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7月以來,在多重利空因素的壓制下,連豆價格大幅下跌。其中,多空重倉對峙的近期9月合約經過持續的高位整理之後,出現了補跌。
近來,壓制連豆合約價格的題材主要包括:
一、國儲拍賣80萬噸大豆,其中50萬噸拍賣雲集大連北方批發市場,國家平抑物價舉動意圖明顯。此次拍賣,雖然國儲大豆年份跨度較大,2002年度生產的大豆數量估計比較有限,但是心理影響巨大。而且,這些大豆畢竟將進入現貨市場消化,這就切斷了大連大豆倉單流入現貨市場的後路,存放於大連交割定點倉庫的30多萬噸大豆只能面臨轉拋的命運,9月大豆面臨的沈重壓力可想而知。
二、國際市場大豆價格在7月下旬出現暴跌行情,調整幅度超過市場預期,而且近期合約的跌幅相對遠期合約要猛烈。CBOT大豆主力11月合約在6月期間從570美分/蒲式耳下跌到540美分一線,7月下旬繼續一路下跌到508美分,跌幅高達30美分;8月大豆在7月10日突破600美分後,最低已經達到了550美分,跌幅高達50美分,從6月的高點來算,跌幅更達100美分。
三、5、6月期間的大量進口大豆抵港之後,進口大豆在7、8月期間依然維持了龐大的規模,國內的壓榨供給保持充裕。來自海關的統計數據顯示,2003年1-6月期間中國共進口1015萬噸大豆,比去年同期增加了212%。僅6月份,中國就進口了249萬噸大豆,是2003年進口最多的一個月。
四、中國轉基因政策再度松動。來自中國農業部的官員稱,9月20日以後的進口申請從7月20日以後就可以受理,這為進口商在申請時間上提供了方便。
不過,與此同時,國內大豆市場依然存在一些潛在的利好題材:一、中國東北大豆產區在今年大豆生長初期遭遇嚴重乾旱,作物的出苗情況比較差,雖然後期出現了降水,但是大豆的產量將受到影響。來自黑龍江有關糧食部門的預測顯示,大豆的減產幅度已經超過了播種面積增長幅度,同時,本年度的大豆品質將出現青豆比率偏高的格局,這預示著未來符合交割標准的大豆數量將相對減少。二、CBOT大豆的持續下跌已經嚴重超賣,反彈正在醞釀。此外,近期豆粕期貨異常堅挺,連豆遠期合約明顯抗跌,為連豆近期合約提供了些許支橕。
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