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經受十多年的洗禮,中國證券市場小股東的進步令人刮目相看。今年年初,三九醫藥一位姓邵小股東代表公司狀告董事長趙新先;近期,輕騎小股東趙剛又公開征集投票權,准備代表小股東到輕騎股東大會提提案……小股東的一系列的舉動昭示:小股東的維權意識在不斷增強,而且在維權意識的層次上有了新的提高。
維權意識巨大提昇
維權意識提昇的標志,是小股東從行使自益權到行使共益權的轉折。中國證券市場小股東對自益權的保護意識覺醒較早,而對共益權的保護認識起步稍晚。自益權主要是指涉及股東或投資人財產利益的相關權利,最典型的是紅光、嘉寶等上市公司的小股東起訴公司要求獲得賠償,還有投資人要求利潤分配等。共益權是股東就公司經營管理、監督和控制所享有的權利。今年接連出現的三九醫藥、輕騎等公司小股東的行為,就是小股東們主動行使參與公司管理、監督的權利,其目的是為了維護公司的整體利益。
不甘心總做羔羊
從自益權到共益權,是小股東認識的飛躍,也意味著中國證券市場的發展已步入到一個新的層次。
嚴義明律師認為,伴隨著中國證券市場的逐步成熟,小股東對自己權利和上市公司規范運作的認識日趨深刻,越來越多的小股東不願意永遠處於被動地位,不甘心一直做任人宰割的"羔羊",他們希望通過積極行使共益權的方式,介入到公司事務,推動公司實現盈利最大化,從而使小股東自己在更大程度上獲益。嚴義明稱,目前這些小股東的行為都是一種理性、公平、合理的方式,而不是為了達到自己目的而犧牲公司利益的掠奪方式。小股東維權意識的巨大進步,對完善上市公司治理、規范證券市場健康發展,將是極大的促進。
監督制衡作用顯現
無論是三九醫藥的小股東邵先生,還是輕騎的小股東趙剛先生,他們的舉動一定程度上意味著小股東的一種抗爭。在目前中國上市公司普遍存在"一股獨大"現象的背景下,在大多數上市公司仍然處於"內部人"控制的狀況下,由控股股東和上市公司高管不當行為所造成的直接侵害公司利益的事件屢屢發生,從而造成中小股東的權益得不到根本保護。小股東通過對共益權的維護,一定程度將迫使控股股東以及上市公司董、監事會重視小股東參與公司管理的權利。
公司治理研究專家、上海證券交易所研究中心主任胡汝銀博士對三九、輕騎等小股東所發揮的作用予以充分肯定。他認為,小股東由過去的消極投資者轉變為現在的積極投資者,有利於對上市公司的經營運作以及決策起到監督和制衡的作用,有利於推動公司董事會及經營層更好地運營好股東的資產,這對整個社會的規范和發展都將帶來益處。
維權之路任重道遠
當然,小股東的制衡作用目前還不夠強大。趙剛希望代表輕騎部分小股東提出提案,但法規所要求的具有提案權的持股數量,對於"一股獨大"狀態下的輕騎小股東而言,是很高的"門檻",小股東舉動的最終結果很可能是提案願望落空,無奈只能以發言形式表達意見,其效力將大為減弱。胡汝銀呼吁,上市公司應該為小股東積極參與、監督公司運作提供更好的條件,上市公司應該高度重視小股東對共益權維護的權利。
令人欣喜的是,小股東們畢竟已經邁出了維權意識的重要一步。三九醫藥小股東邵先生的行為之所以贏得眾多市場人士的認可,輕騎小股東趙剛的舉動之所以贏得更多小股東的追隨,因為他們代表和維護了眾多小股東的權益,他們的舉動為上市公司治理結構的完善和中國證券市場的健康發展增添了新的動力。
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