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近日市場對德隆系旗下上市公司的質疑之聲又起,市場也受其影響,走勢出現反復,那麼為何德隆系總是遭到質疑呢?由於德隆系旗下主要的三家上市公司合金投資(000633)、新疆屯河(600737)和湘火炬(000549)近年來股價漲幅驚人,莊家操控跡象非常明顯,於是目前對德隆系最多的質疑就集中在了德隆系是否存在違規操縱旗下上市公司股價的問題上。
質疑並非空穴來風
在上述三家公司目前的股東名單中,似乎看不到和德隆有關的流通股股東,但如果將時間追溯到1997-2000年間,就會發現在這三家公司的流通股股東名單中存在著諸多讓人不解的現象。
在新疆屯河1997年9月19日公布的一份股東名單裡面,可以看到名為『總府置業』的一張新面孔,以289.76萬股的持股數量位居新疆屯河第五大股東;在新疆屯河1997年年報時又出現了一張名為『太空梭』的新面孔,以持有93.2萬股位居新疆屯河的第六大股東,而這兩名股東當時持有的股票可以證實為流通股,那麼總府置業和太空梭與德隆系是否存在著一定的關系呢,當時合金投資的兩則公告揭開了謎底。
在1997年6月6日,和新疆德隆聯手收購合金投資股權的正是總府置業,當時在股權收購完成後新疆德隆和總府置業分居合金投資的第一和第二大股東,兩年之後總府置業又將其持有的合金投資部分股權轉讓給了和德隆系關系密切的北京紳士達。此外合金投資曾利用1998年實施配股的資金與北京太空梭娛樂設備有限公司合資組建動感電影成套設備制造企業,看來此太空梭和德隆系的關系也非同一般。
與上述情況類似的事情在當時還有很多,例如當時一家名為北京綠松石的公司在持有新疆屯河轉配股的同時還大量持有湘火炬的流通股;名為孫樂秀、孫樂俊、孫樂仁的三名名字極其相似的股東同時持有新疆屯河和湘火炬的流通股等。如果這樣的情況僅出現一兩次我們還可將之理解為是一種巧合,但這樣的情況如此大量的出現,且這三家公司在股價持續暴漲的同時每年都進行大比例的送配,這就難免不讓人產生懷疑了。
而如今這樣的情況還在延續,只是這些看似並無關聯其實關系甚密的公司不再出現在德隆系上市公司的流通股股東名單中,而是頻頻出現在德隆旗下公司的資產交易中。
讓人生疑的非關聯交易
合金投資2003年7月19日稱擬以6196萬元收購『上海創索』持有的溫嶺市隆江機械制造有限公司(以下簡稱『隆江公司』)70%的股權。雖然合金投資稱與上海創索無關聯關系,但創索投資曾經在2002年11月通過司法競拍的方式成為了ST中燕的第三大股東,而ST中燕恰恰是德隆系的成員之一。
更讓人不解的是上海創索持有的隆江公司股權中的30%股權是湘火炬在2003年5月12日剛剛轉讓給上海創索的,為何湘火炬不直接將該股權轉讓給合金投資,而非要通過上海創索周轉一下呢?看來它們之間的關系並非公司所稱的無關聯那樣簡單。
除此之外,2003年1月29日,新疆屯河稱擬將持有的『金新信托』的部分股權分別轉讓給中極控股和陝西恆業,並稱與這兩家公司沒有關聯關系,但實際上中極控股和德隆系關系非常密切。早在2000年5月,中極控股便與湘火炬和上海奧神合資組建了株洲湘火炬環保科技有限責任公司。
而更令人驚奇的是2000年12月16日合金投資稱海通證券將所持有的合金投資轉配股分別轉讓給華岳投資1200萬股和中極控股1050萬股,當時合金投資的股價在30元以上,但轉讓價格僅為13.33元,而僅僅過了3個多月,這部分轉配股便上市流通,這兩家和德隆關系密切的公司獲利超過3.8億元,一向和德隆系成員關系密切的海通證券為何如此慷慨,這難免讓人生疑。
不可思議的關聯交易
新疆屯河從去年開始至今頻頻和大股東發生關聯交易,而在公司關聯交易的背後,有很多難以解釋的現象。例如2002年4月新疆屯河以1737萬元的價格從大股東屯河集團手中收購了新疆凱澤番茄制品有限責任公司98.68%的股權,凱澤公司原本是國際實業(000159)的子公司,自1998年9月成立之後就連年虧損。2000年12月29日屯河集團出資9601萬元收購了凱澤公司98.68%的股權,但在屯河集團收購後該公司仍然虧損嚴重,僅2001年虧損額就高達2696萬元。
然而在新疆屯河收購凱澤公司後,凱澤公司的業績就出現了奇跡般的上漲,2002年凱澤公司就為新疆屯河帶來了2229萬元的投資收益,而這還僅僅是2002年5-12月的收益,為何連年虧損的凱澤公司到了新疆屯河手裡就出現了奇跡呢,是新疆屯河有獨到的經營秘訣嗎?若是看新疆屯河此前已經收購多年的科林公司、華新番茄等公司目前仍在虧損的現象,事實好象並非如此。??
其實這還只是新疆屯河關聯交易產生的奇跡之一,在2002年4月30日新疆屯河以1072.51萬元的價格向屯河集團收購了古城公司、五宮公司、額敏水泥公司、布爾津公司等四家水泥生產企業,僅在2002年5-12月,投資僅1072.51萬元的這四家公司竟然為新疆屯河帶來了高達2790萬元的收益,而今年新疆屯河卻又莫名其妙地將這幾家公司給賣掉了。
一系列難以說清的事情,難免會讓人對德隆系心存疑慮,而目前德隆系旗下公司的財務狀況同樣讓人無法放心,截至到2003年3月31日,合金投資、新疆屯河、湘火炬這三家公司的長短期借款合計己經超過了70億元,三家公司的資產負債率已經分別高達65.81%、72.48%和70.50%,三家公司的應收款項合計超過了30億元,而這三家公司涉及的擔保金額已經超過了20億元。如此看來,德隆系遭到市場超乎尋常的關注也就不足為奇了。
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