有關機構專家認為,如果憑該規則就認定實名制顯然是不妥當的,因為目前開戶管理上已經是實名制了。真正的股票賬戶實名制不僅應是開戶實名制,而且應是在賬戶使用中同樣采取『誰開戶誰使用』的原則。否則莊家仍可以僱幾百個人開戶後,自己操縱這些賬戶交易。在目前的情況下,實現使用環節上的『誰開戶誰使用』的原則還需要各方積極配合,特別是證券公司的配合。
對此,海通證券紅嶺中營業部總經理彭小紅表示,現行的證券法和有關規則,也沒有認可『拖拉機』賬戶的存在。而這一狀況維持至今,與國內股市現行的游戲規則密切相關。因此,央行5號令如果矛頭指向炒股實名制,則將壓縮『拖拉機』賬戶的生存空間,迫使該部分資金離開股市。如果央行5號令仍以反洗錢為主要宗旨,對多賬戶問題能夠穩妥解決,則央行5號令就不會成為大的利空。
盡管距實施還有一個月時間,深圳證券營業部還是積極與銀行聯系,探討日後加強合作的前景。江南證券春風路營業部副總經理萬榮梅表示,除營業部等待有關實施細則的出臺外,已經與有關的銀行磋商了幾次,研究9月後開展業務促進合作的可行性。記者從其他營業部發現,對5號令內容的解讀在不斷細化。例如有營業部提出,央行5號令規定了在開立證券交易賬戶時要出示身份證,或者出具公證給代辦人。這就涉及到日後操作中如何取證的問題。如果監管部門懷疑營業部允許客戶違規以『拖拉機』賬戶交易,監管部門就需要調查涉嫌的幾十個賬戶在開立時非本人辦理,或身份證真偽等問題。營業部即將承擔的責任可能放大,需要與現行的規則相協調。此外,券商與銀行在5號令實施後如何銜接,也需要一個細則指引。
除了為『拖拉機』賬戶尋找出路外,券商營業部也正在為將來與銀行的銀證通競爭合作想辦法。央行5號令對結算賬戶管理的規定使銀行銀證通優勢凸顯。但營業部也表示由於銀證通在交易速度上稍慢,抵消了資金流轉的有利條件,因此短期內銀證通還不致於衝蝕營業部的保證金。不過隨著銀證通技術不斷改進,長遠看券商勢必面臨銀行在客戶保證金方面的競爭。已經有券商營業部未雨綢繆,准備利用目前的業務優勢,增加與銀行未來交易時的談判籌碼。
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