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7月23日,國電轉債申購結果甫一公布,就讓投資者大吃一驚。網上網下申購金額高達2580億元,中簽率則僅為0.34%!雙雙創下市場記錄。
總計有405家機構參與了網下申購,包括QFII、社保基金、投資基金、證券公司以及民間機構在內的市場主力齊齊現身。盡管由於申購條款的限制,33家機構只能以上限8億元申購,但國電轉債的發行無疑成為近期市場資金的一場檢閱。
QFII看好轉債
QFII首度現身債市無疑是最吸引人們眼球的。公告顯示,花旗環球金融有限公司動用1.2億元申購,獲配1044手。瑞士銀行有限公司動用5.556億元申購,獲得4835手的份額。
兩家已入市的QFII同時出現在國電轉債的獲配名單中,證明了QFII心儀轉債的傳聞不虛。
而境內幾家研究機構也透露,QFII在向他們定制研究報告時,均把重點放在了轉債上。『我們甚至一度認為QFII的第一單會下到轉債上。此次的申購結果正好證明了QFII對轉債的重視。』
社保組合有看頭
全國社保基金的多個組合也參與了申購。根據公告,除了全國社保基金103組合外,6家基金管理公司管理的其餘13個投資組合均參與了申購,負責債券管理的201和202組合,都投入了7.2億資金參與申購,為社保基金申購之最。
主要負責中石化股票管理的107、108組合也參與了申購,107組合動用4000萬資金、108組合動用了2000萬資金。
而負責管理股票的5個組合中,除了104組合動用資金較少外,其餘4個組合投入了3億—4億的資金參與申購,考慮到國電對機構的吸引力,這些資金相當程度地透露了其組合中的資產配置比例。
條款優厚
漢唐證券王聖濤認為,國電轉債受到境內外資金的青睞的原因在於,國電轉債的條款優厚,債性股性俱佳。
根據王聖濤的分析,國電轉債五年的年利率為0.8%至2.5%不等,五年期滿後還可以110元的價格一次性回售給上市公司。所以其現在的債券價值在101.5元左右。
考慮到其正股國電電力的股價高於10.55的轉股價以及國電電力未來的發展,國電轉債的上市定位應當高於前期上市的桂冠轉債,約在104元左右。考慮到轉債市場日益火爆,王聖濤認為不能排除其開盤在105元甚至更高位置的可能。
而一家基金公司的債券投資經理透露,投資國電電力第一是看好它的純債券價值,其次是看好其基本面。
但這並不等於申購到的投資者一定能夠掙錢。一家機構表示,根據他們測算,如果國電轉債的上市價格低於104元,那麼融資申購的機構就要賠錢。而另一家重倉持有轉債的基金經理也表示對此次申購興趣不大。『當所有機構都來參與的時候,這個市場的投資價值就所剩無幾了。』
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